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[투데이리포트]스카이라이프, "유료방송 경쟁국면 ..."매수_HMC
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| HMC증권은 30일 스카이라이프(053210)에 대해 "유료방송 경쟁국면 진입, 단기 관건은 송출수수료 협상"라며 투자의견을 '매수'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 45,000원을 내놓았다. HMC증권 황성진, 김영인 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수'의견은 HMC증권의 직전 매매의견을 그대로 유지하는 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다. 목표주가의 추이를 살펴보면 직전에 한차례 상향조정된 후에 이번에 다시 목표가가 낮아졌는데, 이번에 조정된 목표가가 전저점보다는 높은 수준이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 34.7%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다. |
| ◆ Report briefing HMC증권은 스카이라이프(053210)에 대해 "2분기 실적이 기대에 못 미치는 원인은 홈쇼핑 수수료 협상 지연으로 관련 매출이 반영되지 않았고, 유료방송 시장의 경쟁심화에 따라 마케팅비 지출이 증가하였으며, 신규, 이전 설치 및 단위 수수료 증가에 따라 설치 수수료가 증가하였을 뿐만 아니라, 1분기 중 21억원의 손익기여를 보였던 KBS 공시청 설비 관련 사업이 2분기에 약 1억원 수준의 손익기여에 그쳤기 때문"라고 분석했다. 또한 HMC증권은 "하반기에도 유료방송 시장의 경쟁은 지속될 것이다. 최근 상승한 해지율과 SAC이 더 높은 수준으로 상승하지는 않을 것이나, 문제는 가격경쟁이 유발되고 있다는 점이다. 최근 동사는 국민행복프로모션(OTS 결합상품 3,000원 인하)을 시행중인데, 프로모션 종료 이후(11월 말) 가격이 다시 원상태로 회복될지 여부는 미지수"라고 밝혔다. 한편 "단기적으로 하반기 실적의 관건은 홈쇼핑 수수료 협상이 될 것이다. 늦어도 3분기 중에는 홈쇼핑 수수료 협상이 완료될 것으로 전망되는데, 당사는 보수적 관점에서 1~2분기 중 계상된 수준의 홈쇼핑 수수료가 하반기에도 계상될 것이라고 가정하여 기존의 수수료 성장률 50%를 45%로 하향 조정한다"라고 전망했다. |
| ◆ Report statistics HMC증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2012년7월 32,000원이 저점으로 제시된 이후 2013년5월 50,000원을 최고점으로 목표가가 제시되었고 최근에는 45,000원으로 다소 하향조정되고 있다. |
| 해당기간 동안 영업이익 증가폭이 매우 컸던 것으로 보아 동사에 대한 투자의견은 그동안 시장이 침체권이었음에도 불구하고 높아지고 있어 주로 기업의 내부요인, 특히 수익성 증가에 큰 영향을 받는 것으로 해석되고 있다. 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 2회연속 목표가가 낮아지다 이번에는 직전목표가보다 높은 수준으로 크게 상향반전하는 추세이다. |
<컨센서스 하이라이트> |
| 컨센서스 | 최고 | 최저 | |
| 투자의견 | 매수 | 매수(유지) | HOLD(MAINTAIN) |
| 목표주가 | 44,667 | 53,000 | 40,000 |
| *최근 분기기준 |
| 오늘 HMC증권에서 발표된 '매수'의견 및 목표주가 45,000원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균과 대비해서 미미한 차이가 나는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 동양증권은 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 53,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 한화증권은 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 40,000원을 제시한 바 있다. |
| <HMC증권 투자의견 추이> | <최근 리포트 동향> | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
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