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◇ 티씨케이(시세분석,외인동향,기업분석)

- 2010년까지 가파른 성장곡선



- IT 업체중 최상위 수익성



- 전방산업 시장팽창으로 실적호전 가속화



- 2010년까지 가파른 성장곡선 전망



- 동종업체 대비 PER 절반 수준 불과





[이데일리 김춘동기자] 현대증권은 2일 티씨케이에 대해 "전방산업의 급속한 시장팽창에 따라 2010년까지 가파른 성장곡선이 예상된다"며 강력매수 투자의견과 7700원의 목표주가를 유지했다. 다음은 리포트의 주요 내용이다. 티씨케이는 세계 반도체와 태양전지 시장확대에 힘입어 3분기에 IT업체중 최상위 수익성을 기록할 전망이다. 또한 신규 라인 가동에 따라 반도체 소모품인 CZ의 매출 증가로 4분기에는 창사이래 사상 최대 실적이 예상된다. 향후 전방산업의 급속한 시장 팽창에 따라 성장곡선은 2010년까지 지속될 전망이다. 티씨케이의 3분기 매출액과 영업이익은 세계 반도체 경기호전과 태양전지 시장의 급속한 시장확대에 힘입어 전분기 대비 각각 21%, 23% 증가한 66억원, 18억원, 영업이익률 27%로 예상돼 IT업체 중에서 최상위 수익성을 기록할 전망이다. 또한 3분기 증설 완료될 신규 라인(고순화로 2호기) 가동에 따라 고수익의 CZ(매출비중: 60%) 매출증가로 4분기에는 창사 이래 사상 최대 실적이 예상된다. 티씨케이의 실적호전 가속화는 2006년 3분기부터 본격 전개될 전망이다. 이는 전방산업인 반도체, 태양전지 산업이 세계적으로 급격한 시장 팽창이 거듭됨에 따라 주요 고객인 LG실트론 MEMC 삼성전자 하이닉스 등이 향후 수요증가에 대비해 2010년까지 지속적인 생산능력 확충을 계획하고 있기 때문이다. 고순도 흑연제품 시장점유율 1위 (80%)를 기록하고 있는 티씨케이는 향후 주요 고객의 설비투자 확대와 성장의 맥을 같이 할 것으로 기대되며 성장 곡선은 2010년까지 가파르게 전개될 전망이다. 특히 1999년 이후 매출 및 영업이익이 전년대비 감소없이 매년 지속적 증가 추세를 기록했다는 것이 독점적인 시장지배력을 증명하고 있는 것으로 판단된다. 최근 주가 상승에도 불구, 2006년 예상 실적기준으로 티씨케이의 주가이익비율(PER)은 모든 밸류에이션 지표가 낮은 일본 동종업체인 `Toyo Tanso`의 PER 20배 대비 절반 수준에 불과해 여전히 저평가 메리트를 보유하고 있는 것으로 판단된다. 특히 2007년부터 강력한 매출 및 이익성장의 모멘텀이 예상된다는 점을 고려하면 현재 주가 상승은 리레이팅(Re-rating) 초기 국면에 불과하다. 이에 따라 티씨케이에 대해 투자의견 강력매수, 적정주가 7700원을 유지한다. (김동원 애널리스트)＜저작권자ⓒ이데일리. 무단전재 및 재배포 금지＞

티씨케이 (064760) Tokai Carbon Korea 반도체용 고순도 흑연제품전문기업 코스닥 IT 하드웨어

누적매출액	218억	자본총계	259억	자산총계	299	부채총계	40억
누적영업이익	65억	누적순이익	53억	유동부채	37억	고정부채	2억

수익성 분석의견 동 기업의 매출액은 계속 늘어나 최근에는 결산 대비 484.7% 증가하였습니다. 그리고 12개월간 영업이익률도 지속적으로 늘어 최근에는 29.8%를 기록하고 있습니다. 제품이나 매출의 특성을 파악하여 수익성 유지가 가능한지 살펴보아야 하겠습니다.