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◆ Report briefing

본업 천재의 부캐 만들기

한국투자증권에서 쎌바이오텍(049960)에 대해 "프로바이오틱스 개발 및 생산 전문 기업. 마이크로바이옴 신약 모멘텀. 쎌바이오텍은 유효물질 발굴과 유산균 약물전달 시스템(DDS) 플랫폼 기술을 통해 신약개발 분야로 사업을 확장. 현재 경구용 대장암 치료제 후보 물질인 PP-P8의 임상 1상을 앞두고 있음. 2021년 3월 유산균 항암 치료제의 국내 식약처 임상 1상 IND를 신청했고 2024년 3월 승인. 동사는 연내 임상 1상 투약을 시작할 계획이며, 약 2년간 20억원의 비용이 발생할 전망. 임상 1상은 안전성 및 내약성을 평가하는 단계인 만큼 임상 1상 통과는 보다 수월할 것으로 기대. 또한 PP-P8은 기존 대장암 치료제 대비 가격과 부작용 측면에서 우위에 있으며 장기투약 및 병용투약이 가능하여 확장성이 큼."라고 분석했다.

또한 한국투자증권에서 "2024년 매출액 589억원(+9.5% YoY, 이하 YoY), 영업이익 92억원(+320.6%, OPM 15.7%)을 전망. 국내 건강기능식품 경쟁 심화 및 업황 부진으로 내수 실적은 정체되고 있으나, 해외 OEM/ODM 매출이 실적을 견인할 것으로 전망. 평균적으로 수출 매출액의 60%는 유럽, 40%는 동남아권인데, 두 권역의 건기식 시장이 모두 확대되고 있어 이에 따른 수혜가 예상. 중국향 OEM/ODM 매출도 연내 시작되어 향후 중국향 매출이 추가적인 실적 성장 요인이 될 전망. 수익성 측면에서도 큰 폭의 개선이 전망. 2024년에는 1) 추가적인 광고 집행 계획이 없고, 2) 수익성이 좋은 해외 OEM/ODM 매출이 증가함에 따라 이익률이 개선될 것."라고 밝혔다.