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- 관련종목들 가운데서 변동폭은 높지만 수익률은 작아 - 관련종목들도 하락 우위, 디지털컨텐츠업종 -1.75% - 증권사 목표주가 118,600원, 현재주가 대비 45% 추가 상승여력 - 기관/개인 순매수, 외국인은 순매도(한달누적) - 상장주식수 대비 거래량은 2.27%로 적정수준 - 주요 투자주체는 개인투자자 - 주가와 투자심리는 약세, 거래량은 침체 - 주요 매물구간인 94,500원선이 저항대로 작용

관련종목들 가운데서 변동폭은 높지만 수익률은 작아 16일 오전 11시40분 현재 전일대비 3.56% 하락하면서 81,300원을 기록하고 있는 게임빌은 지난 1개월간 15.03% 하락했다. 동기간 동안 주가의 변동성 지표인 표준편차는 2.8%를 기록했다. 이는 코스닥 업종내에서 주요종목들과 비교해볼 때 게임빌의 월간 변동성은 작았지만, 주가가 마이너스를 기록하면서 주가등락률도 주요종목군 내에서 가장 낮은 수준을 유지했다는 것이다. 최근 1개월을 기준으로 게임빌의 위험을 고려한 수익률은 -5.3을 기록했는데, 변동성은 상대적으로 낮지만 주가가 약세를 보였기 때문에 위험대비 수익률은 가장 저조한 모습을 나타냈다. 게다가 코스닥업종의 위험대비수익률 6.0보다도 낮기 때문에 업종대비 성과도 좋지 않았다고 할 수 있다. 다음으로 업종과 시장을 비교해보면 게임빌이 속해 있는 코스닥업종은 디지털컨텐츠지수보다 변동성은 낮고, 수익률은 높은 모습을 보여주고 있다. 따라서 코스닥업종에 투자하고 있다면 지수대비 안전하면서도 높은 상승률을 기록하고 있는 것이다.

	위험		수익율		위험대비 수익율
	순위	%	순위	%	순위
네오위즈게임즈	1위	4.8%	3위	8.9%	3위	1.8
컴투스	2위	3.9%	4위	0.8%	4위	0.2
JCE	3위	3.8%	2위	14.1%	2위	3.6
게임빌	4위	2.8%	5위	-15.0%	5위	-5.3
웹젠	5위	2.7%	1위	18.3%	1위	6.7
디지털컨텐츠	-	1.2%	-	-1.7%	-	-1.4
코스닥	-	0.6%	-	3.6%	-	6.0

관련종목들도 하락 우위, 디지털컨텐츠업종 -1.75%

이 시각 현재 관련종목들 중에서는 하락종목 수가 더 많은 가운데 디지털컨텐츠업종은 1.75% 하락하고 있다.

네오위즈게임즈	24,600원 ▲100(+0.41%)	웹젠	10,650원 ▼400(-3.62%)
JCE	42,200원 ▼1750(-3.98%)	컴투스	41,900원 ▼1350(-3.12%)

증권사 목표주가 118,600원, 현재주가 대비 45% 추가 상승여력

최근 한달간 제시된 증권사 투자의견을 종합해보면 게임빌의 평균 목표주가는 118,600원이다. 현재 주가는 81,300원으로 37,300원(45%)까지 추가상승 여력이 존재한다. 증권사별로 보면 한맥투자증권의 김유은 에널리스트가 " 게임빌, 더 넓게! 더 많이!, 최근 출시된 카툰워즈2와 에르엘워즈2에 이어 프로야구, 제노니아 등 동사의 인기 시리즈 게임들의 신규 버전이 출시를 앞두고 있어 하반기에도 국내외 모바일게임 시장 성장에 따른 수혜는 지속될 것으로 판단된다..." (이)라며 투자의견 매수에 목표주가: 116,000원을 제시했고, 우리증권의 한슬기 에널리스트가 " 모바일 게임 1위의 프리미엄 기대, 밸류에이션이 다소 높은 수준이나, 상반기에만 약 120억원의 영업이익이 예상되고 있고, 실적의 전통적인 성수기가 하반기이며(매출과 이익의 60%가 하반기에 발생), 올해부터 본격화되고 있는 중국, 일본을 비롯한 해외매출의 증가세, 프로야구, 에르엘워즈 등 기존게임의 견조한 성장 및 최대 신규게임 라인업 등을 감안해 볼 때 향후 가이던스 상향 가능성도 배제할 수 없다는 판단이다..." (이)라며 투자의견 을 제시했다.

