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[투데이리포트]게임빌, "비용 증가로 4분기..."매수_삼성
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| 삼성증권은 11일 게임빌(063080)에 대해 "비용 증가로 4분기 실적 컨센서스 하회"라며 투자의견을 '매수'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 160,000원을 내놓았다. 삼성증권 오동환 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수'의견은 삼성증권의 직전 매매의견과 동일한 것이고 전년도말의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다. 목표주가의 추이를 살펴보면 과거 상향조정되어오던 패턴이 최근 두차례 연속 같은 수준에 머물고 있는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 14.3%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다. |
| ◆ Report briefing 삼성증권은 게임빌(063080)에 대해 "동사의 4분기 연결 기준 매출액은 415억원으로 전년동기대비 85.0% 증가하였으나, 전분기대비로는 2.2% 감소하여 컨센서스를 11.0% 하회했는데, 이는 별이되어라 등 기존 게임의 매출이 감소하는 가운데 다크니스리본, 엘룬사가 등 신규 게임의 성과가 시장 기대치를 하회하였기 때문"라고 분석했다. 또한 삼성증권은 "동사는 공격적인 인력 증원을 통해 현재 474명의 인원을 연말까지 570명으로 확대할 계획이며, 매출 대비 마케팅비용 규모 역시 2014년 5%에서 2015년 6%대로 높여 공격적인 마케팅 활동을 예정하고 있다. 투자 확대로 단기 고정 비용 증가는 불가피하나, 비용의 50% 이상이 지급수수료 등 변동비에서 발생하는 만큼 매출 성장은 고정비 증가를 상쇄할 수 있을 전망"라고 밝혔다. 한편 "투자 확대로 올해 고정비 부담은 커질 전망이나, 글로벌 퍼블리싱 인력 확충과 컴투스와의 크로스 프로모션 확대로 인한 지속적인 해외 매출 증가, 자체 개발력 강화 및 메신저 플랫폼 비중 감소에 따른 수익성 개선, 컴투스의 이익 증가로 인한 지분법 이익 상승이 예상되는 만큼 장기적 성장성은 견조하다고 판단된다"라고 전망했다. |
| ◆ Report statistics 삼성증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 상향조정되고 있다. 목표주가는 2014년2월 45,000원이 저점으로 제시된 이후 이번에 발표된 160,000원까지 꾸준하게 상향조정되어 왔다. |
| 해당기간 동안 순이익 증가폭이 매우 컸던 것으로 보아 동사에 대한 투자의견은 그동안 시장이 침체권이었음에도 불구하고 높아지고 있어 주로 기업의 내부요인, 특히 수익성 증가에 큰 영향을 받는 것으로 해석되고 있다. 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 직전에 한차례 상향조정된 후에 이번에 다시 목표가가 전저점보다 더 낮게 조정되면서 전체적으로는 하향추세가 계속 진행되는 추세이다. |
<컨센서스 하이라이트> |
| 컨센서스 | 최고 | 최저 | |
| 투자의견 | 매수 | 매수 | 매수 |
| 목표주가 | 173,133 | 200,000 | 150,000 |
| *최근 분기기준 |
| 오늘 삼성증권에서 발표된 '매수'의견 및 목표주가 160,000원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 7.6%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 토러스증권은 투자의견 '매수'에 목표주가 200,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 SK증권은 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 150,000원을 제시한 바 있다. |
| <삼성증권 투자의견 추이> | <최근 리포트 동향> | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
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