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1. 회사명 : 
  ㅇ 한글 정식명 : 주식회사 미래컴퍼니
  ㅇ 영문 정식명 : meerecompany Incorporated
  ㅇ 한글 약  명 : 미래컴퍼니 
  ㅇ 영문 약  명 : meerecompany
2. 대표이사 : 김종인(KIM CHONG IN)
3. 설립일 : 1992. 12. 30
4. 자본금 : 3,683,710,000원
5. 업종 : 기타 기계 및 장비 제조업 (04-29-003)
6. 주요제품(사업) : Edge Grinder
7. 주소 : 경기도 화성시 양감면 정문리 285-15 (445-933)
         TEL : (031) 350-9801
8. 소속부 : 벤처기업, 중소기업
9. 발행주식 내역
   ㅇ 주식의 종류와 수 : 기명식 보통주(제1회) 5,367,420주(액면 500원)
                        기명식 보통주(제2회) 2,000,000주(액면 500원)
   ㅇ 공모주식수 : 2,000,000주(발행가 : 12,000원)
   ㅇ 발행일 : 제1회 2004. 5. 17, 제2회 2004. 12. 29
   ㅇ 주당순이익 : 930원('03년말보통주EPS : 1,504원, '03년말보통주식수: 4,557,420주)
   ㅇ 주당배당금 : 175원('03년 기준)
   ㅇ 배당기산일 : 2005. 1. 1
   ㅇ 표준코드 : KR7049950009    단축코드 : A049950
10. 등록승인일 : 2004. 12. 30
11. 등  록  일 : 2005.  1.  4
12. 평가가격 : 12,000원
13. 등록주선인 : LG투자증권(주)
14. 주요주주(5% 이상) : 김종인(45.13%) 외 7인(52.32%)
15. 소액주주비율 : 2,973,520주(40.36%)(우리사주조합 및 기관투자가 주식수 포함)
16. 결산기 : 12월
17. 명의개서 대행기관 : 국민은행
18. 주거래은행 : 외환은행 신갈지점
19. 자본잠식 : 해당사항 없음

(1) 영업개황 및 사업부문의 구분

(가) 영업개황

당사는 1980년대부터 반도체 장비를 기반으로 1990년대 LCD 초기 시장에 진출하였습니다. 현재 당사의 고객은 국내 LG필립스LCD, 삼성전자, Boe-Hydis와 대만의 TFT-LCD패널 제조업체들로서 당사가 2000년 개발하여 주력제품으로 생산하고 있는 Cell Edge Grinder의 경우 한국 LCD장비 시장을 지배하고 있던 일본장비에 맞서 LCD장비의 국산화의 지평을 열어가고 있으며, 현재는 대만의 CMO, HannStar, Innolux 등에 납품 또는 수주를 받아 세계무대에서 LCD장비 시장을 지배하던 일본의 LCD장비 회사와 당당히 경쟁하여 세계시장 점유율 1위를 기록하고 있습니다.

당사의 제품이 일정한 라인에 의해 만들어지는 품목이 아니라 수주를 받아 제작하는 형태의 제품이기때문에 당사의 주요매출 품목인 엣지그라인더 시장에서의 세계시장 점유율에 대한 공식적인 통계는나와있지 않습니다. 국내 시장조사업체인 디스플레이뱅크에 따르면 2003년 LCD 패널 세계시장점유율에서 한국의 LG필립스LCD(20.5%), 삼성전자(19.5%) 점유율을 차지해 전체 세계 시장점유율(40%)로 1위를 점유하고 있으며, 대만의 주요업체별 중대형 TFT -LCD시장 점유율을 보면 AUO(10.8%), CMO(9.4%), CPT(6.8%), 한스타(4.8%), 퀸타(4.4%)로 대만의 세계시장 점유율은 36.2%로 한국에 이어 2위를 유지하고 있습니다.당사는 위 회사들중 LG필립스LCD , CMO, Hannstar 등에 엣지그라인더 제품을 단독 납품하여 동 분야 세계점유율 1위를 추정할 수 있습니다.

