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[투데이리포트]SK바이오랜드, "확보된 수요, 준비…" -한화투자증권
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| ◆ Report briefing 확보된 수요, 준비된 성장 한화투자증권에서 SK바이오랜드(052260)에 대해 "SK바이오랜드의 주요 매출처는 화장품원료 사업이다. 주요 고객사로는 아모레퍼시픽, LG생활건강, Biohope(중국), Sumitomo(일본), Safic Alcan(프랑스) 등의 글로벌 화장품 업체들이다. 최근 중국 고객사들의 수요증가가 예상되어 이에 대응하기 위한 중국 공장 CAPA 증설(900 톤 → 5,000톤)을 하였고, 2019년 중순에 완공될 예정이다"라고 분석했다. 또한 한화투자증권에서 "SK바이오랜드의 마스크팩 사업은 2016년 이후 하락세를 기록하며 부진했었다. 하지만, 당사의 바이오셀룰로스 마스크팩 시트에 대한 수요가 국내 및 해외 화장품 업체들의 high-end 제품쪽에서 증가하면서2018년 중국에 연간 3,000만장(기존 국내 CAPA 2,000만장) 생산가능한 신규 CAPA를 증설하였다"라고 밝혔다. 한편 "2018년까지 동사의 실적은 안정적이었으나, 성장세가 더디면서 Peer들 대비 낮은 Valuation을 받아왔다. 하지만, 1) 화장품원료 사업의 신규CAPA 가동과 2) 마스크팩 사업 매출확대 본격화로 본격적인 성장세 초입에 들어섰다는 점, 3) Peer들 대비 수익성 높은 이익체력을 감안 시 동사의 PER multiple은 Peer 업체들 평균치(2019E 23배, 2020F 18배 수준)와의 괴리를 축소해갈 것으로 예상한다"라고 전망했다. |
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