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[투데이리포트]티씨케이, "점차 충족되어 가는…" 매수-KB증권
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| KB증권에서 17일 티씨케이(064760)에 대해 "점차 충족되어 가는 리레이팅의 조건"라며 투자의견을 '매수'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 90,000원을 내놓았다. KB증권 성현동 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수'의견은 KB증권의 직전 매매의견을 그대로 유지하는 것이고 전년도말의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다. 목표주가의 추이를 살펴보면 정체구간을 한동안 보낸 후에 최근 2회 연속 목표가가 높아지면서 상승추세가 진행되는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 17.3%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다. |
| ◆ Report briefing KB증권에서 티씨케이(064760)에 대해 "동사의 리레이팅의 조건이 점차 충족되어 가고 있는 점에 주목해야 한다. 티씨케이 PER 멀티플의 주요 변수는 Capa. 증설 (향후 성장성)과 영업이익률 개선으로 판단된다. 2015년 Capa. 증설 및 영업이익률이 20%를 돌파하면서 1차 멀티플 확장이 나타났다. 2016년 2차 증설과 영업이익률 30%대 진입시점에 2차 멀티플 확장 구간이 나타났음을 상기할 필요가 있다"라고 분석했다. 또한 KB증권에서 "동사의 2017년 4분기 잠정실적은 매출액 380억원 (+ 74.2% YoY, +4.2% QoQ), 영업이익 139억원 (+132.0% YoY, -4.9% QoQ, OPM 36.5%)을 기록하였다. 수출 비중이 45%에 달하는 티씨케이에 불리하게 작용하였던 원화강세와 연말 불용재고 상각, 공정 개선 및 효율화를 위한 비용 집행 등을 감안하면 경상적 이익률은 2017년 3분기의 40.1%를 상회할 것"라고 밝혔다. 한편 "당사는 상반기 중 Capa. 증설 가능성, 40% 이상의 영업이익률 지속에 따른 리레이팅 구간 진입 가능성이 높을 것으로 판단한다. 고객사가 해외 Top-Tier 장비 기업과 국내 반도체 IDM 등으로 다변화되어 있고, 기술력 및 Capa. 측면에서 후발 기업과 격차를 보유하고 있어 40%를 상회하는 고마진 유지의 가능성이 높은 상황"라고 전망했다. |
| ◆ Report statistics 목표주가는 77,500원이 고점으로, 반대로 65,000원이 저점으로 제시된 이후 이번에 90,000수준으로 새롭게 조정되고 있다. |
| 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가는 직전에 한차례 하향조정된 후에 이번에 다시 목표가가 전고점보다 더 높게 상향조정되면서 전체적으로는 상승추세가 계속 진행되는 추세이다. |
<컨센서스 하이라이트> |
| 컨센서스 | 최고 | 최저 | |
| 투자의견 | 매수 | 매수(신규) | 매수(신규) |
| 목표주가 | 84,250 | 90,000 | 80,000 |
| *최근 분기기준 |
| 오늘 KB증권에서 발표된 '매수'의견 및 목표주가 90,000원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 6.8% 초과하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근 증권사 매매의견 중에서 제일 보수적인 의견을 제시한 케이프투자증권에서 투자의견 '매수(신규)'에 목표주가 80,000원을 제시한 바 있다. |
| <KB증권 투자의견 추이> | <최근 리포트 동향> | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
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