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1. 회사명 : 
  ㅇ 한글 정식명 : 주식회사코아로직
  ㅇ 영문 정식명 : Core Logic Inc.
  ㅇ 한글 약명 : 코아로직   ㅇ 영문 약명 : Core Logic
2. 대표이사 : 황 기 수 (영문명 : Hwang Ki Soo)
3. 설립일 : 1998년 4월 2일
4. 자본금 : 2,865,000,000원
5. 업종 : 전자부품, 영상, 음향 및 통신장비 제조업 (04-32-001)
6. 주요제품(사업) : 카메라 어플리케이션 프로세서(CAP)
7. 주소 : 서울특별시 강남구 삼성동 159-9
         (우편번호 : 135-090, TEL : 02-501-4636)
8. 소속부 :  벤처, 중소기업
9. 발행주식 내역
 ㅇ 주식의 종류와 수 : 기명식 보통주(제1회)  4,580,000주(액면500원)
			기명식 보통주(제2회)  1,150,000주(액면500원)
 ㅇ 공모주식수 : 1,150,000주(발행가 : 23,000원)
 ㅇ 발행일 : 1회차(2004년 1월 21일), 2회차(2004년 8월 11일)
 ㅇ 주당순이익 : 2,064원(기말EPS : 2,582원, 기말주식수: 4,580,000주)
 ㅇ 주당배당금 : -원
 ㅇ 배당기산일 : 2004년 1월 1일
 ㅇ 표준코드 : KR7048870000    단축코드 : A048870
10. 등록승인일 : 2004년 8월 11일
11. 등  록  일 : 2004년 8월 13일
12. 평가가격 : 23,000원
13. 등록주선인 : 미래에셋증권(주)
14. 주요주주(5% 이상) :  황기수(22.33%)외 4인(38.58%)
15. 소액주주비율 : 1,743,220주(30.42%)
16. 결산기 : 12월
17. 명의개서 대행기관 : 증권예탁원
18. 주거래은행 : 한미은행 삼성동지점
19. 자본잠식 : 해당사항 없음

(1) 영업개황 및 사업부문의 구분

(가) 영업개황

ㅁ 국내 시장

2003년 10월 가트너 보고 자료에 의하면 2003년 휴대폰 공급자중 우리나라의 삼성전자가 3위, LG전자가 5위에 랭크되어 있습니다. 우리나라는 그 외에도 팬택계열, SK Teletech 등과 그 밖의 많은 중소업체가 폰 개발 및 생산에 참여하고 있는 휴대폰 강국 중 하나 입니다. 특히 삼성전자와 LG전자는 High-end 단말기(고가 휴대폰) 공급을 위주로 하는 기술 선도 기업으로 세계의 주목을 받고 있습니다.

코아로직은 현재 LG전자 및 삼성전자에 카메라 어플리케이션 프로세서(CAP)를 동시에 공급하고 있는 세계 유일의 기업으로서 그 기술력을 인정받고 있습니다. 삼성전자와 LG전자를 통해 인정받은 기술력과 우수한 제품 성능을 바탕으로 그 외의 많은 국내 업체에도 CAP를 공급하고 있습니다.

ㅁ 중국 시장

중국은 그 시장성장의 잠재력에 주목한 당사가 2002년 말부터 활발한 마케팅을 통하여 조기 시장진입에 성공한 지역으로서, 2004년에는 중국 전체 카메라폰 생산량의 70% 시장 점유를 목표로 하고 있는 전략지역 입니다. 과거 중국은 모토로라 및 노키아가 강세를 나타냈고, 국내 중소 ODM 업체들이 솔루션을 공급하는 수준이었으나. 2003년을 기점으로 TCL 및 버드를 중심으로 Local 업체들이 급격히 성장하고 있는 추세입니다.

