thinkpool

시세분석 외인동향 기업분석



◇아모텍(시세분석,외인동향,기업분석)

- 6개월 목표주가 16,500원에 매수의견 유지, 2Q 매출액과 영업이익 QoQ로 각각 12.1%, 29.9% 증가 예상







- Motorola로의 거래선 확대를 통해 2차 성장 국면에 진입









[이데일리 공희정기자] 한국투자증권은 5일 아모텍(,,)에 대해 "모토롤라로의 거래선 확대를 통해 2차 성장 국면에 진입했다"며 목표주가 1만6500원, 투자의견 `매수`를 유지했다. 다음은 리포트의 주요 내용이다. 세계 1위의 휴대폰용 칩 바리스터(Chip Varistor) 업체인 아모텍에 대해 6개월 목표주가 16,500원에 매수 의견을 유지한다. 1Q 영업이익은 휴대폰 산업 비수기임에도 불구하고 전분기 대비 개선되며 양호한 수준을 기록하였다. 실적 호전 추세는 2Q에도 이어질 것으로 예상된다. 매출액은 삼성과 LG전자의 휴대폰 출하량 정체에도 불구하고 모토롤라(Motorola0와 Motorola의 제조자개발생산(ODM) 업체인 대만 컴팔(Compal)로의 Chip Varistor 수출액이 크게 증가하면서 전분기대비(QoQ)로 12.1% 증가한 173억원을 기록할 전망이다. 영업이익도 수익성이 좋은 Chip Varistor 매출액이 증가하면서 QoQ로 29.9% 증가한 28억원을 기록할 것으로 추정된다. 3Q 이후에도 Motorola, Compal 및 중국 로컬(Local)업체(Tech Faith 등)로의 수출 확대와 삼성, LG 휴대폰 출하량 증가에 힘입어 외형 신장세가 이어질 것으로 보인다. 06년부터 다른 휴대폰 부품 업체들과 차별적인 실적 개선 추세를 보이고 있는 것은 Motorola 효과가 가장 크다고 판단된다. 현재 전세계 휴대폰 출하량은 4년 연속 20% 늘어나는 등 큰 폭의 성장을 구가하고 있으나, 삼성전자 출하량 증가율은 시장 성장률 이하인 15% 수준에 그치고 있다. 반면 노키아(Nokia)와 Motorola는 올해에도 20% 이상의 성장을 이어가고 있다. 이와 같이 휴대폰 시장 성장을 주도하고 있는 Motorola에 06년 1분기부터 납품을 시작하면서 새로운 성장 동력을 확보한 상태이다. 지금까지 Motorola는 효율성과 가격 면에서 경쟁력이 떨어지는 다이오드(Diode)를 사용해 왔지만, Varistor를 채택한 이후 그 비중을 지속적으로 확대하고 있다. 아모텍은 Motorola의 거래처 승인을 받음에 따라 Motorola의 ODM 업체인 Compal과 중국 ODM 업체들로 납품하는 물량 역시 확대되고 있다. 현재 세계 1위인 Nokia의 거래처 승인을 위해 노력 중이며 07년부터는 가시적인 성과가 나타날 것으로 예상된다.(노근창 애널리스트)＜저작권자ⓒ이데일리. 무단전재 및 재배포 금지＞

아모텍 (052710) Amotech 칩바리스터 제조업체 코스닥 IT 하드웨어

누적매출액	582억	자본총계	593억	자산총계	919	부채총계	326억
누적영업이익	76억	누적순이익	70억	유동부채	180억	고정부채	145억

수익성 분석의견 동사의 매출액은 최근 6.1%증가를 기록하며 지속 증가추세에 있습니다. 그러나 12개월간 영업이익률은 일시 증가 후 최근 13%로 최저를 기록하고 있습니다. 수익성 악화요인이 기업 내부의 구조적인 문제인지 업황이 좋지 않아서 그런 것인지 분석해 볼 필요가 있습니다.