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- 관련종목들 사이에서 변동성 낮아도 수익률은 높아 - 관련종목들은 일제히 하락, 유통업종 -0.36% - 증권사 목표주가 8,200원, 현재주가는 목표주가에 근접 - 외국인/기관 순매수, 개인은 순매도(한달누적) - 상장주식수 대비 거래량은 1.68%로 적정수준 - 주요 투자주체는 개인투자자 - 투심 보통 ,거래량 강세, 현재주가는 과열 - 주요 매물구간인 5,560원선이 지지대로 작용.

관련종목들 사이에서 변동성 낮아도 수익률은 높아 10일 오후 12시40분 현재 전일대비 7.03% 오른 7,760원으로 강세를 보이고 있는 서울옥션은 지난 1개월간 41.09% 상승했다. 동기간 동안에 변동성을 나타내는 지표인 표준편차는 2.8%를 기록했다. 이는 코스닥 업종내에서 주요종목들과 비교해볼 때 서울옥션의 월간 주가수익률이 가장 높았던 만큼 변동성도 상당히 높은 수준을 유지했다는 뜻이다. 최근 1개월을 기준으로 서울옥션의 위험을 고려한 수익률은 14.6을 기록했는데, 변동성은 높았으나 주가수익률이 양호했기 때문에 위험대비 수익률도 높은 수준을 나타냈다. 뿐만아니라 코스닥업종의 위험대비수익률인 4.8보다도 높기 때문에 업종대비 성과도 좋았다고 할 수 있다. 다음으로 업종과 시장을 비교해보면 서울옥션이 속해 있는 코스닥업종은 유통지수보다 변동성과 수익률이 모두 낮은 모습을 보여주고 있다. 다시 말해서 동업종의 탄력이 떨어지면서 업종상승률도 미진했다는 의미이다.

	위험		수익율		위험대비 수익율
	순위	%	순위	%	순위
리노스	1위	3.5%	3위	8.7%	3위	2.4
서울옥션	2위	2.8%	1위	41.1%	1위	14.6
도이치모터스	3위	2.3%	4위	5.0%	4위	2.1
제로투세븐	4위	2.2%	2위	20.0%	2위	9.0
참좋은레져	5위	0.8%	5위	-2.8%	5위	-3.4
유통	-	1.5%	-	7.0%	-	4.6
코스닥	-	0.8%	-	3.9%	-	4.8

관련종목들은 일제히 하락, 유통업종 -0.36%

이 시각 현재 관련종목들이 일제히 하락하고 있는 가운데 유통업종은 0.36% 하락중이다.

도이치모터스	4,725원 ▼75(-1.56%)	리노스	3,010원 ▼75(-2.43%)
참좋은레져	8,830원 ▼160(-1.78%)	제로투세븐	9,660원 ▼240(-2.42%)

증권사 목표주가 8,200원, 현재주가는 목표주가에 근접

최근 한달간 제시된 증권사 투자의견을 종합해보면 서울옥션의 평균 적정주가는 8,200원으로 현재 주가는 적정가격에서 거래되고 있다. 증권사별로 보면 유화증권의 최성환 에널리스트가 " 2015년도 펀더멘털, 수급, 모멘텀 삼박자를 모두 갖춘 한 해, 지난해 하반기부터 국내 미술시장이 회복세에 진입했으며, 세계 최대의 경매 업체인 소더비, 크리스티가 한국의 단색화에 주목하고 있고, 올 1월에 있었던 MFC(My First Collection), 2월의 온라인 경매에서 나타났듯이 500만원 이하의 작품들의 구매고객이 급증하면서 미술경매 대중화에 성공하고 있다. 또한 올해 홍콩 경매를 기존 2차례에서 3차례로 확대하고, 프린트 베이커리 사업 활성화를 통해 고성장 추세를 이어갈 수 있을 전망..." (이)라며 투자의견 매수(유지)에 목표주가: 9,500원을 제시했고, 하나대투증권의 이정기, 안주원, 박진영, 김두현 에널리스트가 " 2015년 경매시장 확대의 중심에 서다, 지난해 국내 경매시장이 증가세로 전환했으며, 미술품의 대체투자 인식이 확대되는 등 경매시장이 본격적인 선순환 구조에 진입했다. 이처럼 시장확대에 따라 국내에서 업력이 가장 오래된 동사에게 가장 유리할 것으로 판단한다..." (이)라며 투자의견 매수에 목표주가: 6,900원을 제시했다.

