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시세분석 외인동향 기업분석



시세분석 외인동향 기업분석

-2분기 영업익 감소가 성장성 훼손과는 무관







-장기적으로는 긍정적







[이데일리 손희동기자] 삼성증권은 14일 "YBM시사닷컴(,,)의 2분기 영업실적은 당사 및 시장 기대를 하회할 것으로 전망된다"면서도 "장기성장성은 충분하므로 이익전망 하향조정에도 불구하고 목표주가 2만9000원은 유지한다"고 밝혔다. 다음은 리포트의 주요 내용이다. ◇YBM시사닷컴(,,) YBM시사닷컴의 2분기 매출과 영업이익은 전분기대비 각각 15.0%, 24.0% 감소한 94억원, 30억원으로 추정된다. 부진한 2분기 실적의 이유로는 5월 TOEIC 시험 변경으로 인한 TOIEC 응시자 수 감소, 예상을 하회하는 B2C 온라인 교육 가입자 수 증가 등에 기인한다. 하지만 B2C 온라인 교육 부분은 예상대로 높은 성장세를 시현하고 있는 것으로 파악되고, TOEIC이 2년간의 시험 유효기간이 있는 점을 감안하면 부진한 2분기 실적이 장기 성장성을 훼손하진 않는다고 판단된다. 다만 디지털큐브가 지급하기로 계약한 컨텐츠 수입이 올해에서 내년초로 지연될 가능성이 매우 높은 상황이다. 디지털 컨텐츠 수수료 수입 지연 및 예상을 하회하는 2분기 실적 전망을 반영하여 2006년 및 2007년 EPS 추정치를 각각 12.9%, 11.0% 하향조정한다. 이익전망 하향조정에도 불구하고 목표주가 2만9000원은 유지하는데, 이는 2006~2007년 EPS 추정치 평균에 기존의 23배 배수를 적용하였기 때문이다. YBM시사닷컴에 대해 장기적으로 긍정적인 시각을 유지하는 이유로는 ▲국내 온라인 교육 시장 성장 수혜를 받으며, 지속적인 실적 증가 모멘텀이 기대되고, ▲정부의 이러닝 정첵 지원 수혜로 B2B 매출이 크게 증가할 전망이고, ▲컨텐츠 매출 경로가 다양해지면서 수수료 수입이 가시화될 것으로 기대되기 때문이다. YBM시사닷컴은 지난 6일 일본 아사히 출판사에 온라인 TOEIC 프로그램 컨텐츠를 제공하고, 5억원의 수수료 수입을 보장 받았다고 공시한바 있다. 이는 회사의 우수한 컨텐츠 질 및 다양한 컨텐츠 매출 경로를 보여주는 것으로 매우 긍정적이다. (정홍택 김기안 애널리스트)＜저작권자ⓒ이데일리. 무단전재 및 재배포 금지＞

YBM시사닷 (057030) YBMSisa.com B2B 온라인 교육 전문업체 코스닥 IT 소프트웨어

누적매출액	379억	자본총계	417억	자산총계	487	부채총계	70억
누적영업이익	122억	누적순이익	109억	유동부채	65억	고정부채	4억

수익성 분석의견 동 기업의 매출액은 계속 늘어나 최근에는 결산 대비 6.4% 증가하였습니다. 그리고 12개월간 영업이익률도 지속적으로 늘어 최근에는 32.2%를 기록하고 있습니다. 제품이나 매출의 특성을 파악하여 수익성 유지가 가능한지 살펴보아야 하겠습니다.