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[투데이리포트]동원F&B, "4Q부터는 이익 안…" 매수(유지)-미래에셋대우
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| 미래에셋대우에서 4일 동원F&B(049770)에 대해 "4Q부터는 이익 안정 찾는다"라며 투자의견을 '매수(유지)'로 제시하였다. 아울러 12개월 목표주가를 270,000원으로 내놓았다. 미래에셋대우 백운목 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수(유지)'의견은 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 분석되고 있다. 한편 12개월 목표주가로 제시한 270,000원은 직전에 발표된 목표가 350,000원 대비 -22.9% 하향조정 된 것이고, 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 두차례 연속해서 목표가가 낮아지면서 하향추세가 진행되고 있는데, 이번의 하락폭은 다소 줄어든 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 34.7%의 추가상승여력이 있다는 해석이 제시되고 있다. |
| ◆ Report briefing 미래에셋대우에서 동원F&B(049770)에 대해 "16년 4Q 영업이익은 69억원으로 15년 4Q~16년 3Q의 1년간 실적 부진에서 벗어나 정상 수준으로 회복될 전망이다. 영업이익에서 큰 비중을 차지하는 부문이 참치캔인데, 원재료인 참치의 구매가격이 상승했기에 참치캔에서 기획 상품(묶음 상품, 5+1 상품 등) 등을 축소하여 실질 판매단가를 회복(매출 에누리 축소)시키고 마케팅비(광고/판촉비)도 전년 수준을 유지할 것으로 보기 때문이다"라고 분석했다. 또한 미래에셋대우에서 "동사는 M&A로 성장해 온 기업이기에 향후 관심 사항은 M&A이다. 1980년대 참치캔 위주에서 1990년대에는 육가공, 김치, 냉동에 진출했고, 2000년대에는 유가공(덴마크 우유, 해태유업), 홈푸드(식자재, 단체급식), 삼조셀텍(B2B 조미식품)을 인수하거나 확장했고, 15년 이후에는 ‘금천’, ‘더 반찬’ 인수 등으로 M&A를 지속했다. 15년 인수한 금천(매출액 1,100억원, OPM 3%)은 육류 유통회사로 16년에는 조직 안정화 시기"라고 밝혔다. 한편 "육가공(원가 안정), 유가공(컵커피, 초콜릿 우유, 치즈 등 호조), B2B 조미식품(삼조셀텍), 식자재(매출 20% 이상 증가) 등은 매출과 이익 모두 증가할 것"라고 전망했다. |
| ◆ Report statistics 미래에셋대우의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2015년10월 450,000원까지 높아졌다가 2016년5월 350,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에 270,000원으로 새롭게 조정되고 있다. |
| 해당기간 동안 순이익이 대폭 증가했고 동기간 시장이 보합권을 보임에도 불구하고 동사에 대한 투자의견은 이례적으로 하향조정되었는데, 시황 또는 기업의 수익성과 다소 동떨어진 주가의 약세흐름이 동종목의 목표가 조정의 원인인 것으로 해석되고 있다. 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 직전에 한차례 상향조정된 후에 이번에 다시 목표가가 하향조정되는 모습인데, 이번 목표가의 하락폭은 다소 줄어든 추세이다. |
<컨센서스 하이라이트> |
| 컨센서스 | 최고 | 최저 | |
| 투자의견 | 매수 | 매수(상향) | 매수(상향) |
| 목표주가 | 317,200 | 380,000 | 265,000 |
| *최근 분기기준 |
| 오늘 미래에셋대우에서 발표된 '매수(유지)'의견 및 목표주가 270,000원은 전체 컨센서스 대비해서 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 파악되며 목표가평균 대비 14.9%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 유진투자증권에서 투자의견 '매수(상향)'에 목표주가 380,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 현대증권에서 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 265,000원을 제시한 바 있다. |
| <미래에셋대우 투자의견 추이> | <최근 리포트 동향> | ||||||||||||||||||||||||||||||||
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