특히 TCL은 2003년말 세계 휴대폰 공급 물량기준으로 당당 10위에 랭크되는 실적을 달성했습니다. 당사는 TCL, 버드 등 중국 내 많은 주요 업체에 당사의 CAP 솔루션을 직수출 중에 있으며 한국 및 대만 업체를 통한 우회적인 시장진출도 활발히 진행하고 있습니다.

ㅁ 유럽 시장

유럽은 전통적으로 GSM 방식이 강세를 보이고 있는 지역이며, 2003년말 세계 GSM 방식의 시장점유율은 64%에 이르고 있습니다. 휴대폰 공급은 노키아, 모토로라, 삼성전자, 소니에릭슨, 지멘스 등이 공급하고 있으며, 삼성전자 및 LG전자가 당사의 카메라 어플리케이션 프로세서(CAP)를 채용한 카메라폰을 공급하고 있습니다.

유럽은 Java 게임, MMS(Multimedia Messaging Service) 등이 발달한 첨단 서비스 지역으로, 당사는 국내 휴대폰 메이커를 통한 간접 공급뿐만 아니라 유럽 현지 업체에 직접 CAP를 공급할 수 있도록 많은 노력을 기울이고 있습니다. 사젬, TTPCom 등 솔루션 공급업체 및 지멘스, 소니에릭슨 등 휴대폰 업체들과도 협력을 진행하고 있습니다.

ㅁ 미주 시장

미주는 CDMA와 GSM 방식이 혼용되고 있는 지역이며, 미국 내 업체인 모토로라를 비롯하여 LG전자, 삼성전자 및 일본의 교세라 등이 이 시장에 휴대폰을 공급하고 있습니다. 당사의 솔루션을 사용하여 LG전자가 미국 버라이즌에 공급중인 VX-6000 모델은 미국 C넷 및 비즈니스위크지가 선정한 2003년 최고의 카메라폰으로 선정된 바 있을 정도로 당사의 CAP는 국내 메이저 업체를 통하여 미주 시장에 널리 보급되어 있습니다.

ㅁ 인도 및 기타지역

인도 및 기타지역은 국내 삼성전자, LG전자 및 중소업체가 휴대폰을 공급 중에 있으며 당사는 이 업체들을 통한 간접 수출을 진행하고 있습니다.

(나) 공시대상 사업부문의 구분

(2) 시장점유율

당사는 2002년부터 카메라 어플리케이션 프로세서(CLC344)를 국내 LG전자에 처음 공급하기 시작하여 약 13만대의 공급하였고 세계시장 기준으로 약 0.7%의 세계시장 점유율을 기록 했습니다. 2003년에는 LG전자를 비롯해 중국 Local 업체로 CAP를 공급하기 시작했고 제품도 CLC344E 및 CLC346 등이 보강 됐습니다. 이에 힘입어 2003년에는 국내 및 해외에 5,923천개의 CAP를 공급하여 세계 시장점유율 9.1%를 기록했습니다. 또한 2004년도에는 2월부터 삼성전자에도 본격적인 납품을 시작하였고, 중국 시장의 급격한 성장이 예상됨에 따라 당사는 약 2800만대의 CAP 시장 공급을 목표하고 있으며 이 경우 세계시장 점유율은 26% 수준까지 올라갈 것으로 예상(당사 추정)됩니다.

[CAP 시장 점유율 현황]

(단위:천대, 천개)

(자료: 세계시장자료 SA 2003년 9월, 국내시장자료 월간 모바일컴 통계자료 인용)

(3) 시장의 특성

1) 수요자의 구성 및 특성

과거 휴대폰 보급 초기 단계에는 직장인을 중심으로 수요가 발생했으나, 현재 휴대폰 수요는 특정 계층에 국한되지 않고 모든 사람이 휴대하는 개인 필수품으로 변화하고 있습니다. 특히 디지털 카메라, MP3 및 Java 게임 기능 등의 탑재로 대체수요가 촉발되어 주된 소비자 층이 10대~30대로 젊어지고 있습니다.

