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[이데일리 김세형기자] 미래에셋증권은 27일 레인콤(,,)에 대해 해외 사업의 불확실성이 증가하고 있다며 투자의견을 중립으로 하향조정했다. 목표주가는 5000원을 제시했다. 다음은 주요 내용. ◇레인콤-2분기 영업적자 심화 전망, 그러나 재무구조는 안정화2분기 실적은 추정치를 크게 하회하는 매출액 400억원에 영업손실 200억원 수준으로 추정됨. 이는 1분기에 비하여 더욱 악화된 실적이며, 영업손실의 상당부분이 해외 자회사 손실에 따른 매출채권 상각으로 추정됨. 또한, 톰슨으로부터의 MP3 관련 특허에 대한 로열티 요구도 선 반영함. 그러나, 손실의 상당부분이 자산 상각에 따른 비 현금성 손실이고 최근 유상증자를 통하여 200억원의 현금을 조달하여 현재 순 부채는 약 40억원에 불과함. 따라서, 재무구조는 점차 안정화되고 있으며 단기적으로 유동성 위험은 낮은 것으로 판단함.-3분기에도 급격한 턴어라운드 기대하기 어려울 듯2분기에 E10, B10, 클릭스 등 우수한 신제품들을 출시하였고 시장에서 우호적인 초기반응을 이끌어 냈으나, 매출액이 기대에 크게 못 미치는 400억원 수준에 머문 것은 현재 MP3P 시장의 상황이 예상보다 훨씬 심각하다는 것으로 판단함. 따라서 현재의 고정비 구조를 가지고 3분기에 흑자전환하는 것은 다소 어려울 것으로 판단함. 4분기에는 소폭 흑자 전환이 가능할 것으로 추정되나, 이 또한 애플 및 마이크로소프트의 신제품의 파괴력 여부에 따라 불확실할 것으로 판단함.-해외 사업은 블랙홀- 불확실성 증가에 따라 HOLD로 하향 조정국내 비즈니스는 양호한 신제품 판매로 인하여 현재 손익분기점 수준인 것으로 추정되나, 적자의 주요 원인인 해외 법인은 향후에 추가적으로 얼마만큼의 손실을 낼 것 인지가 불분명한 상황임. 따라서, 현 주가는 브랜드가치에도 미치지 못하는 수준이나, 해외 사업의 불확실성이 해소되기 전에는 본격적인 실적 회복이 어렵다는 판단 하에 투자의견을 HOLD로 하향하고 목표주가도 5000원으로 하향 조정함. (오재원 애널리스트)＜저작권자ⓒ이데일리. 무단전재 및 재배포 금지＞

레인콤 (060570) REIGNCOM 방송수신기 및 기타영상, 음향기기 제조업체 코스닥 IT 하드웨어

누적매출액	3,546억	자본총계	1,092억	자산총계	2,060	부채총계	968억
누적영업이익	-283억	누적순이익	-530억	유동부채	923억	고정부채	45억

수익성 분석의견 동 기업의 매출액은 증가세를 보이던 중, 2004년을 기점으로 다시 줄어들고 있습니다. 그리고 12개월간 영업이익률은 일시적으로 증가하였으나 다시 감소하여 현재는 -8%입니다. 수익성 감소의 원인을 살펴보아야 하겠습니다.