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이번 조선기자재 주가의 큰 폭하락은 '환율하락'에 따른 수익성 악화 우려때문이었지만,

환율문제는 사실상 6월이후 100% 넘게 상승한 데 따른 수익실현 욕구를 자극하는 촉매재일 뿐이라고

판단됩니다. 즉, 울고 싶을데 빰을 때린 것이지요.

환율이 수출기업 채산성과 밀접한 관련성을 가지고 있긴 하지만, 조선업종 특성상 환율변화에 따른

선가 반영률이 높으며(공급자 위주의 시장형성), 특히 조선기자재 업종의 경우는 물량의 상당 부분을

국내 선사에 납품하므로 영향이 낮다고 볼 수 있습니다. 물론 수출 물량이 다소 있으나, 삼영엠텍의 경우

주요 수익원인 조선 엔진 부품의 수출비중은 10%선에 불과하며, 나머지 수출물량도 중국등으로 수출하여

환율 변화에 상대적으로 영향이 적다고 할 수 있습니다.

그리고, 대부분 이번 환율 급락이 일시적인 현상이라는 의견이 많으며, 연초 환율 급락과 2/4분기 환율 하락시

에 달러매물을 쏟아내었던 역외세력도 개입하지 않은 것으로 보여 환율하락이 오래가기 어려울 것입니다.

더욱이 내년도 경상수지가 적자로 전환될 것으로 예상되는 가운데, 환헷지에 따른 외환 초과포지션 해소

물량(현물환)도 11월이후 급격히 줄어들고 있어, 달러 매도물량이 많지 않다는 것이 시장참가자들의

전언입니다.

이런 점에서 볼 때, 삼영엠텍의 이번 주가조정은 추가 상승을 위한 기회를 제공해 준다고 볼 수 있으며,

환율하락세가 멈추고 투자심리가 회복되면 10500-11,000원 수준까지 상승은 가능할 것으로 판단됩니다.

조정없는 상승은 투자심리를 약화시켜 장기적인 상승세에 부담이 되므로, 이번 주가하락은 어떤 측면에

서 새로운 기회를 제공한 것으로 판단됩니다.