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[투데이리포트]쎌바이오텍, "실적보다는 기대감에…" 매수(유지)-신한금융투자
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| 신한금융투자에서 18일 쎌바이오텍(049960)에 대해 "실적보다는 기대감에 의존하자"라며 투자의견을 '매수(유지)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 31,000원을 내놓았다. 신한금융투자 손승우 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수(유지)'의견은 신한금융투자의 직전 매매의견에서 큰 변화없이 그대로 유지되는 것이고 전년도말의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다. 목표주가의 추이를 살펴보면 한동안 같은 수준을 유지하던 목표가가 최근 두차례 연속 낮아지고 있는데 이번에 조정된 폭이 이전보다는 줄어든 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 12.1%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다. |
| ◆ Report briefing 신한금융투자에서 쎌바이오텍(049960)에 대해 "4분기 매출액 161억원(+19% YoY), 영업이익 63억원(+72% YoY)을 기록했다. 영업이익은 당사 추정치 54억원을 큰 폭으로 상회했다. 비용 통제에 따른수익성 개선이 이뤄졌다. 광고선전비가 전년 대비 약 50% 감소(4Q17 12억원)한 것으로 추정된다. 판관비율은 39%로 전년 대비 11%p 개선 됐다. 영업이익률은 38.9%(+12%p YoY)를 기록했다"라고 분석했다. 또한 신한금융투자에서 "19년 매출액과 영업이익은 각각 668억원(+6.3% YoY), 221억원(+0.1% YoY)이 예상된다. 프로바이오틱스 시장의 경쟁 심화, 내수 경기 둔화에 따른 성장성둔화는 지속될 전망이다. 전문의약품 GMP 승인을 위한 김포 공장 신축(건물+기자재 79억원 투자, 19년 6월 완공 예정)에 따라 비용 증가(고정비 상승: 감가상각비, 유전자치료제 임상 비용 등)가 불가피하다"라고 밝혔다. 한편 "할인 이유는 1)저성장 국면에 접어든 프로바이오틱스 시장, 2)동종 업체 대비 낮은 성장성이다. 유산균을 기반으로 한 대장암치료제가 주가의 향후 모멘텀이 될 전망이다. 19년 하반기 1임상, 20년 2임상 신청이 예상된다. 現 주가는 파이프라인의 가치가 미반영됐다. 펀더멘탈 개선보다바이오 업체로의 진화에 따른 점진적인 Valuation re-rating을 기대하자"라고 전망했다. |
| ◆ Report statistics 신한금융투자의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2018년3월 63,000원까지 높아졌다가 2019년1월 33,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에 31,000원으로 새롭게 조정되고 있다. |
| 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 3회이상 지속적으로 하향조정되고 있고 목표가의 하락폭 또한 더욱 커지는 추세이다. |
<컨센서스 하이라이트> |
| 컨센서스 | 최고 | 최저 | |
| 투자의견 | 매수 | 매수(유지) | 매수(유지) |
| 목표주가 | 31,000 | 31,000 | 31,000 |
| *최근 분기기준 |
| 오늘 신한금융투자에서 발표된 '매수(유지)'의견 및 목표주가 31,000원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균과 대비해서 미미한 차이가 나는 것으로 집계되었다. 참고로 최근 증권사 매매의견 중에서 제시한 바 있다. |
| <신한금융투자 투자의견 추이> | <최근 리포트 동향> | ||||||||||||||||||||||||||
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