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- 위험대비수익률 -4.5, 업종평균대비 성과 좋아 - 관련종목들도 일제히 하락, 디지털컨텐츠업종 -7.15% - 증권사 목표주가 14,000원, 현재주가 대비 97% 추가 상승여력 - 장단기 성장추세 뚜렷한 모습 - 외국인과 기관은 순매도, 개인은 순매수 - 주가등락폭은 다소 큰 편 - 주요 투자주체는 개인투자자 - 주가와 투자심리는 약세, 거래량은 보통 - 현재주가 근처인 6,810원대에 주요매물대 있어

위험대비수익률 -4.5, 업종평균대비 성과 좋아 16일 오후 1시25분 현재 전일대비 10.69% 내린 7,100원을 기록하며 약세를 보이고 있는 예당온라인은 지난 1개월간 24.87% 하락했다. 동기간 동안에 변동성을 나타내는 지표인 표준편차는 5.5%를 기록했다. 이는 디지털컨텐츠 업종내에서 주요종목들과 비교해볼 때 예당온라인의 월간 변동성이 주요종목군 내에서 가장 높은 수준을 유지하면서 주가등락률도 마이너스권을 나타내고 있다는 의미이다. 최근 1개월을 기준으로 예당온라인의 위험을 고려한 수익률은 -4.5를 기록했는데, 변동성은 가장 높았으나 주가하락률이 상대적으로 낮아 위험대비 수익률은 중간 수준을 유지했다. 그럼에도 디지털컨텐츠업종의 위험대비수익률 -4.8보다는 높았기 때문에 업종대비 성과는 긍정적이라고 할 수 있다. 다음으로 업종과 시장을 비교해보면 예당온라인이 속해 있는 디지털컨텐츠업종은 코스닥지수보다 변동성과 등락률이 모두 높은 모습이다. 업종등락률이 마이너스지만 시장보다는 탄력이 있고, 흐름도 좋다.

	위험		수익율		위험대비 수익율
	순위	%	순위	%	순위
크레듀	4위	2.7%	1위	-3.5%	1위	-1.2
네오위즈게임즈	3위	3.5%	2위	-10.1%	2위	-2.8
예당온라인	1위	5.5%	4위	-24.9%	3위	-4.5
웹젠	2위	4.8%	5위	-29.9%	4위	-6.2
YBM시사닷컴	5위	2.3%	3위	-23.0%	5위	-10.0
코스닥	-	2.7%	-	-16.8%	-	-6.2
디지털컨텐츠	-	2.9%	-	-14.1%	-	-4.8

관련종목들도 일제히 하락, 디지털컨텐츠업종 -7.15%

이 시각 현재 관련종목들도 일제히 하락하면서 디지털컨텐츠업종은 7.15% 하락하고 있다.

크레듀	49,700원 ▼2300(-4.42%)	YBM시사닷컴	7,690원 ▼620(-7.46%)
네오위즈게임즈	20,550원 ▼1700(-7.64%)	웹젠	7,150원 ▼890(-11.07%)

증권사 목표주가 14,000원, 현재주가 대비 97% 추가 상승여력

최근 한달간 제시된 증권사 투자의견을 종합해보면 예당온라인의 평균 목표주가는 14,000원이다. 현재 주가는 7,100원으로 6,900원(97%)까지 추가상승 여력이 존재한다. 증권사별로 보면 미래에셋증권의 정우철 에널리스트가 " 3분기에도 사상 최고 분기 실적 기록 전망, 동사의 실적이 꾸준히 향상되고 있는 것은‘오디션’의 해외 매출 증가와 함께 지난 4월에 상용화를 시작한 신규게임‘프리스톤테일2’의 신규 매출이 반영되고 있기 때문..." (이)라며 투자의견 매수(유지)에 목표주가: 14,000원을 제시했고, 신영증권의 강일주 에널리스트가 " 중국 캐주얼 게임 시장의 성장 수혜주, 4분기 서비스를 앞둔 ‘오디션2’는 이미 중국 The9과 판권계약을 체결하였고, 서비스 개시 전후로 The9의 공격적인 마케팅이 이뤄질 것으로 판단되어 동사의 게임 수출로열티 증가로 인한 실적 개선이 예상된다..." (이)라며 투자의견 N/R에 목표주가:원을 제시했다.