5월31일에 게임빌 1/4분기(2012년1월~3월)실적 발표됨

<발표치>	매출액	영업이익	당기순이익
1/4분기	133.0억	55.2억	46.9억
직전분기 대비	12.6% 감소	10.8% 감소	15.9% 감소
전년동기 대비	127.0% 증가	109.1% 증가	84.7% 증가

[재무분석 특징]

영업이익률 현재 48.8%로 업종평균 상회. PER은 32.27로 업종평균보다 높으며, PBR은 6.49로 다소 높은편.

업종내 시가총액 규모가 가장 비슷한 4개 종목과 비교해보면 게임빌이 순이익대비 현재의 주가수준을 보여주는 PER은 상대적으로 낮은 수준이지만, 반대로 자산가치대비 현재의 주가수준을 나타내는 PBR은 상대적으로 높은 수준이라고 할 수 있다.

	게임빌	웹젠	JCE	네오위즈게임즈	컴투스
ROE	20.1	7.4	17.9	26.7	6.1
PER	32.3	43.6	39.2	6.5	103.8
PBR	6.5	3.2	7.0	1.8	6.3
기준년월	2012년3월	2012년3월		2012년3월	2012년3월

기관/개인 순매수, 외국인은 순매도(한달누적) 7월10일부터 전일까지 기관이 4거래일 연속 순매도를 보였다. 4주간을 기준으로 보면 기관이 초반에 동종목을 순매수한 이후에 최근에는 순매수량이 줄어들고 있음에도 불구하고 25,428주를 순매수했고, 개인들도 매수반전의 모습을 보이며 4,336주를 순매수했다. 반면 그 동안 외국인은 매도 후 매수의 관점을 보이고 있음에도 불구하고 29,764주를 순매도했다. 상장주식수 대비 거래량은 2.27%로 적정수준 최근 한달간 게임빌의 상장주식수 대비 거래량을 비교해보니 일별 매매회전율이 2.27%로 집계됐다. 그리고 동기간 장중 저점과 고점의 차이인 일평균 주가변동률을 5.72%를 나타내고 있다. 주요 투자주체는 개인투자자 최근 한달간 주체별 거래비중을 살펴보면 개인이 76.07%로 가장 높은 참여율을 보였고, 기관이 14.18%를 보였으며 외국인은 9.73%를 나타냈다. 그리고 최근 5일간 거래비중은 개인 비중이 63.86%로 가장 높았고, 기관이 20.65%로 그 뒤를 이었다. 외국인은 15.47%를 나타냈다.

투자주체별 누적순매수	투자주체별 매매비중

＊기관과 외국인을 제외한 개인 및 기타법인 등의 주체는 모두 개인으로 간주하였음

주가와 투자심리는 약세, 거래량은 침체

현주가를 최근의 주가변화폭을 기준으로 본다면 하락폭이 상대적으로 큰 특징을 보이고 있고, 거래량 지표로 볼 때는 침체국면에 머물러 있다. 실리적인 측면에서는 약세흐름에 투자자들은 불안감을 느끼고 있고 이동평균선들의 배열도를 분석을 해보면 중기적으로는 상승패턴, 단기적으로는 하락패턴이다.

	침체	약세	보통	강세	과열

주가

거래량

투자심리

주요 매물구간인 94,500원선이 저항대로 작용

최근 세달동안의 매물대 분포를 살펴보면, 현주가 위로 94,500원대의 대형매물대가 눈에 뜨이고, 이중에서 94,500원대는 전체 거래의 24.8%선으로 매매가 이가격대에서 비교적 크게 발생한 구간이라서 향후 주가가 상승할때 수급적인 저항대가 될 가능성을 고려할 필요가 있고, 그리고 93,000원대의 매물대 또한 규모가 크기때문에 향후 주가상승시에 저항대로 작용할 수 있다. 따라서 주가가 단기적인 조정을 받고있는 현재 상황에서는, 제2매물대인 93,000원대의 저항가능성에 보다 더 큰 비중을 두는 시각이 합리적이고, 아직은 제2매물가격대까지는 거리가 꽤 남아있고, 당분간 물량적인 부담이 없기 때문에 추가상승시에 큰 걸림돌은 없을듯 하고, 93,000원대의 저항대 역할은 좀더 기다릴 필요가 있다.