2월12일에 서울옥션 4/4분기(2014년10월~12월)실적 발표됨

<발표치>	매출액	영업이익	당기순이익
4/4분기	121.0억	34.0억	26.0억
직전분기 대비	201.7% 증가	871.4% 증가	900.0% 증가
전년동기 대비	263.4% 증가	871.4% 증가	1138.1% 증가

[재무분석 특징]

영업이익률 현재 10.14%로 업종평균 상회. PER은 98.8로 업종평균보다 높으며, PBR은 2.24임.

업종내 시가총액 규모가 가장 비슷한 4개 종목과 비교해보면 서울옥션은 자산가치대비 현재의 주가수준을 나타내는 PBR이 상대적으로 낮은 상태를 보이고 있고, 순이익대비 현재의 주가수준을 보여주는 PER은 적정한 수준를 유지하고 있다.

	서울옥션	리노스	참좋은레져	제로투세븐	도이치모터스
ROE	2.3	7.7	2.0	2.2	1.9
PER	98.8	32.6	116.5	96.4	121.0
PBR	2.2	2.5	2.3	2.1	2.3
기준년월		2014년3월	2014년3월	2013년12월

외국인/기관 순매수, 개인은 순매도(한달누적) 3월6일부터 전일까지 외국인이 2거래일 연속 순매수를 보였다. 4주간을 기준으로 보면 외국인이 초반에 동종목을 순매수한 이후에 기세를 이어가며 91,313주를 순매수했고, 기관도 방향성있는 매매를 하면서 533,801주를 순매수했다. 반면 개인들은 매도쪽으로 방향을 잡으면서 625,114주를 순매도한 것으로 나타났다. 상장주식수 대비 거래량은 1.68%로 적정수준 최근 한달간 서울옥션의 상장주식수 대비 거래량을 비교해보니 일별 매매회전율이 1.68%로 집계됐다. 그리고 동기간 장중 저점과 고점의 차이인 일평균 주가변동률을 7.17%를 나타내고 있다. 주요 투자주체는 개인투자자 최근 한달간 주체별 거래비중을 살펴보면 개인이 84.84%로 가장 높은 참여율을 보였고, 기관이 10.58%를 보였으며 외국인은 4.57%를 나타냈다. 그리고 최근 5일간 거래비중은 개인 비중이 91.63%로 가장 높았고, 외국인이 6.1%로 그 뒤를 이었다. 기관은 2.25%를 나타냈다.

투자주체별 누적순매수	투자주체별 매매비중

＊기관과 외국인을 제외한 개인 및 기타법인 등의 주체는 모두 개인으로 간주하였음

투심 보통 ,거래량 강세, 현재주가는 과열

현주가를 최근의 주가변화폭을 기준으로 본다면 과매수 국면에 접어들어 단기 조정가능성이 높아졌고, 거래량 지표로 볼 때는 매수 에너지가 강화되고 있다. 실리적인 측면에서는 투자자들은 안정적인 심리상태를 보이고 있고 이동평균선들의 배열도를 분석을 해보면 단기, 중기, 장기 이동평균선이 정배열을 이루는 전형적인 상승국면에 있다.

	침체	약세	보통	강세	과열

주가

거래량

투자심리

주요 매물구간인 5,560원선이 지지대로 작용.

최근 세달동안의 매물대 분포를 살펴보면, 현주가 아래로 5,560원대의 대형매물대가 눈에 뜨이고, 이중에서 5,560원대는 전체 거래의 29.2%선으로 매매가 이가격대에서 비교적 크게 발생한 구간이라서 향후 주가가 조정받을때 수급적인 강력한 지지대가 될 가능성을 고려할 필요가 있고, 그리고 6,780원대의 매물대 또한 규모가 약하기는하지만 향후 주가조정시에 지지매물대로 작용할 수 있다. 따라서 주가가 단기적인 상승을 전개하고 있는 현재 상황에서는, 제2매물대인 6,780원대의 지지가능성에 보다 더 큰 비중을 두는 시각이 합리적이고, 아직은 제2매물가격대까지는 거리가 꽤 남아있고, 당분간 물량적인 부담이 없기 때문에 추가상승시에 큰 걸림돌은 없을듯 하고, 6,780원대의 지지대 역할은 좀더 기다릴 필요가 있다.

[종목동향]

* 미술품판매에 관한 계약을 국내법인과 30.0억원에 체결 (2014년12월29일)

[포인트검색]

(주)서울옥션 주주총회소집결의
(주)서울옥션 현금ㆍ현물배당 결정
(주)서울옥션 매출액 또는 손익구조 30%(대규모법인은 15%)이상 변동
3월4일 :3월4일 :2월12일 :