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[출처] KB증권
[섹터/산업] 정유/화학
[투자의견] OVERWEIGHT
[톱픽종목] LG화학

KB증권이 2014년4월3일 "다운스트림이 움직이고 있다"라며 정유/화학업종의 투자의견을 OVERWEIGHT으로 제시했다.

KB증권 박재철 애널리스트는 "향후 1~2년은 석유화학 다운스트림 제품의 개선 가능성에 주목해야 한다. 다운스트림 석유화학 제품도 에틸렌이 2013년 경험했던 것과 같이 수급 밸런스가 개선되는 방향으로 진행되고 있다고 판단한다"라고 분석했다.

이어 "화학 커버리지 6개 기업의 1Q14 컨센서스 영업이익은 3개월 전 9,108억원에서 최근 5,352억원으로 하락하였는데, 이는 원료인 납사 가격이 1~2월 상승하며, 원가 부담요인으로 작용하였고, PX, MEG 등 화섬체인 가격이 3월까지 급락하였으며, 다운스트림 제품의 스프레드 반등이 지연되고 있기 때문"이라고 밝혔다.

또한 "당사 추정에 따르면 정유 3사의 1Q14 합산 영업이익은 5,597억원 (QoQ 흑자전환, -53.4% YoY)으로 예상한다. 정제마진 회복과 환율 안정에 따라 정유 사업은 4Q13의 대규모 영업적자에서 벗어날 것으로 예상되지만, PX가격 하락에 따라 석유화학 사업의 이익이 축소되었다"라고 설명했고, "PX는 2014년까지는 공급이 확대되는 국면으로, 본격적인 회복은 2015년 이후 가능할 것"이라고 전망했다.

그중에서 "석유화학 사업의 고수익성 제품 능력 확대, 중국 편광판 생산능력 확대에 따른 정보전자소재 사업의 성장 지속, Tesla의 전기차 판매 확대에 따른 글로벌 원형전지 수요 증가에 따른 전지 사업의 개선 등이 LG화학의 투자포인트"라며 LG화학을 정유/화학업종의 톱픽으로 추천했다.