2) 내수 및 수출의 구성

코아로직은 2003년 총 5,923천개의 카메라 어플리케이션 프로세서(CAP)를 국내 및 해외에 공급 했습니다. 해외에 공급한 물량은 당사가 중국에 직접 수출한 물량과, 국내 휴대폰 메이커를 통한 간접수출 물량으로 구분할 수 있습니다. 5,923천개 중 국내 내수 휴대폰용으로 공급된 물량은 1,100천개로 2003년도 당사 매출액 중 18.6%에 해당하며, 간접수출 물량은 4,247천개로 71.7%에 해당하고 직접 수출한 물량은 576천개로 9.7%에 해당합니다. 2004년도에는 간접수출을 포함한 수출 비중이 더욱 높아져 87%에 이를 것으로 예상(당사 추정)됩니다.

[코아로직 내수 및 수출 비중]

(단위 : 천개)

3) 수요의 변동 요인

세계 휴대폰시장, 특히 카메라폰 수요증가의 요인은 아래와 같이 요약할 수 있습니다.

첫째, "언제, 어디서나, 간편하게 사진을 찍어 전송한다"는 휴대폰의 새로운 용도를 개척함으로써, 유행에 민감한 신세대 및 젊은 소비자층에 큰 인기를 얻고 있기 때문입니다. 이런 추세는 점점 확산하여 일반 소비자까지 수요가 증가하게 될 것이며 예전 컬러폰의 인기와 비슷한 Trend로 카메라폰은 선택사양이 아닌 기본기능으로 탑재될 것으로 전망됩니다.

둘째, 이동통신 사업자들이 가입자 확보 우위와 가입자당 매출 증대를 위한 탈출구로 카메라 폰을 통한 단말기 차별화에 힘을 기울이고 있기 때문입니다. 사업자들은 평균이용료 증가를 위해 다양한 신규서비스를 출시함에 따라 이를 지원하는 컬러 및 카메라 탑재 단말기의 판매가 지속적인 성장을 이룩할 전망입니다. 또한 세계적으로 도입되기 시작한 3G에 대한 신규 수요도 빠르게 증가하고 있어 카메라 폰의 인기는 지속될 것으로 판단됩니다.

셋째, 휴대폰 보급률이 높은 선진국의 교체수요 증가로 인한 신규제품으로의 전환이라고 볼 수 있습니다. 특히, 서유럽지역의 이동통신 사업자들의 멀티미디어 서비스로 단말기 교체수요를 지속적으로 확산시키고 있는 상황입니다.

넷째, 신흥시장의 신규 수요로 지속적인 증가가 전망됩니다. 특히, 아시아 태평양의 개발도상국과 동유럽 지역을 중심으로 안정적인 성장세가 두르러지고 있습니다. 또한 중남미지역에서 신규 이동서비스 가입자의 증가에 따른 신규 단말기 수요가 증가하고 있습니다.

다섯째, 이외에도 세계 각국에서 진행되고 있거나 진행될 예정인 번호이동성 제도는 수요증가에 긍정적인 영향을 미칠 전망입니다.

결론적으로 위와 같은 다양한 요인들에 의하여 카메라폰 수요는 향후 크게 늘어날 것으로 예상됩니다.

(4) 신규사업 등의 내용 및 전망

당사는 핸드폰에 카메라 기능을 지원하는 외장형 및 내장형 카메라 어플리케이션 프로세서(CAP)를 국내외 주요 핸드폰 메이커에 공급 중에 있습니다. 카메라폰 등장 이전에 컬러폰, 폴더폰, 2.5세대 폰 등이 초기 고가(High-End) 핸드폰에 채용된 뒤, 급격하게 핸드폰에 기본사양화 되었던 사례와 같이 카메라폰도 2004년을 기점으로 급격하게 핸드폰의 기본사양으로 채택되는 추세에 있습니다.

