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- 위험대비수익률 -2.9, 업종지수보다 낮아 - 관련종목들 혼조세, 디지털컨텐츠업종 +0.04% - 증권사 목표주가 14,000원, 현재주가 대비 94% 추가 상승여력 - 장단기 성장추세 뚜렷한 모습 - 외국인과 기관은 순매도, 개인은 순매수 - 주가등락폭은 다소 큰 편 - 주요 투자주체는 개인투자자 - 주가와 투자심리는 약세, 거래량은 보통 - 주요 매물구간인 7,870원선은 저항대로 작용할 듯

위험대비수익률 -2.9, 업종지수보다 낮아 29일 오후 12시50분 현재 전일대비 0.41% 하락한 7,200원으로 보합권에 머물러 있는 예당온라인은 지난 1개월간 15.49% 하락했다. 같은 기간동안에 위험를 나타내는 지표인 표준편차는 5.3%를 기록했다. 이는 디지털컨텐츠 업종내에서 주요종목들과 비교해볼 때 예당온라인의 월간 변동성이 상대적으로 커지면서 주가등락률은 마이너스를 나타내고 있다는 의미이다. 최근 1개월을 기준으로 예당온라인의 위험을 고려한 수익률은 -2.9를 기록했는데, 변동성은 높은 편이나 상대적으로 주가하락률이 낮아서 위험대비 수익률은 중간수준을 유지했다. 다만 디지털컨텐츠업종의 위험대비수익률 -1.0보다는 낮았기 때문에 업종대비 성과는 긍정적으로 보기 어렵다. 다음으로 업종과 시장을 비교해보면 예당온라인이 속해 있는 디지털컨텐츠업종은 코스닥지수보다 변동성과 등락률이 모두 높은 모습이다. 업종등락률이 마이너스지만 시장보다는 탄력이 있고, 흐름도 좋다.

	위험		수익율		위험대비 수익율
	순위	%	순위	%	순위
크레듀	4위	3.4%	1위	13.3%	1위	3.9
네오위즈게임즈	3위	3.5%	2위	-2.3%	2위	-0.6
예당온라인	2위	5.3%	4위	-15.5%	3위	-2.9
웹젠	1위	5.5%	5위	-27.3%	4위	-4.9
YBM시사닷컴	5위	2.7%	3위	-14.1%	5위	-5.2
코스닥	-	3.0%	-	-4.6%	-	-1.5
디지털컨텐츠	-	3.1%	-	-3.1%	-	-1.0

관련종목들 혼조세, 디지털컨텐츠업종 +0.04%

이 시각 현재 관련종목들은 혼조세를 보이고 있으나 디지털컨텐츠업종은 0.04% 상승중이다.

크레듀	58,700원 ▲200(+0.34%)	웹젠	6,670원 ▼80(-1.19%)
네오위즈게임즈	20,900원 ▲250(+1.21%)	YBM시사닷컴	8,200원 ▼20(-0.24%)

증권사 목표주가 14,000원, 현재주가 대비 94% 추가 상승여력

최근 한달간 제시된 증권사 투자의견을 종합해보면 예당온라인의 평균 목표주가는 14,000원이다. 현재 주가는 7,200원으로 6,800원(94%)까지 추가상승 여력이 존재한다. 증권사 투자의견을 보면 미래에셋증권의 정우철 에널리스트가 " 3분기에도 사상 최고 분기 실적 기록 전망, 동사의 실적이 꾸준히 향상되고 있는 것은‘오디션’의 해외 매출 증가와 함께 지난 4월에 상용화를 시작한 신규게임‘프리스톤테일2’의 신규 매출이 반영되고 있기 때문..." (이)라며 투자의견 매수(유지)에 목표주가: 14,000원을 제시했다.

8월12일에 예당온라인 2/4분기(2008년4월~6월)실적 발표됨

<발표치>	매출액	영업이익	당기순이익
2008 2/4분기	205.9억	43.9억	37.8억
직전분기 대비	13.8% 증가	17.9% 증가	40.0% 증가
전년동기 대비	31.3% 증가	12.2% 증가	35.0% 증가

예당온라인 3/4분기(2008년7월~9월)실적 컨센서스

<예상치>	매출액	영업이익	당기순이익
2008 3/4분기	219.0억	59.0억
직전분기 대비	6.4% 증가	34.7% 증가
전년동기 대비	33.7% 증가	19.9% 증가

[재무분석 특징]

장단기 성장추세 뚜렷한 모습. 영업이익률은 최근 주춤하며 현재 22.99%로 업종평균 상회. 유동성은 최근 개선되고 있으나 관찰 요망. PER은 9로 업종평균보다 높으며, PBR은 2.2임.

