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하나증권에서 8일 LG생활건강(051900)에 대해 "4Q23 Preview: 컨센서스 하회"라며 투자의견을 'NEUTRAL'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 330,000원을 내놓았다.

하나증권 박은정 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'NEUTRAL'의견은 하나증권의 직전 매매의견에서 큰 변화없이 그대로 유지되는 것이고 반면에 작년 연말의 매매의견을 기준으로 본다면 '트레이딩매수'의견에서 'NEUTRAL로' 레벨다운된 것이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견을 소폭 하회하는 수준으로 평가되는데, 이는 동종목에 대한 기대감을 약간이나마 보수적으로 표현한 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 이번에 다시 목표가가 같은 수준을 유지하면서 최근 흐름은 목표가의 계단식 하향조정이 진행되는 모습이다.

◆ Report briefing

하나증권에서 LG생활건강(051900)에 대해 "4분기 실적은 연결 매출 1.59조원(YoY-12%), 영업이익 408억원(YoY-68%, 영업이익률 3%)으로 컨센서스를 31% 하회할 전망. 화장품 부문의 추정치 하향이 주요인. 중국 경기 부진, 수요 약세/면세 정책 변화, 다이고 수요 약세로 전년도 낮은 기저에도 화장품 부문의 매출 감소가 지속될 전망. 중국 마케팅 투자 확대/비주력 브랜드 중국 내 매장 철수/미국법인 구조조정 등으로 화장품 부문의 손익 또한 부진(적자) 예상."라고 분석했다.

또한 하나증권에서 "2024년 실적은 연결 매출 7조원(YoY+4%), 영업이익 4.9천억원(YoY+3%)전망. 부문별 매출 성장률은 대체로 유사한 가운데, 영업이익은 화장품 1.2천억원 (YoY-11%), 생활용품 1.4천억원(YoY+14%), 음료 2.3천억원(YoY+6%) 가정. 생활용 품과 음료는 탄탄한 브랜드력으로 안정적 성장 이어질 것이나, 화장품의 경우 성장을 위한 투자로 변동성 지속될 것. LG생활건강은 지난해 하반기부터 브랜드 후에 대한 리브랜딩, 미국 구조조정, 일본 내 중저가 브랜드 신규 진출 등 사업 전반의 투자 진행 중. 중국의 경우 2022년부터 이어진 대중국 매출 감소폭은 축소 될 것이나, 중국내 변화된 트랜드(기능성/합리성 추구) 등으로 수요 반등은 약할 것으로 예상. 미국 /일본의 경우 아직 기여도가 낮은 편으로, 2024년은 투자에 따른 수익성 하락이 두드러질 것. 현재 주가는 12M Fwd P/E 20x 거래 중이며, 상반기 높은 기저 부담으로 실적 모멘텀은 하반기에 나아질 것"라고 밝혔다.

◆ Report statistics

하나증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 조금 하향조정되고 있다. 목표주가는 2023년1월 900,000원까지 높아졌다가 2023년10월 330,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에도 330,000원으로 제시되고 있다.

오늘 하나증권에서 발표된 'NEUTRAL'의견 및 목표주가 330,000원은 전체의견을 소폭 하회하는 수준으로 약간이나마 보수적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 16.4%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 상상인증권은 투자의견 'BUY'에 목표주가 550,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 미래에셋증권은 투자의견 '중립'에 목표주가 330,000원을 제시한 바 있다.

[하나증권 투자의견 추이]

- 2024.01.08 목표가 330,000 투자의견 NEUTRAL

- 2023.10.27 목표가 330,000 투자의견 NEUTRAL

- 2023.10.04 목표가 600,000 투자의견 BUY

- 2023.07.28 목표가 600,000 투자의견 BUY

- 2023.06.28 목표가 650,000 투자의견 BUY

[전체 증권사 최근 리포트]

- 2024.01.08 목표가 330,000 투자의견 NEUTRAL 하나증권

- 2024.01.05 목표가 360,000 투자의견 HOLD NH투자증권

- 2024.01.04 목표가 400,000 투자의견 OUTPERFORM 키움증권

- 2023.12.28 목표가 450,000 투자의견 BUY KB증권