2004년 현재 당사는 TFT-LCD공정에 있어서 확실한 주력 제품을 바탕으로 각 공정에서 고객의 요구에 따라 중요한 장비들을 개발하여 납품하고 있으며 이를 바탕으로 LCD 및 반도체 장비시장에 핵심적인 장비를 공급하고자 끊임없는 연구개발을 진행하고 있습니다. 향후 당사는 핵심 장비위주의 경쟁력 있는 장비전문 회사로 발전하고자 합니다.

1) LCD장비 부문

① GAP공정의 USC (Ultra Sonic Cleaning System)
USC는 3세대까지 LCD 제조 공정 중 Space 산포 후 Space의 뭉침을 제거하거나 Space의 산포가 불 균일 할 경우 Glass의 Space를 제거하여 다시 산포 할 수 있도록 하는 장비로 사용되었습니다. 4세대,5세대의 Glass의 경우는 Cell 공정의 변화로 인하여 Spacer 산포공정이 사라졌으며 이로 인해 원판 Glass의 이물 및 Particle을 주로 세정하는데 사용됩니다.

② GAP공정의 눌림검사기(Column Inspection)
눌림검사기는 TFT와 Color-filter Glass사이에 존재하는 Ball 및 Column Spacer의 눌림상태를 검사하는 장비입니다. 초고성능 Line Scan카메라를 이용 하여 Glass 전체에 대해 고속 자동 검사를 수행합니다. 검사결과에 따라 불량 부분을 컴퓨터 화면에 표시하게 됩니다.

③ 검사공정의 Edge Inspection
Edge Inspection은 검사공정에 해당하는 장비로서 Glass Scribing 후 Glass Edge부분에 Scribing 상태를 검사하는 장비입니다. 이 공정을 통하여 불량이 발생한 패널은 자동으로 검출되어지고 양품의 패널은 Grinding 공정으로 이동 됩니다.

④ 검사공정의 Edge Grinder
당사의 주력 제품인 Cell Edge Grinder는 주로 TFT-LCD 합착패널의 8면 4 코너를 연마해주는 장비로서 패널의 안전성을 보장해주는 중요한 장비입니다. Grinder는 초정밀 미세가공과 빠른 회전 속도를 유지해야 하는 장비의 특성으 로인해 기술적 난이도가 높은 제품중에 하나입니다. Grinding되지 않은 패널은 이후 이동, 적재 또는 TV나 모니터 생산시에 사소한 충격에도 Crack이 발생하게 되고 Crack이 발생된 패널은 유리라는 특성으로 인해 파손되게 되므로 반드시 Grinding공정이 필요한 것입니다. 최근 TFT-LCD 원판 Glass의 사이즈가 대형화 되면서 작은 크기의 Glass는 주로 대형 Glass를 절단하여 사용되는데 이러한 원인으로 인해 당사의 Edge Grinder가 전공정쪽에도 배치되고 있습니다. TFT-LCD패널 생산업체의 핵심관리요소중의 하나가 수율인데 Grinder는 이러한 수율을 보장하는 중요한 장비로 자리매김하고 있는 것입니다.

⑤ 공정중 장비간에 패널의 이송을 위한 Index-system
Index System은 LCD 공정 전반에 걸쳐 각 공정간, 장비간에 물류의 흐름 및 Glass 기판을 다음공정 또는 다음 장비로 Transfer 하기위한 장비이다.

⑥ Cell 이재기 System
Cell 이재기 System은 LCD Panel 제조의 마지막 공정중의 하나로 Stoker에서 Robot을 이용하여 Cell을 수출형 Box에 한번에 5매씩 적재시키는 비입니다. Robot에 의한 자동 이재로 작업의 안정성을 향상시킵니다. 한번에 5매의 Panel 이송으로 생산성을 향상시키며, 정밀한 구동 Unit의 사용 및 제어기능으로 제품의 품질안정성을 향상시킵니다.

