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- 관련종목들 가운데 위험도는 낮지만 성과는 좋아 - 관련종목들 혼조세, 유통업종 -0.15% - 증권사 목표주가 16,300원, 현재주가는 목표주가에 근접 - 외국인과 개인은 순매도, 기관은 순매수(한달누적) - 주가등락폭이 너무 커 - 주요 투자주체는 개인투자자 - 투심과 거래량은 강세, 현재주가는 과열 - 주요 매물구간인 11,450원선이 지지대로 작용.

관련종목들 가운데 위험도는 낮지만 성과는 좋아 28일 오후 1시35분 현재 전일대비 7.79% 오른 17,300원으로 강세를 보이고 있는 서울옥션은 지난 1개월간 81.91% 상승했다. 동기간 동안에 변동성을 나타내는 지표인 표준편차는 4.2%를 기록했다. 이는 코스닥 업종내에서 주요종목들과 비교해볼 때 서울옥션의 월간 주가수익률은 상당히 높았지만 변동성은 적정한 수준을 유지했다는 뜻이다. 최근 1개월을 기준으로 서울옥션의 위험을 고려한 수익률은 19.5를 기록했는데, 변동성은 낮지 않았으나 주가수익률이 높았기 때문에 위험대비 수익률은 높은 수준을 나타냈다. 뿐만아니라 코스닥업종의 위험대비수익률인 9.8보다도 높기 때문에 업종대비 성과도 좋았다고 할 수 있다. 다음으로 업종과 시장을 비교해보면 서울옥션이 속해 있는 코스닥업종은 유통지수보다 변동성과 수익률이 모두 낮은 모습을 보여주고 있다. 다시 말해서 동업종의 탄력이 떨어지면서 업종상승률도 미진했다는 의미이다.

	위험		수익율		위험대비 수익율
	순위	%	순위	%	순위
아이에스이커머스	1위	6.6%	1위	125.3%	2위	18.9
리젠	2위	5.8%	3위	39.7%	3위	6.8
서울옥션	3위	4.2%	2위	81.9%	1위	19.5
씨티씨바이오	4위	2.5%	5위	-16.4%	5위	-6.5
삼천리자전거	5위	1.1%	4위	1.2%	4위	1.0
유통	-	1.1%	-	16.3%	-	14.8
코스닥	-	0.8%	-	7.9%	-	9.8

관련종목들 혼조세, 유통업종 -0.15%

이 시각 현재 관련종목들이 혼조세를 보이고 있는 동안 유통업종은 0.15% 하락중이다.

씨티씨바이오	18,050원 ▼400(-2.17%)	아이에스이커머스	10,600원 ▲350(+3.41%)
삼천리자전거	21,600원 ▲200(+0.93%)	리젠	5,650원 ▼70(-1.22%)

증권사 목표주가 16,300원, 현재주가는 목표주가에 근접

최근 한달간 제시된 증권사 투자의견을 종합해보면 서울옥션의 평균 적정주가는 16,300원으로 현재 주가는 적정가격에서 거래되고 있다. 증권사별로 보면 하나대투증권의 이정기, 안주원, 박진영, 김두현 에널리스트가 " 국내 미술경매 시장의 절대강자 → 실적 급증은 이제 시작!, 2015년은 동사의 주력사업인 경매 매출액 확대가 본격화되면서 전사의 실적 성장을 이끌 전망이다. 경매사업은 일정비율에 따라 수수료가 유입되는 구조이기 때문에 영업이익 증가효과가 더 크다. 2015년 경매 매출액은 전년대비 100% 이상 성장하면서 100억원을 상회할 전망이며 전사 실적 확대를 이끌 것..." (이)라며 투자의견 매수에 목표주가: 25,000원을 제시했고, SK증권의 김승 에널리스트가 " 미술시장 회복세 완연!, 1Q 는 비수기에 해당 됨에도 불구하고 지난해 하반기부터 이어진 미술시장 회복세에 힘입어 큰 폭의 실적 성장을 기록했다. 홍콩경매 3회로 확대시행, 온라인 경매 시행, 신사업 런칭 등 실적 모멘텀을 풍부하게 보유하고 있으며 무엇보다 미술시장의 회복세가 완연한 만큼 25배는 충분히 부여할 수 있다고 판단된다..." (이)라며 투자의견 매수(유지)에 목표주가: 15,500원을 제시했다.

