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◇대우정밀(시세분석,외인동향,기업분석)

- MnA와 관련











- 향후 GM 및 GM대우와의 관계설정







- 평가

(이상현 애널리스트)



[이데일리 지영한기자] 하나증권은 18일 대우정밀의 매각협상이 지연되고 있지만 SnT중공업로의 매각이 성사될 경우 시너지효과를 기대할 수 있다고 분석했다. 탐방보고서 내용은 다음과 같다. 대우정밀은 2002년 2월 6일 대우통신에서 상법상 인적분할 방식에 의해 분할되어 설립된 회사로 서스펜션, DC모터, 전장품 등을 생산하는 자동차 부품업체. 2003년 10월 9일 채권금융기관협의회의 동의를 얻어 워크아웃 자율추진기업으로 전환되었고, 2004년 6월 중순이후 지금까지 MOU협상 대상자가 KTB-> 효성 -> SnT중공업으로 넘어온 상태이다. SnT중공업과의 협상이 막바지 단계인 것으로 파악되나 협상시한인 5/10일은 넘긴상황. 협상시한은 넘겼지만 협상이 무산된 것은 아니며 차순위 대상자가 없기 때문에 계속 협의가 진행중인 것으로 파악된다. SnT중공업 측의 인수의지가 강하고 우발채무관련 우려사안들도 대부분 해명되고 있는 과정에 있기 때문에 우발채무문제만 해결되면 인수는 급물살을 타게 될 것으로 판단된다. 대우정밀이 SnT중공업에 인수될 경우 시너지 효과가 기대된다. 이는 첫째, 동종업체이기 때문에 회사의 이해도 가 높고 노조와의 충돌도 크지 않을 것으로 보이기 때문이다. 둘째, 워크아웃 상태여서 중국사업 추진이 원활치 못했는데 이러한 부분들이 해소되면서 중국법인의 상해GM 요구물량을 충분히 대응해 줄수 있을 것으로 보이기 때문이다. 대우정밀에 대한 우려는 향후 GM 및 GM대우차가 한국델파이에 사업영역을 치중하게 될 가능성이다. 우선 GM대우차의 주력 부품업체는 한국델파이와 대우정밀로 볼 수 있는데 GM대우차가 동사의 지분을 가지고 있지 않기 때문에 이러한 우려가 제기된다. 그러나 대우정밀 매출액의 25%를 차지하는 DC모터의 경우 북미 빅 3에 전량 수출하고 있어 GM과 거래관계가 돈독하고 한국델파이와 겹치는 아이템이 거의 없기 때문에 향후에도 GM-DAT와의 우호적인 관계는 지속될 것으로 판단된다. 다만 향후 GM차원에서의 글로벌 소싱이 본격화되는 GM대우차 300 series 부터는 전세계 동일한 품질의 가격경쟁력과 생산능력을 지닌 업체로 글로벌소싱이 이뤄질 가능성이 높기 때문에 1차벤더에서 하위벤더로 하락할 가능성은 상존한다. 금년에도 수익성은 지난해와 마찬가지로 개선될 가능성은 높지 않아서 PER은 높은 수준이다. 다만 SnT중공업에 인수된다면 인수모멘텀과 중장기적인 수익성 개선이 가능할 것으로 보이기 때문에 동사와 SnT중공업에 대해 재차 관심이 필요할 것으로 판단된다. ＜저작권자ⓒ이데일리. 무단전재 및 재배포 금지＞

대우정밀 (064960) Daewoo Precision Industries 자동차용 기계 전자부품 생산업체 거래소 운수장비

누적매출액	5,382억	자본총계	1,064억	자산총계	3,855	부채총계	2,790억
누적영업이익	161억	누적순이익	72억	유동부채	1,415억	고정부채	1,375억

수익성 분석의견 동 기업의 매출액은 증가세를 보이던 중, 2004년을 기점으로 다시 줄어들고 있습니다. 그리고 12개월간 영업이익률은 일시적으로 증가하였으나 다시 감소하여 현재는 2.9%입니다. 수익성 감소의 원인을 살펴보아야 하겠습니다.