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- 위험대비수익률 -5.4, 업종지수보다 높아 - 관련종목들 상승 우위, 유통업업종 +0.81% - 증권사 목표주가 146,300원, 현재주가 대비 55% 추가 상승여력 - 외국인과 기관은 순매도, 개인은 순매수(한달누적) - 상장주식수 대비 거래량은 0.24%로 적정수준 - 거래비중 기관 36.83%, 외국인 41.76% - 주가와 투자심리는 약세, 거래량은 침체 - 주요 매물구간인 112,500원선이 저항대로 작용

위험대비수익률 -5.4, 업종지수보다 높아 8일 오전 10시40분 현재 전일대비 2.51% 오른 93,800원을 기록하고 있는 현대홈쇼핑은 지난 1개월간 13.55% 하락했다. 동기간 동안에 주가움직임의 위험지표인 표준편차는 2.5%를 기록했다. 이는 유통업 업종내에서 주요종목들과 비교해볼 때 현대홈쇼핑의 월간 주가등락률이 마이너스를 기록했음에도 변동성은 상대적으로 적정수준을 유지한 셈이다. 최근 1개월을 기준으로 현대홈쇼핑의 위험을 고려한 수익률은 -5.4를 기록했는데, 주가는 하락했지만 위험대비 수익률은 주요종목군 내에서 중간 수준을 유지했다. 다만 유통업업종의 위험대비수익률 -5.3보다는 낮았기 때문에 업종대비 성과는 긍정적으로 보기 어렵다. 다음으로 업종과 시장을 비교해보면 현대홈쇼핑이 속해 있는 유통업업종은 코스피지수보다 변동성은 높고, 등락률은 낮은 모습이다. 하락할 때 지수보다 탄력을 받고 있다는 의미이다.

	위험		수익율		위험대비 수익율
	순위	%	순위	%	순위
신세계인터내셔날	1위	4.0%	4위	-17.1%	1위	-4.2
한샘	2위	2.6%	5위	-22.9%	5위	-8.8
현대홈쇼핑	3위	2.5%	3위	-13.6%	3위	-5.4
SK네트웍스	4위	2.4%	2위	-13.5%	4위	-5.6
현대그린푸드	5위	2.0%	1위	-9.6%	2위	-4.8
코스피	-	1.6%	-	-5.2%	-	-3.2
유통업	-	1.7%	-	-9.1%	-	-5.3

관련종목들 상승 우위, 유통업업종 +0.81%

이 시각 현재 관련종목들도 상승이 우세한 가운데 유통업업종은 0.81% 상승중이다.

현대그린푸드	12,200원 ▲200(+1.67%)	신세계인터내셔날	155,000원 ▲4500(+2.99%)
한샘	52,500원 ▼200(-0.38%)	SK네트웍스	4,480원 ▲65(+1.47%)

증권사 목표주가 146,300원, 현재주가 대비 55% 추가 상승여력

최근 한달간 제시된 증권사 투자의견을 종합해보면 현대홈쇼핑의 평균 목표주가는 146,300원이다. 현재 주가는 93,800원으로 52,500원(55%)까지 추가상승 여력이 존재한다. 증권사별로 보면 DB금융투자의 차재헌 에널리스트가 " 악재는 반영, 추가 하락 제한적, 8월 에어컨 매출 기고효과와 추석연휴 시점 차이 등으로 3Q18 홈쇼핑 취급고 성장율이 둔화될 것으로 전망한다. 다만, 9월 추석시점 차이에 따른 취급고 감소는 10월 이월 취급고로 만회될 전망이다. 송출수수료는 전년동기 베이스 효과에도 불구하고 IPTV부문 송출수수료 상승에 따라 하반기 10%가량 늘어나고 전년대비 연간 5%가량 증가할 것으로 추정한다…" (이)라며 투자의견 BUY(유지)에 목표주가: 135,000원을 제시했고, 한화투자증권의 남성현 에널리스트가 " 2019년 구조적 성장을 주목해야 할 때, 현대홈쇼핑 3분기 실적 성장은 쉽지 않을 것으로 판단한다. 연결기준 3분기 취급고는 8,943억 원(전년동기대비 +2.4%), 영업이익 221억 원(전년동기대비 -10.9%)를 달성할 것으로 추정한다. 그렇게 판단하는 이유는 1) 9월 추석연휴 시점 차이로 인한 효과와, 2) 모바일 채널 성장률 둔화, 3) 소비경기 둔화로 인한 TV채널 성장률 부진이 이어질 것으로 전망되기 때문이다…" (이)라며 투자의견 BUY(유지)에 목표주가: 159,000원을 제시했다.