2월12일에 서울옥션 4/4분기(2014년10월~12월)실적 발표됨

<발표치>	매출액	영업이익	당기순이익
4/4분기	121.0억	34.0억	26.0억
직전분기 대비	201.7% 증가	871.4% 증가	900.0% 증가
전년동기 대비	263.4% 증가	871.4% 증가	1138.1% 증가

[재무분석 특징]

영업이익률 현재 10.14%로 업종평균 상회. PER은 222.49로 업종평균보다 높으며, PBR은 5.04로 다소 높은편.

업종내 시가총액 규모가 가장 비슷한 4개 종목과 비교해보면 서울옥션은 순이익대비 현재의 주가수준을 보여주는 PER이 상대적으로 낮은 상태를 보이고 있으며, 자산가치대비 현재의 주가수준을 나타내는 PBR은 적정한 수준를 유지하고 있다.

	서울옥션	씨티씨바이오	리젠	아이에스이커머스	삼천리자전거
ROE	2.3	1.2	0.0	-22.3	3.1
PER	222.5	292.0	-	-	109.4
PBR	5.0	3.5	-	13.3	3.4
기준년월				2014년3월	2014년3월

외국인과 개인은 순매도, 기관은 순매수(한달누적) 4월14일부터 기관이 10거래일 연속 순매수 행진을 벌이고 있다. 4주간을 기준으로 보면 기관이 방향성있는 매매를 하면서 480,476주를 순매수한 반면, 외국인은 매도 우위를 지속하면서 58,502주를 순매도했고, 개인들도 매도쪽으로 방향을 잡으면서 421,974주를 순매도했다. 주가등락폭이 너무 커 최근 한달간 서울옥션의 상장주식수 대비 거래량을 비교해보니 일별 매매회전율이 3.3%로 집계됐다. 동기간 일평균 주가변동률은 10.24%로 장중 주가등락이 심하기 때문에 투자시 주의가 요망된다. 주요 투자주체는 개인투자자 최근 한달간 주체별 거래비중을 살펴보면 개인이 90.29%로 가장 높은 참여율을 보였고, 기관이 5.29%를 보였으며 외국인은 4.4%를 나타냈다. 그리고 최근 5일간 거래비중은 개인 비중이 92.55%로 가장 높았고, 기관이 4.06%로 그 뒤를 이었다. 외국인은 3.37%를 나타냈다.

투자주체별 누적순매수	투자주체별 매매비중

＊기관과 외국인을 제외한 개인 및 기타법인 등의 주체는 모두 개인으로 간주하였음

투심과 거래량은 강세, 현재주가는 과열

현주가를 최근의 주가변화폭을 기준으로 본다면 과매수 국면에 접어들어 단기 조정가능성이 높아졌고, 거래량 지표로 볼 때는 매수 에너지가 강화되고 있다. 실리적인 측면에서는 주가흐름처럼 투자심리도 개선되고 있고 이동평균선들의 배열도를 분석을 해보면 단기, 중기, 장기 이동평균선이 정배열을 이루는 전형적인 상승국면에 있다.

	침체	약세	보통	강세	과열

주가

거래량

투자심리

주요 매물구간인 11,450원선이 지지대로 작용.

최근 세달동안의 매물대 분포를 살펴보면, 현주가 아래로 11,450원대의 대형매물대가 눈에 뜨이고, 이중에서 11,450원대는 전체 거래의 16.7%선으로 가격대에서 뚜렷하게 크게 발생한 것은 아니지만 상대적으로 거래규모가 큰 구간이 되고 향후 주가가 조정받을때 수급적인 강력한 지지대가 될 가능성을 고려할 필요가 있고, 그리고 9,230원대의 매물대 또한 규모가 약하기는하지만 향후 주가조정시에 지지매물대로 작용할 수 있다. 따라서 주가가 단기적인 상승을 전개하고 있는 현재 상황에서는, 제1매물대인 11,450원대의 지지가능성에 보다 더 큰 비중을 두는 시각이 합리적이고, 아직은 제1매물가격대까지는 거리가 꽤 남아있고, 당분간 물량적인 부담이 없기 때문에 추가상승시에 큰 걸림돌은 없을듯 하고, 11,450원대의 지지대 역할은 좀더 기다릴 필요가 있다.