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[투데이리포트]동원F&B, "2Q부터 비용 부담..."매수(유지)_현대
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| 현대증권은 9일 동원F&B(049770)에 대해 "2Q부터 비용 부담 축소되어 수익성 개선될 전망"라며 투자의견을 '매수(유지)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 425,000원을 내놓았다. 현대증권 박애란, 이창민 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수(유지)'의견은 현대증권의 직전 매매의견을 그대로 유지하는 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견 대비해서 조금더 긍정적인 수준으로 평가되는데, 이는 동종목에 대한 기대감을 강하게 표현한 것으로 분석되고 있다. 목표주가의 추이를 살펴보면 이번에 다시 목표가가 같은 수준을 유지하면서 최근 흐름은 목표가의 계단식 하향조정이 진행되는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 43.6%의 추가상승여력이 있다는 해석이 제시되고 있다. |
| ◆ Report briefing 현대증권은 동원F&B(049770)에 대해 "2Q부터는 신제품 판매호조가 이어지는 가운데 Cash Cow인 참치캔의 판촉비 부담이 완화될 수 있다. 수익성이 뛰어난 가공유/발효유/치즈 중심의 유제품 성장세 지속, 냉동만두 점유율 회복, B2B 사업 중심인 동원홈푸드 이익비중확대(2011년 23.1%→2015년 29.8%→2016년 33.8% 예상) 등도 실적 향상에 기여할 전망"라고 분석했다. 또한 현대증권은 "동사의 1Q 실적은 매출액 5,637억원(+15.9%, yoy)과 영업이익 278억원(-0.4%, OPM 4.8%)을 시현했다. 수익성은 지난해 말부터 이어진 다양한 신제품 출시(브랜드 '개성왕교자만두', '커핑로드', '리얼소시지' 등)와 참치캔 판촉경쟁 심화 등에 따른 마케팅비용 투입으로 당사 추정치를 하회했다"라고 밝혔다. 한편 "2016년 연간 실적 향상과 수익구조 다변화에 주목할 필요가 있고 동원홈푸드의 식자재 유통사업 고성장도 긍정적이다. 또한 현 주가는 PER 15.6배에 불과하여 Valuation 매력도 크다"라고 전망했다. |
| ◆ Report statistics 현대증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2015년8월 540,000원까지 높아졌다가 2016년4월 425,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에도 425,000원으로 제시되고 있다. |
| 해당기간 동안 순이익 증가세가 견실했고 동기간 시장이 보합권을 보임에도 불구하고 동사에 대한 투자의견은 이례적으로 하향조정되었는데, 시황 또는 기업의 수익성과 다소 동떨어진 주가의 약세흐름이 동종목의 목표가 조정의 원인인 것으로 해석되고 있다. 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '트레이딩매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 직전에 한차례 높아진 후에 이번에 다시 하향조정되었는데, 이번의 가격조정폭은 다소 크지 않은 추세이다. |
<컨센서스 하이라이트> |
| 컨센서스 | 최고 | 최저 | |
| 투자의견 | 트레이딩매수 | 매수 | HOLD(유지) |
| 목표주가 | 411,667 | 430,000 | 380,000 |
| *최근 분기기준 |
| 오늘 현대증권에서 발표된 '매수(유지)'의견 및 목표주가 425,000원은 전체 컨센서스 대비해서 조금더 긍정적인 수준으로 풀이되며 목표가평균 대비 3.2% 초과하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 하나금융투자증권은 투자의견 '매수'에 목표주가 430,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 유진증권은 투자의견 'HOLD(유지)'에 목표주가 380,000원을 제시한 바 있다. |
| <현대증권 투자의견 추이> | <최근 리포트 동향> | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
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