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유진증권은 27일 한전KPS(051600)에 대해 "원전정비 증가로 영업이익 17% 증가 전망"라며 투자의견을 '매수(유지)'로 제시하였다. 아울러 12개월 목표주가를 40,000원으로 내놓았다. 유진증권 주익찬, 강정현 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수(유지)'의견은 유진증권의 직전 매매의견을 그대로 유지하는 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 본다면 '중립'의견에서 '매수(유지)로' 상향조정된 것이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다. 한편 12개월 목표주가로 제시한 40,000원은 직전에 발표된 목표가와 대비해서 큰 변화는 없고, 목표주가의 추이를 살펴보면 이번에 다시 목표가가 같은 수준을 유지하면서 최근 흐름은 목표가의 계단식 상승이 진행되는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 21.6%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing





유진증권은 한전KPS(051600)에 대해 "동사의 3분기 영업이익은 전기대비 17% 증가할 전망인데 이는 영업이익의 50%를 차지하는 것으로 판단되는 원전부문의 정비일수가 2분기의 122일에서 3분기 195일로 60% 증가할 예상이기 때문"라고 분석했다. 또한 유진증권은 "동사의 매출액은 연평균 6.7%(CAGR) 증가할 전망인데, 2022년까지 제4차 전력수급기본계획에 의해 발전설비 용량이 연평균 2.8% 증가하고, 정비단가도 정부의 노임단가 인상으로 상승할 것으로 예상하기 때문"라고 밝혔다. 한편 "GE, 지멘스-웨스팅하우스, ABB-Alstom, 도시바, 히타치 등 선진 업체 대비 운전 중인 발전설비에 대한 동사의 유지보수/진단/평가기술은 100% 수준이며, G/T 부품 재생기술은 86% 수준. 정부의 동사에 대한 해외사업 적극 진출 요구로, 해외 정비, 운영 부문의 매출액도 증가할 것"라고 전망했다.

<주요 Financial data>

(단위: 억원)

	2007	2008	2009	증감(%)	09/3Q (예상실적)	증감(%) (전분기대비)
매출액	6814	7638.7	8200	+7.35	2090	+5.45
영업이익	758	725.4	1290	+77.83	380	+18.38
순이익	637.7	686.6	1090	+58.75	300	+12.88

*추정치는 해당증권사의 추정치임.

◆ Report statistics

유진증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 상향조정되고 있다. 목표주가는 2008년8월 25,000원이 저점으로 제시된 이후 이번에 발표된 40,000원까지 꾸준하게 상향조정되어 왔다.
해당기간 동안 순이익 증가폭이 매우 컸던 것으로 보아 동사에 대한 투자의견은 그동안 시장이 침체권이었음에도 불구하고 높아지고 있어 주로 기업의 내부요인, 특히 수익성 증가에 큰 영향을 받는 것으로 해석되고 있다. 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가는 최근 2회연속 목표가가 높아지다가 이번에는 직전목표가 수준까지 하향반전되는 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	매수	매수(유지)	매수(유지)
목표주가	40,375	43,000	38,500

*최근 분기기준

오늘 유진증권에서 발표된 '매수(유지)'의견 및 목표주가 40,000원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균과 대비해서 미미한 차이가 나는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 우리증권은 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 43,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 신영증권은 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 38,500원을 제시한 바 있다.

<유진증권 투자의견 추이>		<최근 리포트 동향>
의견제시일자 투자의견 목표가격 20090727 매수(유지) 40,000 20090609 매수(상향) 40,000 20090205 HOLD(유지) 25,000 20081114 HOLD(유지) 25,000 20081006 HOLD 25,000		의견제시일자 증권사 투자의견 목표가 20090727 유진 매수(유지) 40,000 20090717 우리 매수(유지) 43,000 20090605 동부 매수 40,000 20090605 신영 매수(유지) 38,500

* 씽크풀에서 제공하는 컨센서스는 27개 증권사에서 발표되는 기업분석 리포트 및 코멘트를 실시간으로 통계/분석처리되고 있습니다.