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YBM시사닷 A057030   코스닥  (액면가 : 500)      * 04월 17일 08시 39분 데이터    현재가 24,950  시가 24,800  52주 최고   전일비 0  고가 25,150  52주 최저   거래량 51,252  저가 24,450  총주식수 10,200,000

다음은 리포트의 주요내용이다.

◇YBM시사닷컴(057030)

-투자의견 매수와 적정주가 2만9900원 제시

계열사 시사영어사와의 시너지 효과로 영어 온라인 교육시장에서 독보적인 1위의 위치를 차지하고 있고, 강한 실적 모멘텀이 기대되는 YBM시사닷컴에 대해 투자의견 매수와 적정주가 2만9900원을 제시한다.

1) B2B(기업간 전자상거래) 온라인 영어교육 시장이 빠르게 성장하고 있고, 2) 디지털 콘텐트 사업 부문 매출이 전자사전 신모델 출시효과와 새로운 하드웨어의 등장으로 큰 폭으로 늘어날 전망일 뿐 아니라, 3) 콘텐트 개발 부담이 거의 없고 안정적인 수익원인 온라인 테스트 사업 부문을 보유하고 있어 사업 리스크도 낮다.

-2006년, 2007년 주당순이익(EPS) 증가율 각각 32%, 29% 나타낼 전망

2006년 매출액은 온라인교육과 콘텐트 매출액이 각각 48.1%, 77.0% 성장하면서 전년대비 39.3% 증가할 전망이다.

영업이익은 수익성 높은 사업 매출 비중이 늘어나면서 전년대비 56.2% 늘어날 전망이다. 2006년부터 법인세율 할인효과가 사라지면서 EPS는 전년대비 31.7% 늘어날 전망이다. 2007년에도 성장세가 이어지면서 EPS는 전년대비 29.3% 증가할 전망이다.

-우수한 사업 확장성(Scalability)에 근거한 프리미엄 적용

목표주가 2만9900원은 2006년 예상 EPS 1183원에 적정 주가수익배율(PER)인 25.3배를 적용한 값이다. 적정 PER는 교육 PER 17.4배와 인터넷 PER 24.1배에 높은 성장성과 수익성, 안정성을 감안하여 각각 20%의 할증률을 적용하여 온라인사업부와 디지털 콘텐트 영업이익 비중인 7:3으로 가중평균한 값이다. (박정현 애널리스트)