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시세분석 외인동향 기업분석



◇ KH바텍(시세분석,외인동향,기업분석)

- 투자의견 보유, 목표주가 2만8000원으로 커버리지 재개



- 의미있는 반등이나 상대적 고평가



- 마그네슘 외장 부문이 실적 개선 주도



- 슬림폰의 메탈 케이스 채택률이 관건





[이데일리 공희정기자] 삼성증권은 23일 KH바텍(,,)에 대해 "마그네슘 외장매출확대로 인해 실적 턴어라운드가 진행되고 있으나 주가는 이미 상당부분 선반영돼 밸류에시션은 부담스러운 수준"이라며 목표주가 2만8000원, 투자의견 `보유`를 제시했다. 보고서 내용은 다음과 같다. KH바텍은 마그네슘 외장매출확대로 인하여 실적 턴어라운드가 진행되고 있으나 주가는 이미 상당부분 선반영하여 밸류에이션은 이미 부담스러운 수준임. 현재 2006년 주가수익률(P/E)는 23배로 핸드폰 업종평균의 2배 이상의 프리미엄에서 거래되고 있음. 과거 양호한 실적을 보였던 2003년 P/E 트레이딩 래인지(trading range)가 16.2~43.5배인 것을 감안하여 목표주가 산정 기준은 2006년 P/E 24배를 적용함. 실적개선에 의한 주가반등은 고무적이나, 이에 따른 매도 압력도 예상됨. 삼성전자의 슬림 모델 중 V740, A900등이 메탈 슬림 케이스를 채택함에 따라, 마그네슘 케이스 매출 비중은 2005년 5%에서 2006년 43%로 급속히 성장할 전망임. 2006년 총매출액은 조립모듈 호조도 가세하며 전년 대비 64% 성장, 1,370억원을 예상함. 모토로라의 RAZR모델 성공에 따라, 세계 핸드폰 물량 중 슬림폰 비중은 2005년 6.6% 대비 2배 성장한 2006년 11.6%로 전망. 이 중 메탈 케이스 채택률에 따라 KH바텍의 수혜도가 결정될 전망.(한승호 애널리스트)＜저작권자ⓒ이데일리. 무단전재 및 재배포 금지＞

KH바텍 (060720) KH Vatec 휴대폰 부품업체 코스닥 IT 하드웨어

누적매출액	788억	자본총계	750억	자산총계	882	부채총계	132억
누적영업이익	17억	누적순이익	28억	유동부채	68억	고정부채	63억

수익성 분석의견 동사의 매출액은 지속적으로 늘었다가 2004년을 고점으로 다시 줄어들고 있습니다. 그리고 12개월간 영업이익률은 올들어 2.2%로 가장 낮았습니다. 어떤 이유로 수익성이 계속 악화되고 있는지 살펴볼 필요가 있습니다.