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◆ Report briefing

1Q 실적은 다소 아쉬우나 2Q부터는 오히려 개선속도 빨라질 것

KB증권에서 현대로템(064350)에 대해 "1분기 실적은 컨센서스 하회. 1Q24 (K-IFRS 연결) 매출액 7,478억원 (+9.3% YoY), 영업이익 447억원 (+40.0% YoY, 영업이익률 6.0%)을 기록. 다소 아쉬운 1분기 실적은 방산부문의 실적이 예상치에 미치지 못한 것이 주된 요인인 것으로 추정. 한국군에서 임차해 폴란드에 납품한 32대의 K2전차 갭필러 물량을 올해 2분기까지 모두 한국군에 재납품할 예정인데, 이 물량의 생산이 1분기에 집중되었음. 매출에 반영되지 않는 한국군 재납품분의 생산이 늘면서 폴란드향 K2의 생산이 1분기에 일시적으로 부진했으나 연간 납품물량(올해 56대, 내년 96대)에는 변화가 없기 때문에 2분기부터는 실적개선 속도가 기존 전망 대비 오히려 빨라질 전망. 대형 프로젝트 종료로 일시적으로 매출이 감소한 철도부문도 3분기부터는 정상화될 전망이어서 분기별 실적 우상향 추세가 강화될 것으로 예상"라고 분석했다.

또한 KB증권에서 "폴란드 2차 발주와 루마니아 등 후속 프로젝트에도 관심 필요. K9이나 천무와 달리 K2전차 폴란드 2차 발주는 현지생산 및 기술이전 관련 협의가 필요해 계약이 지연 중이나 수은법 개정안 국회통과, 시중은행들의 10조원 자금지원 등으로 기대감이 증가하고 있음. 폴란드의 정권교체 이후 협상파트너들의 변경이 마무리 국면에 접어든 점도 긍정적. 또한 오는 5월 10~16일에 K2전차 실사격 테스트를 시작으로 루마니아의 신형 전차 도입사업도 본격화할 전망"라고 밝혔다.