종목토론카테고리
게시판버튼
게시글 제목
티씨케이, 3분기 본격적인 실적 성장..강력매수
게시글 내용
|
|||||||||||||||||||||||||
|
|||||||||||||||||||||||||
| [이데일리 김춘동기자] 현대증권은 28일 티씨케이에 대해 "반도체 시장확대로 소모품 출하량이 빠르게 늘어나면서 3분기부터 본격적인 매출과 이익 성장이 예상된다"며 강력매수 투자의견과 7700원의 목표주가를 제시했다. 다음은 리포트의 주요 내용이다. ◇ 티씨케이(064760) 티씨케이의 매출 및 이익성장은 2006년 3분기부터 본격적으로 전개될 전망이다. 이는 1) 반도체 시장확대로 반도체 소모품인 CZ와 SC의 출하량이 빠르게 증가할 것으로 전망되고 2) CZ 신규라인 증설이 완료되는 2006년 4분기부터 고수익의 CZ 매출이 큰 폭의 성장세가 전망되기 때문이다. 투자의견 강력매수, 적정주가 7700원 제시하며 분석을 개시한다. 향후 3년간 매출액과 영업이익은 연평균 각각 33.8%와 39.3%, 주당순이익(EPS)은 44.2% 증가할 것으로 추정된다. 이는 반도체, 태양전지 등 전방산업이 기록적인 성장세를 나타내는 가운데 독점적 시장점유율 보유와 탄탄한 고객기반 확보로 영업이익률 28%이상의 고 수익구조 지속이 가능할 것으로 전망되기 때문이다. 시장점유율이 80%에 육박하고 뚜렷한 경쟁업체가 없어 독점적 시장지위를 보유하고 있는 티씨케이는 글로벌 업체인 LG실트론, MEMC, 삼성전자, 하이닉스 등을 주요 고객으로 보유하고 있다. 특히 위 업체는 세계 반도체 경기호전에 따라 향후 3년간 지속적인 설비증설을 계획하고 있어 티씨케이는 반도체 소모품인 CZ, SC의 출하증가로 향후 3년간 연평균 33.8% 매출 성장을 기록할 전망이다. 전체 매출의 60.4%를 차지하는 CZ는 세계 반도체 경기호조에 따른 웨이퍼 수요증가로 향후 매출성장의 원동력이다. 특히 초고순도 CZ는 일반 CZ 대비 평균판매단가(ASP)가 50∼70% 높은 것으로 추정되어 향후 초고순도 CZ의 매출증가는 이익성장으로 직결될 전망이다. 따라서 영업이익률은 1999년 이후 매년 지속적인 개선 추세를 나타내며 2008년까지 연평균 28.8%의 영업이익률 달성이 가능할 전망이다. 전체 매출의 39.6%를 차지하는 SC는 기존 실리콘 웨이퍼의 대체 수요증가와 삼성전자, 하이닉스 등 고객사의 설비증설 요청으로 생산능력을 기존대비 3배 이상 확대됐다. 이로 인해 SC 매출도 2008년에는 2006년 대비 2배 이상 증가할 것으로 기대되어 향후 SiC-웨이퍼 매출의 급격한 성장은 SC 매출의 성장동력이 될 것으로 예상된다. 최근 태양전지(Solar Cell) 시장은 급속한 성장을 거듭하고 있다. PV뉴스에 따르면 2000년에 20억달러에 불과했던 태양전지 시장은 2010년에 360억달러까지 18배 성장해 폭발적인 성장세가 전망되고 있다. 이 같은 태양전지 시장의 급격한 성장 추세에 발맞춰 최근 티씨케이의 주요 고객인 LG실트론, MEMC 등 세계 웨이퍼 생산업체의 설비증설도 동시에 크게 이뤄지고 있다. 반도체, 태양전지용 고순도 흑연제품 시장은 1) 400여가지 가공기술 구축에 10년 이상이 소요되어 높은 기술적 진입장벽을 보유하고 있고 2) 국내 웨이퍼, 반도체 생산업체들은 가격 보다는 품질을, 해외업체 보다는 국내업체를 선호해 제품 신뢰성이 높아지면 장기적인 거래관계를 지속하는 경향이 있으며 3) 독점적 시장지위를 통해 반도체, 태양전지 등 전방산업의 지속적인 성장과 맥을 같이 할 수 있다. 한가지 주목할만한 점은 1999년 이후 티씨케이의 매출 및 영업이익이 지속적인 증가 추세를 기록하고 있으며 영업이익률도 매년 상승해 고 수익구조를 지속하고 있다는 것이다. 이는 독점적 시장지배력을 바탕으로 한 지속적인 공정기술 개발에 따른 것으로 판단된다. 티씨케이의 매출 및 이익성장은 2006년 3분기부터 본격적으로 전개될 전망이다. 이는 1) 반도체 시장확대로 CZ, SC의 출하량이 빠르게 증가할 것으로 기대되고 2) CZ 신규라인 증설이 완료되는 2006년 4분기부터 고 수익의 CZ 매출성장이 크게 증가될 것으로 전망되며, 3) 2008년까지 실리콘 웨이퍼의 대체 수요증가로 SC의 매출도 동시에 큰 폭의 성장이 예상되기 때문이다. (김동원 애널리스트) ＜저작권자ⓒ이데일리. 무단전재 및 재배포 금지＞ |
게시글 찬성/반대
- 0추천
- 0반대
내 아이디와 비밀번호가 유출되었다? 자세히보기 →
운영배심원의견
운영배심원의견이란
운영배심원 의견이란?
게시판 활동 내용에 따라 매월 새롭게 선정되는
운영배심원(10인 이하)이 의견을 행사할 수 있습니다.
운영배심원 4인이 글 내리기에 의견을 행사하게 되면
해당 글의 추천수와 반대수를 비교하여 반대수가
추천수를 넘어서는 경우에는 해당 글이 블라인드 처리
됩니다.
운영배심원(10인 이하)이 의견을 행사할 수 있습니다.
운영배심원 4인이 글 내리기에 의견을 행사하게 되면
해당 글의 추천수와 반대수를 비교하여 반대수가
추천수를 넘어서는 경우에는 해당 글이 블라인드 처리
됩니다.
댓글목록