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하나증권에서 28일 LG화학(051910)에 대해 "LGES를 제외한 이익 체력에 대한 고민"라며 투자의견을 'BUY'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 780,000원을 내놓았다.

하나증권 윤재성 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'BUY'의견은 하나증권의 직전 매매의견에서 큰 변화없이 그대로 유지되는 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 한동안 정체구간을 보낸 후 이번에 목표가가 하향조정된 모습이다.

◆ Report briefing

하나증권에서 LG화학(051910)에 대해 "TP를 85만원에서 78만원으로 하향. 첨단소재의 실적 추정치를 하향함에 따른 영향. 중장기 성장성은 높아 BUY를 유지. 양극재/전구체/메탈 확보를 위한 Upstream 투자 등 종적 확장 계획에 더해, 분리막/동박 등으로의 횡적 확장, 그 과정에서 LGES 지분을 활용할 가능성 등 성장을 위한 다양한 옵션을 보유하고 있다고 판단하기 때문. 다만, 단기 주가 측면에서 현 시점에서의 고민은 배터리 소재를 포함해 향후 매년 4조원 가량의 Capex(LGES제외)를 감당할 LGES를 제외한 이익 체력에 대한 부분. NCC의 공급 과잉으로 석유화학 사업의 이익 체력은 과거 평균 수준을 회복하기 어려워 보이는데다, 유럽 전기차 수요 부진에 따른 양극재 출하량 가이던스 조정(2023년 YoY +50~60%에서 YoY +30%로 하향)까지 이뤄지고 있기 때문. 따라서, 단기 주가의 트리거는 1) LGES을 제외한 이익 체력 상승 2) 공격적인 Upstream 투자 계획 및 이에 따른 LGES의 지분 활용 등이 될 것으로 보임"라고 분석했다.

또한 하나증권에서 "2Q23 영업이익은 6,156억원(QoQ -22%, YoY -30%)으로 컨센을 25% 하회. 석유화학의 적자폭 축소는 긍정적이었으나, 첨단소재(양극재)와 LGES의 감익(GM Bolt 리콜 관련 일회성 충당금 1,510억원 반영)이 아쉬웠음. 3Q23 영업이익은 9,033억원(QoQ +47%, YoY +0.2%)을 추정. LGES 영업이익은 8,317억원(QoQ +81%)으로 개선되나, 첨단소재 영업이익은 575억원(QoQ -69%) 추가 감익을 추정"라고 밝혔다.

◆ Report statistics

하나증권의 동종목에 대한 최근 3개월 동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다.

오늘 하나증권에서 발표된 'BUY'의견 및 목표주가 780,000원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 16.1%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 SK증권은 투자의견 'BUY(신규)'에 목표주가 1,000,000원을 제시한 바 있다.

[하나증권 투자의견 추이]

- 2023.07.28 목표가 780,000 투자의견 BUY

- 2023.07.17 목표가 850,000 투자의견 BUY

- 2023.03.08 목표가 850,000 투자의견 BUY

- 2023.02.01 목표가 850,000 투자의견 BUY

- 2023.01.09 목표가 850,000 투자의견 BUY

[전체 증권사 최근 리포트]

- 2023.07.28 목표가 780,000 투자의견 BUY 하나증권

- 2023.07.28 목표가 871,000 투자의견 BUY IBK투자증권

- 2023.07.20 목표가 1,000,000 투자의견 BUY KB증권

- 2023.07.18 목표가 900,000 투자의견 BUY 현대차증권