8월12일에 예당온라인 2/4분기(2008년4월~6월)실적 발표됨

<발표치>	매출액	영업이익	당기순이익
2008 2/4분기	205.9억	43.9억	37.8억
직전분기 대비	13.8% 증가	17.9% 증가	40.0% 증가
전년동기 대비	31.3% 증가	12.2% 증가	35.0% 증가

예당온라인 3/4분기(2008년7월~9월)실적 컨센서스

<예상치>	매출액	영업이익	당기순이익
2008 3/4분기	219.0억	59.0억
직전분기 대비	6.4% 증가	34.7% 증가
전년동기 대비	33.7% 증가	19.9% 증가

[재무분석 특징]

장단기 성장추세 뚜렷한 모습. 영업이익률은 최근 주춤하며 현재 22.99%로 업종평균 상회. 유동성은 최근 개선되고 있으나 관찰 요망. PER은 9.76으로 업종평균보다 높으며, PBR은 2.38임.

업종내 시가총액 규모가 가장 비슷한 4개 종목과 비교해보면 예당온라인은 순이익대비 현재의 주가수준을 보여주는 PER은 가장 낮은 수준이지만, 자산가치대비 현재의 주가수준을 나타내는 PBR은 상대적으로 높은 수준이라고 할 수 있다.

	예당온라인	YBM시사닷컴	크레듀	웹젠	네오위즈게임즈
ROE	24.4	16.5	12.3	-13.0	17.8
PER	9.8	11.2	34.3	-	10.8
PBR	2.4	1.9	4.2	0.9	1.9
기준년월	2008년6월	2008년6월	2008년6월	2008년6월

외국인과 기관은 순매도, 개인은 순매수 9월11일부터 전일까지 기관과 외국인은 2거래일 연속 동반 순매수를 보였다. 4주간을 기준으로 보면 외국인이 매도 우위를 지속하면서 41,279주를 순매도했고, 기관도 매도 관점으로 접근하면서 544,668주를 순매도했지만, 개인은 오히려 순매수량을 늘리며 585,947주를 순매수했다. 주가등락폭은 다소 큰 편 최근 한달간 예당온라인의 상장주식수 대비 거래량을 비교해보니 일별 매매회전율이 0.97%로 집계됐다. 동기간 일평균 주가변동률은 7.81%로 장중 저점과 고점의 차이가 매우 컸음을 알 수 있다. 주요 투자주체는 개인투자자 최근 한달간 주체별 거래비중을 살펴보면 개인이 86.84%로 가장 높은 참여율을 보였고, 기관이 10.61%를 보였으며 외국인은 2.54%를 나타냈다. 그리고 최근 5일간 거래비중은 개인 비중이 93.29%로 가장 높았고, 기관이 4.63%로 그 뒤를 이었다. 외국인은 2.06%를 나타냈다.

투자주체별 누적순매수	투자주체별 매매비중

＊기관과 외국인을 제외한 개인 및 기타법인 등의 주체는 모두 개인으로 간주하였음

주가와 투자심리는 약세, 거래량은 보통

현주가를 최근의 주가변화폭을 기준으로 본다면 하락폭이 상대적으로 큰 특징을 보이고 있고, 거래량 지표로 볼 때는 적정한 수준에서 특별한 변화는 포착되지 않고 있다. 실리적인 측면에서는 약세흐름에 투자자들은 불안감을 느끼고 있고 이동평균선들의 배열도를 분석을 해보면 단기, 중기, 장기 이동평균선이 역배열을 이루고 있는 전형적인 약세국면에 머물러 있다.

	침체	약세	보통	강세	과열

주가

거래량

투자심리

현재주가 근처인 6,810원대에 주요매물대 있어 최근 세달동안의 매물대 분포를 살펴보면, 현주가대 근방에 6,810원대의 대형매물대가 눈에 뜨이고, 또한 7,920원대에서 저항매물대가 비교적 큰 규모로 형성되어있다. 이중에서 6,810원대는 전체 거래의 21.9%선으로 매매가 이가격대에서 비교적 크게 발생한 구간이라서 향후 주가가 조정받을때 수급적인 강력한 지지대가 될 가능성을 고려할 필요가 있고, 그리고 7,920원대의 매물대 또한 규모가 약하기는하지만 향후 주가상승시에 저항대로 작용할 수 있다.

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