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[투데이리포트]KH바텍, "4분기에는 신모델,..."OUTPERFORM(UPGRADE)_한화
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| 한화증권은 20일 KH바텍(060720)에 대해 "4분기에는 신모델, 신규 거래선 효과 기대"라며 투자의견을 'OUTPERFORM(UPGRADE)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 10,000원을 내놓았다. 한화증권 김운호 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'OUTPERFORM(UPGRADE)'의견은 한화증권의 직전 매매의견인 'MARKETPERFORM(DOWNGRADE)'에서 한단계 격상된 것이고 연초반의 매매의견을 기준으로 보면 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견 대비해서 조금더 긍정적인 수준으로 평가되는데, 이는 동종목에 대한 기대감을 강하게 표현한 것으로 분석되고 있다. 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 3회이상 지속적으로 낮아지고 있는데, 이번에는 목표가의 하락폭이 다소 완화되는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 25.8%의 추가상승여력이 있다는 해석이 제시되고 있다. |
| ◆ Report briefing 한화증권은 KH바텍(060720)에 대해 "동사의 4분기 매출액은 975억원으로 3분기 대비 39% 증가한 975억원으로 예상된다. 4분기 매출액이 큰 폭으로 증가할 것으로 예상하는 것은 RIM의 신규 모델 출시 효과가 기대되고, 신규 거래선 매출 발생 효과도 예상되고, 노키아의 E7 마케팅 효과가 일부 있을 것으로 전망되기 때문이다"라고 분석했다. 또한 한화증권은 "동사에 대한 투자의견을 Outperform으로 상향하는 이유는 2분기를 저점으로 실적이 개선되고 있고, 노키아 부진 속도가 예상치를 상회하고 있고, 신규 거래선 효과가 예상보다 지연되고 있고, 급격한 주가 하락으로 PBR 0.4배로 밸류애이션 매력이 높아졌기 때문"라고 밝혔다. 한편 "수익성이 낮은 삼성전자향 매출 비중이 50%에 이를 전망이고 매출액 증가 규모가 크지 않아서 매출액 증가로 인한 고정비 비중의 하락폭이 크지 않을 것으로 예상되기 때문에 동사의 3분기 영업이익은 흑자전환이 전망되지만 흑자 규모는 크지 않을 것으로 예상된다"라고 전망했다. |
| <주요 Financial data> |
| (단위: 억원) |
| 2009 | 2010 | 2011 | 증감(%) | 11/3Q (예상실적) |
증감(%) (전분기대비) |
|
| 매출액 | 4709.8 | 3036.4 | 3460 | +13.95 | 700 | +11.46 |
| 영업이익 | 771.2 | 289 | 320 | +10.73 | 10 | 흑자전환 |
| 순이익 | 582.9 | 129.8 | 240 | +84.9 | 10 | 흑자전환 |
| *추정치는 해당증권사의 추정치임. |
| ◆ Report statistics 한화증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2011년2월 32,000원까지 높아졌다가 2011년6월 12,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에 10,000원으로 새롭게 조정되고 있다. |
| 해당기간 동안 매출 규모가 소폭 줄어들었고 동기간 시장이 보합권을 보임에도 불구하고 동사에 대한 투자의견은 이례적으로 하향조정되었는데, 시황과 업종전반의 요인보다는 기업의 성장성 축소부분에 주로 영향을 받고 있는 것으로 해석되고 있다. 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '트레이딩매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 직전에 한차례 상향조정된 후에 이번에 다시 목표가가 하향조정되는 모습인데, 이번 목표가의 하락폭은 다소 줄어든 추세이다. |
<컨센서스 하이라이트> |
| 컨센서스 | 최고 | 최저 | |
| 투자의견 | 트레이딩매수 | 매수 | HOLD |
| 목표주가 | 10,900 | 14,500 | 9,500 |
| *최근 분기기준 |
| 오늘 한화증권에서 발표된 'OUTPERFORM(UPGRADE)'의견 및 목표주가 10,000원은 전체 컨센서스 대비해서 조금더 긍정적인 수준으로 풀이되며 목표가평균 대비 8.3%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 HMC증권은 투자의견 '매수'에 목표주가 14,500원을 제일 보수적인 의견을 제시한 미래에셋증권은 투자의견 'HOLD'에 목표주가 9,500원을 제시한 바 있다. |
| <한화증권 투자의견 추이> | <최근 리포트 동향> | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
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