thinkpool

◆ Report briefing

HBM 가치사슬임을 환기하자

미래에셋증권에서 미코(059090)에 대해 "HBM향 TC 본더용 펄스히터 준비 중. TC 본더는 열과 압력으로 반도체를 붙이는 장비로 하부에서 가열하는 하부히터와, 다이를 집어 옮기는 상부 기구물로 구성. 최근 3차원 적층 패키징 대중화로 상부 기구물의 히터 장착 필요성이 커지고 있음. HBM3E 8단 적층 구조부터 펄스히터의 필요성이 점차 대두되고 있으며, 향후 12단, 16단 적층 구조로 가며 중요도가 더욱 커질 전망. 동사는 세라믹 소재기술과 전공정용 히터 제작기술의 노하우를 바탕으로 TC 본더용 하부히터를 개발해 기 납품 중이며, 펄스히터를 신규 개발중. 장비 제조사인 S社를 통해 삼성전자와, H社를 통해 SK하이닉스와의 퀄테스트가 진행중. 또한, 본더 시장에 진출 확대를 목표로 하는 H그룹사로의 샘플 공급이 진행중. 연중 가시적인 성과가 도출될 것으로 기대."라고 분석했다.

또한 미래에셋증권에서 "동사의 적정 NAV는 7,123억원으로 추정. Advanced Packaging Parts 사업은 24년부터 본격적인 매출액 구간에 진입해 26년까지 고성장 할 것으로 전망. 한편, 소재부문의 경우 자회사 코미코, 미코세라믹스의 업황 정상화 및 외형 성장의 영향으로 두자릿수 매출액 성장을 지속할 것으로 추정. 참고로, 동사는 22년 회계감사 과정에서 내부회계와 관련된 수정사항이 지적되어 환기종목으로 지정되었고 전일(21일)부로 감사보고서 적정 및 환기 해제. "라고 밝혔다.