2) 반도체 장비 부문
당사는 초기 장비 개발 시기에 반도체 장비를 주력으로 개발하였으며, 최근에는 LCD장비로 범위를 확대하였습니다. 당사는 전략적 판단에 따라 2004년부터 반도체 장비시장에 새로운 모습으로 진출하고자 계획하고 있습니다.

① 복합소재 특허를 보유하고 있는 당사는 Robot Hand부문에 경쟁력을 가지고 있으며 이를 이용한 제품들이 반도체 및 LCD장비 분야에서 개발되어 판매되고 있으며, Robot Hand만으로도 판매가 이루어 지고 있습니다.

② Wafer ID Sorter
당사의 반도체 장비인 Wafer ID Sorter는 반도체 후공정 중 EDS Line에서 사용 되는 장비로서 생산된 Wafer를 Wafer 고유의 Identificaion Mark를 OCR로 Reading하여 종류나 Lot별로 Sorting 해주는 장비입니다. 이외에도 LCD 및 반도체 공정 전반에 걸쳐 각 공정간, 장비간에 물류의 흐름 및 Glass 기판을 다음공정 또는 다음 장비로 Transfer 하기위한 장비로 사용 되기도 합니다.

3) 업체의특수성(기술, 공정등)
당사는 LCD 및 반도체 자동화 장비에 대한 다년간의 경험을 바탕으로 현재 독자적으로 시스템을 설계, 제어, 생산, 판매, A/S할 수 있는 다양한 기술과 특허를 응용하여 기술적 난이도가 높은 제품 개발을 추진하고 있습니다. 당사의 현재 주력제품인 TFT-LCD장비는 특성상 고객의 요구 사양에 맞도록 개발. 제작되며, 끊임없는 고객의 요구에 따라 변화 발전을 해온 제품으로서 고객으로부터 신뢰와 인증을 받는데 많은 시간이 소요되는 특성을 가지고 있습 니다. 이러한 고객으로부터 신뢰받은 제품이라는 특성상 실상을 들여다보면 독점내지는 과점의 경쟁체제라고 볼 수 있습니다. 또한 고객의 주요장비에 대한 라인구성시 투하자본 및 장비의 교체에 따른 부담등으로 인하여 시장을 선점한 당사는 경쟁력을 확보하고 있는 것이며, 향후에도 연구개발 투자를 계속할 예정입니다.

4) 국가경제에서의 중요성
한국 디스플레이 업체들은 반도체 최대 호황기였던 '94~95년에 TFT-LCD를 전략적으로 선택하고 기존 반도체 사업의 수익을 재원으로 활용하여 투자를하였으며, 정부도 '94년부터 G7사업의 추진을 통하여 기초 기술의 축적 및 연구인력의 양성에 적극적인 지원을 하였습니다. 이런 결과 한국은 브라운관에 이어 TFT-LCD에서도 세계1위로 부상함으로써 명실상부한 디스플레이 강국으로 성장하였습니다.

5) 향후전망, 계획
세계 LCD업체 연도별 제조장비 투자실적 및 계획을 보면 매년 꾸준한 투자가 지속되고 있습니다. 특히 국내 LG필립LCD, 삼성전자가 최근 발표한 자료에 의하면 6,7세대 라인증설로 인해 2007년까지 지속적인 설비 투자가 예상됩니다. 국내 LCD패널 생산업체보다 약 6개월의 시간적 차이를 두고 투자를 진행하고 있는 대만 LCD패널 생산업체의 투자 또한 이어질 수 밖에 없습니다.

(나) 공시대상 사업부문의 구분
회사는 TFT-LCD 및 반도체 장비 제조 한개의 사업부문으로 이루어져 있습니다.

