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푸르덴셜증권은 6일 텔레칩스(054450)에 대해 "다소 부진한 실적"라며 투자의견을 '매수'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 15,400원을 내놓았다. 푸르덴셜증권 백종석 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수'의견은 푸르덴셜증권의 직전 매매의견을 그대로 유지하는 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다. 목표주가의 추이를 살펴보면 이번에 다시 목표가가 같은 수준을 유지하면서 최근 흐름은 목표가의 계단식 하향조정이 진행되는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 46.7%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing





푸르덴셜증권은 텔레칩스(054450)에 대해 "동사 핸드폰용 칩은 LG전자, 삼성전자의 중가폰향 멀티미디어 프로세서인데, 소비의 양극화로 고객사들의 중가폰 판매가 다소 저조한 영향을 받은 것으로 판단된다"라고 분석했다. 또한 푸르덴셜증권은 "2~3분기 다소 부진한 실적은 이미 현 주가에 반영된 것으로 보이며, 현 시점은 동사에 대해 단기적 접근 보다는 중장기적 차원에서의 관심이 필요하다고 판단된다"라고 밝혔다. 한편 "동사에 대한 '매수' 투자의견 유지는 국내 팹리스 업체중 가장 수익성과 펀더멘털이 우수하고, 선도적인 신규 칩 개발로 내년 스마트폰용 AP(Application Processor) 시장내 입지가 강화될 것으로 전망되며, 현재 09~10년 전망기준 PER이 각각 6.1배, 3.8배 수준으로 밸류에이션 매력이 높기 때문"라고 전망했다.

<주요 Financial data>

(단위: 억원)

	2007	2008	2009	증감(%)	09/3Q (예상실적)	증감(%) (전분기대비)
매출액	841	891.8	823	-7.71	201	+12.5
영업이익	161.8	157.5	116	-26.35	28	+83.01
순이익	181.5	207.8	172	-17.23	46	+35.89

*추정치는 해당증권사의 추정치임.

◆ Report statistics

푸르덴셜증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2008년7월 20,000원까지 높아졌다가 2009년1월 10,300원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에 15,400원으로 새롭게 조정되고 있다.
해당기간 동안 매출 규모가 소폭 줄어들었고 동기간 시장이 보합권을 보임에도 불구하고 동사에 대한 투자의견은 이례적으로 하향조정되었는데, 시황과 업종전반의 요인보다는 기업의 성장성 축소부분에 주로 영향을 받고 있는 것으로 해석되고 있다. 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 두차례 연속 목표가가 낮아지고 있는데 이번에 조정된 폭이 이전보다는 줄어든 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	매수	매수(유지)	매수(유지)
목표주가	16,680	20,000	14,000

*최근 분기기준

오늘 푸르덴셜증권에서 발표된 '매수'의견 및 목표주가 15,400원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 7.7%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 NH증권은 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 20,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 한화증권은 투자의견 '매수'에 목표주가 14,000원을 제시한 바 있다.

<푸르덴셜증권 투자의견 추이>		<최근 리포트 동향>
의견제시일자 투자의견 목표가격 20090806 매수 15,400 20090723 매수 15,400 20090619 매수 16,700 20090427 매수 16,700 20090318 매수 13,000		의견제시일자 증권사 투자의견 목표가 20090806 푸르덴셜 매수 15,400 20090806 메리츠 매수 16,000 20090703 NH 매수(유지) 20,000 20090703 한화 매수 14,000

* 씽크풀에서 제공하는 컨센서스는 27개 증권사에서 발표되는 기업분석 리포트 및 코멘트를 실시간으로 통계/분석처리되고 있습니다.