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올해 실적: 바리스터(Varistor)를 포함한 주력사업 호조세 유지하며 매출 성장 지속





6개월 목표주가 1만7500원 및 투자의견 `BUY` 유지





06년 전망: 성장세 지속 및 실적개선 기대로 주가 상승 여력 상존







[이데일리 공희정기자] 미래에셋증권은 20일 아모텍에 대해 "주력사업 호조세가 유지되며 매출 성장이 지속되고 있다"며 "고객 다변화, 매출품목 다양화가 보다 확대될 것으로 기대한다"고 밝혔다. 목표주가는 1만7500원, 투자의견 `매수`를 유지했다. 다음은 리포트의 주요 내용이다. ◇아모텍(052710)아모텍의 2005년 실적을 보면, 전체 매출액은 하반기 부터의 회복세전환과 주력사업인 칩 바리스터(Chip Varistor), 블루투스 칩 안테나(Bluetooth Chip Antenna), 위성위치확인시스템(GPS)용 카 네비게이션, 프린터용 모더(BLDC Motor) 등의 성장세가 확대되면서 전년대비 3.4% 증가한 548.6억원을 기록하였음. 반면에 영업이익은 전년대비 45.6% 감소한 71.5억원(영업이익률 13.0%)으로 부진하였는데, 이는 05년 상반기의 핸드셋(Handset)시장 침체 및 판가 하락, 매출 성장 둔화 등에 따른 영향이라 판단됨. 그러나 하반기부터는 환율 하락에도 불구하고 주요 부품의 판매량 증가로 인하여 수익성이 회복 추이를 나타내고 있음.아모텍의 목표주가로 1만7500원을 유지함. 목표주가는 06년 추정 EBITDA(법인세·이자 ·감가상각비 차감 전 이익)에 당사 리서치 정보기술(IT)종목 평균 EV/EBITDA 6.6배에 주력 사업의 확고한 시장지배력 및 성장에 대한 기대감 등을 반영하여 10%의 프리미엄을 적용하였음. 이는 06년 주당순이익(EPS)(1,089원) 기준으로 주가수익비율(PER) 16.0배 수준임. 동사는 1) 칩 바리스터 부문 안정 성장 및 어래이필터(Array Filter) 매출 비중 증가, 2) 핸드셋향 블루투스 칩 안테나, 차량용 GPS 안테나 등 신사업부문의 신규 매출 확대 등 긍정적 변화가 예상됨. 지난 05년 하반기부터 제품 다양화 및 고객층 확대 등의 성장 모멘텀을 확보하고 있으며, 현 주가대비 32.0%의 주가 상승 여력을 내포하고 있어 투자의견 BUY를 유지함.아모텍은 06년에는 고객 다변화, 매출품목 다양화가 보다 확대될 것으로 기대함. 1)삼성전자를 포함한 매출처의 다변화 및 공급량 확대가 예상되며, 2) 기존의 칩 바리스터 이외에도 통신 핵심부품이자 동사의 주력부품의 하나인 블루투스 칩 안테나, 그리고 ASM, FEM, 차량용, 가전용 BLDC Motor 등에서의 매출 성장이 가능할 전망임. 따라서 시장지배력 유지, 신규사업에서의 매출 성장, 거래처의 다변화를 통한 외형 성장에 대한 기대감이 확대되고 있어 이는 주가 상승 모멘텀으로작용할 전망임.(이정철 애널리스트)＜저작권자ⓒ이데일리. 무단전재 및 재배포 금지＞

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