(2) 시장점유율
현재 TFT-LCD 장비의 경우 시장점유율에 관한 객관적인 자료가 없는 상황이 며, Edge Grinder장비의 경우 LG필립스LCD에 Sole-Vendor로 납품하는 것을 고려할 때, TFT-LCD기업의 2003년 설비투자 기준으로 산정한 당사의 Edge Grinder장비의 2003년 국내시장점유율은 약 26.74%로 추정되고 있습니다. 세계시장점유율의 경우 해외 TFT-LCD 기업이 동일 장비에 대해 단일 구매업체에서 장비를 구입한다고 가정할 경우 매출처의 투자규모를 통해 추정한 당사의 2003년세계시장점유율은 약 26.18%로 파악되고 있습니다.

(3) 시장의 특성
2000년까지 TFT-LCD는 주로 노트북 제조에 사용되고 있었으나 최근에는 데 스크탑형 모니터 시장을 중심으로 TV등 가전제품을 비롯한 다양한 분야로 그 영역을 확대해가고 있습니다. 국내에서는 반도체 생산 3사가, 여러 가지 면의 장점을 갖추고 있어, 향후 시장을 주도할 것으로 예상되는 TFT-LCD를 장기 중점 육성사업으로 선정하여 1996년부터 막대한 투자를 계속하고 있습니다. 이 런 투자를 바탕으로 현재 한국은 TFT-LCD 분야에서 일본을 제치고 새로운 LCD강국으로 자리 매김한 상태입니다. 이는 삼성전자, LG필립스LCD를 비롯한 국내 대기업의 LCD분야에 대한 과감하고 지속적인 투자와 반도체에 이어 차세 대 수출상품으로 부각되고 있는 차세대 디스플레이분야에 대한 정부차원의 적 극적인 산업육성책이 뒷받침되었기 때문입니다. 시장조사기관인 디스플레이서 치에 따르면 삼성전자는 1999년부터 2002년 말까지 전체 TFT-LCD 시장점유 율 1위를 했으며 최근 급상승한 LG필립스LCD가 삼성과 거의 대등한 점유율을 확보하는 등 국내 기업이 세계 시장의 1, 2위 자리를 차지하며 TFT-LCD 시 장에서 주도적인 역할을 하고 있습니다. 대만업체 또한 정부차원의 지원과 과감한 투자를 바탕으로 TFT-LCD분야에서 2위를 달리던 일본을 밀어내고 세계 2위 자리를 고수하고 있습니다.

디스플레이서치의 집계 자료에 따르면 LG필립스LCD는 2003년 LCD업계처음으로 연간 판매량 2,100만대를 돌파하면서 LCD 1위를 기록 했으며, 삼성전자는 1,960만대를 기록, LG필립스LCD와 삼성전자를 합할 경우 한국 LCD업계는 지난해 최초로 100억 달러 시대를 맞이하였습니다. 이는 2002년 대비 판매량에서 70%, 매출액에서 65% 증가한 수치입니다.

향후 대형 TFT-LCD 시장은 LCD모니터를 중심으로 성장할 것이 예상 되며, 한편 2003년을 기점으로 LCD TV에 대한 수요도 급증하여 LCD TV는 연평균 88%에 가까운 성장을 할 것으로 예상됩니다.

[표] 전세계 LCD TV 시장규모 (단위 : 천대)

전세계 TFT-LCD시장은 2002년 52.1억달러에 달했고 매년 6.3%~27.6% 성장하여 2007년 510달러의 시장을 형성할 것으로 예상됩니다. 2003년 노트북PC, LCD모니터, LCD TV의 시장비중은 각각 23%, 44%, 7% 정도로 예상되지만 2007년에는 각각 14%, 41%, 28%의 시장비중을 보일 것으로 전망됩니다.