업종내 시가총액 규모가 가장 비슷한 4개 종목과 비교해보면 예당온라인은 순이익대비 현재의 주가수준을 보여주는 PER은 가장 낮은 수준이지만, 자산가치대비 현재의 주가수준을 나타내는 PBR은 상대적으로 높은 수준이라고 할 수 있다.

	예당온라인	네오위즈게임즈	크레듀	웹젠	YBM시사닷컴
ROE	24.4	17.8	12.3	-13.0	16.5
PER	9.0	10.5	35.7	-	11.3
PBR	2.2	1.9	4.4	0.8	1.9
기준년월	2008년6월		2008년6월	2008년6월	2008년6월

외국인과 기관은 순매도, 개인은 순매수 전일까지 외국인이 2일 연속, 기관이 6일 연속 각각 동종목을 순매도 했다. 4주간을 기준으로 보면 외국인이 매도 후 매수의 관점을 보이고 있음에도 불구하고 27,682주를 순매도했고, 기관도 매도 관점으로 접근하면서 611,451주를 순매도했지만, 개인은 오히려 순매수량을 늘리며 639,133주를 순매수했다. 주가등락폭은 다소 큰 편 최근 한달간 예당온라인의 상장주식수 대비 거래량을 비교해보니 일별 매매회전율이 1.15%로 집계됐다. 동기간 일평균 주가변동률은 7.79%로 장중 저점과 고점의 차이가 매우 컸음을 알 수 있다. 주요 투자주체는 개인투자자 최근 한달간 주체별 거래비중을 살펴보면 개인이 87.09%로 가장 높은 참여율을 보였고, 기관이 9.72%를 보였으며 외국인은 3.17%를 나타냈다. 그리고 최근 5일간 거래비중은 개인 비중이 85.92%로 가장 높았고, 기관이 8.66%로 그 뒤를 이었다. 외국인은 5.4%를 나타냈다.

투자주체별 누적순매수	투자주체별 매매비중

＊기관과 외국인을 제외한 개인 및 기타법인 등의 주체는 모두 개인으로 간주하였음

주가와 투자심리는 약세, 거래량은 보통

현주가를 최근의 주가변화폭을 기준으로 본다면 하락폭이 상대적으로 큰 특징을 보이고 있고, 거래량 지표로 볼 때는 적정한 수준에서 특별한 변화는 포착되지 않고 있다. 실리적인 측면에서는 약세흐름에 투자자들은 불안감을 느끼고 있고 이동평균선들의 배열도를 분석을 해보면 단기, 중기, 장기 이동평균선이 역배열을 이루고 있는 전형적인 약세국면에 머물러 있다.

	침체	약세	보통	강세	과열

주가

거래량

투자심리

주요 매물구간인 7,870원선은 저항대로 작용할 듯 최근 세달동안의 매물대 분포를 살펴보면, 현주가 위로 7,870원대의 대형매물대가 눈에 뜨이고, 또한 6,650원대에서 지지매물대가 비교적 큰 규모로 형성되어있다. 이중에서 7,870원대는 전체 거래의 17.7%선으로 가격대에서 뚜렷하게 크게 발생한 것은 아니지만 상대적으로 거래규모가 큰 구간이 되고 향후 주가가 상승할때 수급적인 저항대가 될 가능성을 고려할 필요가 있고, 그리고 6,650원대의 매물대 또한 규모가 약하기는하지만 향후 주가조정시에 지지매물대로 작용할 수 있다. 따라서 주가가 단기적인 조정을 전개하고 있는데요, 위로 제1매물대 저항구간인 7,870원대까지는 아직 거리가 상대적으로 멀고, 아래로 제2매물대 지지대인 6,650원이 더 가깝게 위치하고 있다. 지금은 위로의 저항대물량보다는 6,650원대의 지지가능성에 보다 더 큰 비중을 두는 시각이 합리적이고, 아직은 예상지지대까지는 거리가 꽤 남아있고, 그전까지는 조정구간이 나온다면 조정도 상당히 가볍게 전개될 가능성이 있다. 현재위치에서 매물부담을 고려해보면, 6,650원대의 지지가능성과 7,870원대의 저항가능성을 중심으로 보는 것이 필요하다.

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