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유진증권은 3일 S&T대우(064960)에 대해 "GM대우 판매 급감으로 2009년 실적 악화 예상"라며 투자의견을 '매수(하향)'로 제시하였다. 아울러 12개월 목표주가를 12,000원으로 내놓았다. 유진증권 공정호, 장정은 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수(하향)'의견은 유진증권의 직전 매매의견인 'STRONG BUY(유지)'에서 한단계 내려앉은 것이고 반면에 작년 연말의 매매의견을 기준으로 볼때에도 역시 '강력매수'의견에서 '매수(하향)로' 레벨다운된 것이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견 대비해서 조금더 긍정적인 수준으로 평가되는데, 이는 동종목에 대한 기대감을 강하게 표현한 것으로 분석되고 있다. 한편 12개월 목표주가로 제시한 12,000원은 직전에 발표된 목표가 21,000원 대비 -42.9% 하향조정 된 것이고, 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 3회이상 지속적으로 낮아지는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 46%의 추가상승여력이 있다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing





유진증권은 S&T대우(064960)에 대해 "GM 그룹의 파산 가능성으로 GM대우의 생산 물량 또한 급감하고 있다. 글로벌 경기 침체로 기타 업체에서 수주받은 물량 또한 납품이 불확실한 상황"라고 분석했다. 또한 유진증권은 "4분기 매출액과 영업이익은 당사 예상치에 비해 각각 7.1%, 81.6% 낮았다. 매출액은 GM대우의 4분기 생산대수가 37.3%나 감소했기 때문이며, 영업이익은 임단협 타결금(20억원), 명예퇴직 위로금(30억원) 등 일시적인 비용 영향으로 감소폭이 컸다"라고 밝혔다. 한편 "올해 동사의 매출액은 전년에 비해 30% 가량 감소할 전망이며, 영업이익 또한 90% 이상 감소할 것으로 예상된다"라고 전망했다.

<주요 Financial data>

(단위: 억원)

	2007	2008	2009	증감(%)	09/1Q (예상실적)	증감(%) (전분기대비)
매출액	5209.3	5919.9	3910	-33.95	930	-24.2
영업이익	252.2	522.5	40	-92.34	10	-43.12
순이익	100.1	464.8	50	-89.24	30	흑자전환

*추정치는 해당증권사의 추정치임.

◆ Report statistics

유진증권의 동종목에 대한 최근 9개월 동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2008년5월 54,800원까지 높아졌다가 21,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에 12,000원으로 새롭게 조정되고 있다.
해당기간 동안 순이익 감소폭이 매우 컸었고 또한 동기간 시장이 보합권을 보임에도 불구하고 동사에 대한 투자의견은 이례적으로 하향조정되었는데, 시황과 업종전반의 요인보다는 기업의 수익성 부분에 주로 영향을 받고 있는 것으로 해석되고 있다. 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 두차례 연속 목표가가 하향조정되고 있는데 이번에 조정된 폭이 이전보다는 줄어든 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	매수	매수	중립(하향)
목표주가	13,625	19,000	10,500

*최근 분기기준

오늘 유진증권에서 발표된 '매수(하향)'의견 및 목표주가 12,000원은 전체 컨센서스 대비해서 조금더 긍정적인 수준으로 풀이되며 목표가평균 대비 11.9%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 동부증권은 투자의견 '매수'에 목표주가 19,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 한국증권은 투자의견 '중립(하향)'에 목표주가 10,500원을 제시한 바 있다.

<유진증권 투자의견 추이>		<최근 리포트 동향>
의견제시일자 투자의견 목표가격 20090303 매수(하향) 12,000 20090105 STRONG BUY(유지) 21,000 20081030 STRONG BUY(유지) 30,000 20080908 STRONG BUY(상향) 43,000 20080519 매수(신규) 54,800		의견제시일자 증권사 투자의견 목표가 20090303 유진 매수(하향) 12,000 20090224 LIG 매수(유지) 13,000 20090224 동부 매수 19,000 20090224 한국 중립(하향) 10,500

* 씽크풀에서 제공하는 컨센서스는 27개 증권사에서 발표되는 기업분석 리포트 및 코멘트를 실시간으로 통계/분석처리되고 있습니다.