[표] 세계 TFT-LCD 시장 수요, 공급 추정 (단위 : 백만대)

(4) 신규사업 등의 내용 및 전망

1) 파주 LG필립스 LCD 7세대 공장 신축에 따른 당사2공장 신축
파주에 건설 중인 LG필립스LCD 7세대 공장의 경우 2005년 상반기부터 라인 설치를 위한 설비투자가 진행될 예정이며, 업계 예측에 따르면 총 40라인을 기본으로 하는(향후 10년간 25조원 투자) 대규모 투자가 진행될 것이며, 이는 기존 6세대 18라인과 비교해도 2배가 넘는 규모의 투자입니다. 당사는 LG필립스LCD에 P6까지 Grinder 등을 독점 공급하고 있으며 이러한 추세는 P7으로도 연결될 것이 예상됩니다. 2005년 상반기부터 시작될 파주 P7 라인이 P6라인에 비해 2배 이상이며 장비의 기본 크기와 기술적 어려움을 감안하여 장비가격도 약 1.5배 정도 상승할 것을 감안하다면 2005년 이후의 국내 당사의 수급전망은 좋아 보입니다.

2) 전공정 장비의 추가진출 기대
LCD 제조공장의 대형화 및 생산량 증대에 따라 Rubbing Machine의 수요는 점차 증대될 것으로 전망되나, 현재 Rubbing Machine은 전량 일본 장비에 의존하고 있는 실정입니다. 그러나, LCD장비 국산화에 의지가 강한 LG필립스LCD의 Rubbing Machine 국산화 시도와 당사가 2003년도에 P3 공장에 Rubbing Aging Machine을 만든 실적과 기술력을 결합하여 Rubbing Machine의 국산화는 실현될 것으로 예측되며 이는 당사의 또다른 성장동력이 될것입니다.

3) 신규 사업 Portfolio
반도체 장비분야에 있어서 현재 진행중인 Laser Repair의 연구는 당사에게 다양한 응용의 분야를 제시해 줄 것으로 기대합니다. 향후 레이저를 응용한 다양한 제품의 개발이 가능하기 때문에 Laser Repair라는 제품에 국한된 것이 아닌 다양한 새로운 제품 아이디어가 창출될 것으로 예상됩니다. 그 외 장비사업 외에 삼성전자 프린터 사업부와 공동으로 진행하고 있는 부품분야에 대한 연구개발성과는 장비와 부품의 결합을 통하여 훌륭한 매출 Item Portfolio를 제시할 것으로 예상됩니다.

(단위 : 백만원)

《영업관련 위험》

⊙ 당사의 주요제품은 Edge Grinder(TFT-LCD패널의 모서리 연마 기계)로서 동매출은 TFT-LCD패널 생산업체의 설비투자와 직접적인 연관성을 가지고 있는 바, 패널생산업체들의 경쟁적인 시설투자로 인한 패널의 공급과잉이 우려되고 있고 이로 인해 패널생산업체의 수익성이 하락할 가능성이 제기되고 있는 바, 향후 패널생산업체가 투자를 줄이거나 장비생산업체의 마진을 줄일 경우 당사의 수익성이 영향을 받을 수 있습니다.
ㆍ당사는 TFT-LCD패널을 생산하는 대기업에 제품을 납품하고 있는 바, TFT-LCD 장비산업의 특성상 가격협상력이 수요자에 있어 산업 및 경기변동으로 인한 제품단가 인하 요구시 당사의 수익성이 영향을 받을 수 있습니다.
ㆍ 또한 주거래처인 엘지.필립스엘시디의 경우 '04년 현재 Edge Grinder를 전량 당사로부터 매입('04년 상반기 218억원, 총매출의 48.1%)하고 있으나 향후 복수 Vender 정책을 실행할 경우 당사의 매출규모 및 경쟁업체에 대한 가격경쟁력 유지를 위한 이익률 감소로 당사의 수익성이 영향을 받을 수 있습니다.

