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한국증권은 1일 에스에프에이(056190)에 대해 "하반기와 2010년 수익성 추정치 하향 조정"라며 투자의견을 '매수(유지)'로 제시하였다. 아울러 12개월 목표주가를 52,000원으로 내놓았다. 한국증권 유종우, 양정훈 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수(유지)'의견은 한국증권의 직전 매매의견과 동일한 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 분석되고 있다. 한편 12개월 목표주가로 제시한 52,000원은 직전에 발표된 목표가 61,500원 대비 -15.4% 하향조정 된 것이고, 목표주가의 추이를 살펴보면 직전에 한차례 상향조정된 후에 이번에 다시 목표가가 하향조정되는 모습인데, 이번 목표가의 하락폭은 다소 줄어든 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 30%의 추가상승여력이 있다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing





한국증권은 에스에프에이(056190)에 대해 "8세대 확장과 11세대 설비투자 또, 최근에는 중국내 패널 공장 설립 등 여러 가지 방안을 두고 검토 중인 것으로 보이지만, 최종 의사결정은 미루어지고 있다. 설비투자가 늦어지면서 삼성전자향 LCD장비 공급업체에 대한 기대감도 낮아지고 있다"라고 분석했다. 또한 한국증권은 "수주모멘텀은 당초 예상을 그대로 유지하는 반면 수익성 추정치는 하향 조정한 이유는 종업원 수 증가에 따른 비용부담 증가가 당초 예상보다 크게 나타나고 있다는 점을 반영하였기 때문"라고 밝혔다. 한편 "삼성전자 LCD 사업부의 양산능력 1위 유지를 위한 일정 수준의 설비투자 확대와 중국 패널공장 설립 등에 대한 기대감은 유효하기 때문에 동사에 대한 투자의견 ‘매수’를 유지한다"라고 전망했다.

<주요 Financial data>

(단위: 억원)

	2007	2008	2009	증감(%)	09/3Q (예상실적)	증감(%) (전분기대비)
매출액	3067.5	4308.2	3020	-29.9	850	+34.96
영업이익	440.9	535.3	200	-62.64	72	+204.83
순이익	420.4	497.8	222	-55.4	69	+43.39

*추정치는 해당증권사의 추정치임.

◆ Report statistics

한국증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2008년7월 73,000원까지 높아졌다가 2009년2월 45,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에 52,000원으로 새롭게 조정되고 있다.
해당기간 동안 매출 규모가 대폭 줄어들었고 동기간 시장이 보합권을 보임에도 불구하고 동사에 대한 투자의견은 이례적으로 하향조정되었는데, 시황과 업종전반의 요인보다는 기업의 성장성 축소부분에 주로 영향을 받고 있는 것으로 해석되고 있다. 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 2회연속 목표가가 낮아지다가 이번에는 직전목표가보다 소폭 높은 수준으로 상향반전되는 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	매수	BUY(M)	BUY(M)
목표주가	55,429	62,000	47,000

*최근 분기기준

오늘 한국증권에서 발표된 '매수(유지)'의견 및 목표주가 52,000원은 전체 컨센서스 대비해서 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 파악되며 목표가평균 대비 6.2%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 NH증권은 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 62,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 삼성증권은 투자의견 'BUY(M)'에 목표주가 47,000원을 제시한 바 있다.

<한국증권 투자의견 추이>		<최근 리포트 동향>
의견제시일자 투자의견 목표가격 20090901 매수(유지) 52,000 20090610 매수 61,500 20090209 매수(유지) 45,000 20081216 매수 50,000 20081106 매수(유지) 50,000		의견제시일자 증권사 투자의견 목표가 20090901 한국 매수(유지) 52,000 20090824 교보 매수(신규) 50,000 20090817 푸르덴셜 매수 57,000 20090817 NH 매수(유지) 62,000

* 씽크풀에서 제공하는 컨센서스는 27개 증권사에서 발표되는 기업분석 리포트 및 코멘트를 실시간으로 통계/분석처리되고 있습니다.