thinkpool

한국증권은 9일 에스에프에이(056190)에 대해 "사상 최대 분기 매출액은 달성했지만……"라며 투자의견을 '매수(유지)'로 제시하였다. 아울러 6개월 목표주가를 45,000원으로 내놓았다. 한국증권 유종우, 박수미 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수(유지)'의견은 한국증권의 직전 매매의견을 그대로 유지하는 것이고 전년도말의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다. 한편 6개월 목표주가로 제시한 45,000원은 직전에 발표된 목표가 50,000원 대비 -10% 하향조정 된 것이고, 목표주가의 추이를 살펴보면 한동안 정체구간을 보낸 후 이번에 목표가가 하향조정된 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 27.5%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing





한국증권은 에스에프에이(056190)에 대해 "4분기에 사상 최대 분기 매출액을 달성했지만 신규수주는 둔화되기 시작했다. 동사는 09년 LCD 설비투자가 줄어 신규 수주가 감소하겠지만 FA(공정자동화), 물류부문의 수주는 견조할 것으로 예상되기 때문에 LCD장비업체 중 가장 안정적인 실적이 기대된다"라고 분석했다. 또한 한국증권은 "동사의 09년 신규수주 규모는 FPD부문 수주 둔화로 08년 대비 16% 감소한 3,430억원으로 추정된다. FPD부문의 수주는 삼성전자의 설비투자 축소로 08년 대비 36% 감소할 전망"라고 밝혔다. 한편 "수익성 측면에서 08년 늘어난 인력이 부담스럽긴 하지만 철강 등 원자재 가격이 낮아지고 있어 09년 평균 12%대의 영업이익률을 달성할 것"라고 전망했다.

<주요 Financial data>

(단위: 억원)

	2007	2008	2009	증감(%)	09/1Q (예상실적)	증감(%) (전분기대비)
매출액	3808.3	4308.2	3673	-14.74	650	-62.69
영업이익	640.6	535.29	451	-15.75	60	-73.74
순이익	535.1	497.83	401	-19.45	54	-75.06

*추정치는 해당증권사의 추정치임.

◆ Report statistics

한국증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2008년2월 85,000원까지 높아졌다가 50,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에 45,000원으로 새롭게 조정되고 있다.
해당기간 동안 매출 규모가 소폭 줄어들었고 동기간 시장이 보합권을 보임에도 불구하고 동사에 대한 투자의견은 이례적으로 하향조정되었는데, 시황과 업종전반의 요인보다는 기업의 성장성 축소부분에 주로 영향을 받고 있는 것으로 해석되고 있다. 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 직전에 한차례 상향조정된 후에 이번에 다시 목표가가 전저점수준까지 하향조정되는 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	매수	매수(유지)	매수(유지)
목표주가	48,667	65,000	40,000

*최근 분기기준

오늘 한국증권에서 발표된 '매수(유지)'의견 및 목표주가 45,000원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 7.5%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 굿모닝신한증권은 투자의견 '매수'에 목표주가 65,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 대우증권은 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 40,000원을 제시한 바 있다.

<한국증권 투자의견 추이>		<최근 리포트 동향>
의견제시일자 투자의견 목표가격 20090209 매수(유지) 45,000 20081216 매수 50,000 20081106 매수(유지) 50,000 20081022 매수(유지) 50,000 20080728 매수(유지) 73,000		의견제시일자 증권사 투자의견 목표가 20090209 한국 매수(유지) 45,000 20090209 삼성 BUY(L) 47,000 20090115 우리 매수(유지) 45,000 20090113 하나대투 매수 50,000

* 씽크풀에서 제공하는 컨센서스는 27개 증권사에서 발표되는 기업분석 리포트 및 코멘트를 실시간으로 통계/분석처리되고 있습니다.