⊙ 당사의 '02년, '03년 및 '04년 상반기 중 엘지.필립스엘시디에 대한 매출비중은 각각 84.5%, 25.2% 및 67.6%로 매출비중이 높은바, 향후 엘지.필립스엘시디에 대한 지속적인 매출가능성 및 타매출처로의 매출처 다변화 여부에 따라 당사의 영업성과 및 수익성이 영향을 받을 수 있습니다.
ㆍ당사는 매출처 편중을 해소하고자 '02년 이후 수출을 통한 매출처 다변화에 노력하고 있으며, 최대 수출처는 CMO사(대만)임. CMO에 대한 매출비중은 '03년 및 '04년 상반기 각각 38.9%(121억원) 및 12.9%(58억원)입니다.

⊙ 당사는 '03년 매출액의 52.9%(165억원) 및 '04년 상반기 매출액의 26.9%(121억원)를 수출하고 있는 바, 환율이 급격히 변동할 경우 영업성과가 영향을 받을 수 있습니다.
ㆍ 이에 따라 환율변동위험 회피를 위해 미래 예상되는 매출에 대하여 통화선도계약을 체결('04. 6월말 현재 체결액은 미화 11백만달러임)하고 있으며, 동 계약과 관련하여 '04. 6월말 현재 파생상품평가이익 및 확정계약평가손실을 각각 375백만원씩 계상하고 있습니다.

⊙ 당사는 안정적인 생산공간 확보 및 생산능력 확대를 위하여 경기도 화성에 총 94억원을 투자하여 신사옥(공장 포함)을 건설중('04. 9월 준공 예정)에 있음. '04. 6월말 현재 토지구입에 22.5억원을 지불(선급금)하였고, 건설중인 자산으로 33.8억원을 계상하고 있는 바, 동 시설투자가 매출 및 수익증대에 기여하지 못할 경우 당사의 현금흐름이 영향을 받을 수 있습니다.

⊙ 당사는 해외 영업을 위해 대만의 Shyan Sheng Hitech., LTD. 및 Marketech International Corporation과 수주액의 9%(수주액에 대한 Sales 커미션 3%와 향후 1년간 대만 현지에서의 A/S에 대한 A/S수수료 6%)를 수수료로 지급하는 Agent 계약(계약일로부터 2년간)을 체결하였는 바, 향후 Agent에 지급하는 수수료율 변동에 따라 당사의 영업성과가 영향을 받을 수 있습니다.

【 Agent별 거래내역】 (단위 : 백만원)

《재무관련 위험》

⊙ 당사는 '01. 12. 31일 만기가 도래한 어음 3.9억원을 결제하지 못해 1차 부도가 발생한 바 있으며, 최대주주등으로부터 4.5억원을 차입하여 어음을 결제하였습니다.

⊙ 당사는 '01년말 현재 완전자본잠식 및 '02년말 현재 자본잠식율 90.6% 자본잠식상태였으며, '03년 당기순이익 시현(77.9억원) 및 유상증자 등(24.1억원)을 통하여 자본잠식을 탈피하였는 바, 자본상태가 안정화된 기간이 짧습니다.

【 연도별 자본상태 】(단위 : 백만원)

⊙ 당사의 부채비율은 '03년말 및 '04. 6월말 현재 각각 163.5% 및 157.0%로서 '03년 동업종 평균부채비율 153.4%(기업경영분석, 한국은행, '04. 7월)보다 높은 수준입니다.

⊙ 당사는 장비매출에 있어 인도시점에 수익을 인식하고, 매출액의 10∼30%는 제품에 대한 검수완료 후 결제가 이루어짐. 특히 '03년 중반부터 활발해진 수출의 경우 매출인식 후 1년이 경과한 시점에 매출액의 10∼30%가 결제되어 수출이 증가할수록 장기미회수채권이 증가하는 바, 동 매출채권이 원활하게 회수되지 못할 경우 당사의 현금흐름이 영향을 받을 수 있습니다.

【매출채권 연령분석】(단위 : 백만원)