8월13일에 현대홈쇼핑 2/4분기(2018년4월~6월)실적 발표됨

<발표치>	매출액	영업이익	당기순이익
2/4분기	2,515.0억	320.0억	318.0억
직전분기 대비	1.2% 감소	9.6% 감소	30.3% 감소
전년동기 대비	1.9% 감소	17.3% 증가	14.1% 증가

[재무분석 특징]

영업이익률 현재 11.43%로 업종평균 상회. PER은 9.5로 업종평균보다 높으며, PBR은 0.72로 다소 낮은편.

업종내 시가총액 규모가 가장 비슷한 4개 종목과 비교해보면 현대홈쇼핑은 순이익대비 현재의 주가수준을 보여주는 PER이 가장 낮은 상태를 보이고 있는 가운데, 자산가치대비 현재의 주가수준을 나타내는 PBR은 상대적으로 적정한 수치를 보여주고 있다.

	현대홈쇼핑	현대그린푸드	한샘	신세계인터내셔날	SK네트웍스
ROE	7.6	5.6	16.0	5.2	1.0
PER	9.5	10.2	14.6	39.7	46.7
PBR	0.7	0.6	2.3	2.1	0.5
기준년월	2018년6월	2018년6월	2018년6월	2018년6월	2018년6월

외국인과 기관은 순매도, 개인은 순매수(한달누적) 11월5일부터 전일까지 기관이 3거래일 연속 순매도를 보였다. 4주간을 기준으로 보면 외국인이 매도 후 매수의 관점을 보이고 있음에도 불구하고 1,289주를 순매도했고, 기관도 순매수에서 순매도로 반전되면서 30,168주를 순매도했지만, 개인은 오히려 매수반전의 모습을 보이며 31,457주를 순매수했다. 상장주식수 대비 거래량은 0.24%로 적정수준 최근 한달간 현대홈쇼핑의 상장주식수 대비 거래량을 비교해보니 일별 매매회전율이 0.24%로 집계됐다. 그리고 동기간 장중 저점과 고점의 차이인 일평균 주가변동률을 5.57%를 나타내고 있다. 거래비중 기관 36.83%, 외국인 41.76% 최근 한달간 주체별 거래비중을 살펴보면 외국인이 41.76%로 가장 높은 참여율을 보였고, 기관이 36.83%를 보였으며 개인은 21.4%를 나타냈다. 그리고 최근 5일간 거래비중은 외국인 비중이 47.56%로 가장 높았고, 기관이 35.63%로 그 뒤를 이었다. 개인은 16.79%를 나타냈다.

투자주체별 누적순매수	투자주체별 매매비중

＊기관과 외국인을 제외한 개인 및 기타법인 등의 주체는 모두 개인으로 간주하였음

주가와 투자심리는 약세, 거래량은 침체

현주가를 최근의 주가변화폭을 기준으로 본다면 하락폭이 상대적으로 큰 특징을 보이고 있고, 거래량 지표로 볼 때는 침체국면에 머물러 있다. 실리적인 측면에서는 약세흐름에 투자자들은 불안감을 느끼고 있고 이동평균선들의 배열도를 분석을 해보면 단기, 중기, 장기 이동평균선이 역배열을 이루고 있는 전형적인 약세국면에 머물러 있다.

	침체	약세	보통	강세	과열

주가

거래량

투자심리

주요 매물구간인 112,500원선이 저항대로 작용

최근 세달동안의 매물대 분포를 살펴보면, 현주가 위로 112,500원대의 대형매물대가 눈에 뜨이고, 이중에서 112,500원대는 전체 거래의 29.1%선으로 매매가 이가격대에서 비교적 크게 발생한 구간이라서 향후 주가가 상승할때 수급적인 저항대가 될 가능성을 고려할 필요가 있고, 그리고 98,500원대의 매물대 또한 규모가 약하기는하지만 향후 주가상승시에 저항대로 작용할 수 있다. 따라서 주가가 단기적인 조정을 받고있는 현재 상황에서는, 제1매물대인 98,500원대의 저항가능성에 보다 더 큰 비중을 두는 시각이 합리적이고, 제2매물가격대에 주가가 지금 가깝게 위치하고 있기 때문에, 이제부터는 98,500원대의 저항여부를 우선해서 세밀하게 확인할 필요가 있겠다.

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