또한, 3세대 단말기 보급, 휴대 인터넷 도입, 유무선 연결 및 통신과 방송의 통합 등으로 핸드폰이 복합 이동통신 단말기로 변화하고 있으며, 게임, MP3, TV 및 네비게이션 등이 향후의 주요 서비스로 대두되고 있습니다. 즉 핸드폰의 부가 서비스 기능이 단순 카메라에서 멀티미디 서비스로 영역이 확대될 전망입니다.

현재 당사 매출에 기여하고 있는 카메라 어플리케이션 프로세서(CAP)이외에 당사가 새롭게 추진하고자 하는 사업분야는 멀티미디어 어플리케이션 프로세서(MAP) 제품, 모바일 게임용 Graphic 엔진을 탑재한 제품, General MIDI 기능을 갖는 제품 및 고화질용 Image Enhancement(이미지 강화)가 가능한 제품등 입니다. 각 제품등에 관한 내용은 다음과 같습니다.

1) 멀티미디어 어플리케이션 프로세서(MAP)

카메라 기능을 위주로 하는 카메라 어플리케이션 프로세서(CAP) 만으로는 복합 멀티미디어 서비스를 지원할 수 없으므로, 카메라 기능에 멀티미디어 기능을 포함한 새로운 개념의 프로세서에 대한 수요가 발생하고 있습니다. 이에 따라 당사는 이에 대응하는 멀티미디어 어플리케이션 프로세서(MAP: Multimedia Application Processor)를 개발하고 있습니다.

당사가 생각하는 핸드폰의 멀티미디어 핵심 기능은 MPEG-4를 기반으로 한 비디오 스트리밍(VOD) 및 캠코더 기능과, 게임기 및 MP3 플레이어 기능 및 DMB를 기반으로 한 TV폰 기능 등입니다. 이에 대응하는 솔루션을 준비하기 위한 신규사업을 다음 3단계의 작업을 거쳐 진행 할 계획입니다.

[단계별 신규사업 계획]

1단계는 VOD 및 캠코더 솔루션 사업 추진입니다. 3GPP에서 정한 MMS(Multimedia Messaging Service) 비디오 표준은 MPEG-4 및 H.263으로서, 이 표준을 통해 비디오 스트리밍 및 캠코더 서비스를 실시합니다. 또한 Audio는 MP3 및 AAC(Advanced Audio Codec)를 기본으로 하고 있습니다. 당사는 이와 관련된 신기술(Intellectual Property, 지적재산)을 2004년 4월에 확보하였으며, 6월에는 이러한 신기술이 구현된 시제품 개발을 완료하였습니다. 그리고 국내 휴대폰 제조업체에는 금년 하반기부터 제공할 계획입니다.

2단계는 자바 및 3D 게임을 위한 멀티미디어 그래픽용 솔루션 사업 추진입니다. 유럽의 GSM 핸드폰을 중심으로 2D 자바게임이 널리 보급되고 있고, 3D 성능 향상으로 PC 게임의 일부가 핸드폰에서 서비스 되고 있는 등 휴대폰에서 구현되는 게임 기능에 대한 시장수요가 점차 커져가고 있습니다. 당사는 2004년 7월까지 관련 기술을 확보하고 10월에 시제품 출시를 목표로 하고 있습니다.

3단계는 디지털방송용 솔루션 사업입니다. 국내 위성 DMB 규격 중 Video는 H.264, Audio는 AACPlus로 결정 됐습니다. H.264는 기존 MPEG-4대비 압축율이 뛰어나지만 전력소모가 많아 이동 단말기 적용에 많은 개선이 필요합니다. 당사는 이러한 단점을 개선하여 TV폰 시대에 대비한 디지털방송용 핸드폰 솔루션을 2004년 12월까지 개발완료 후 2005년 상반기내 시제품을 출시할 계획입니다.

당사는 멀티미디어 어플리케이션 프로세서(MAP)를 개발함으로써 카메라 어플리케이션 프로세서(CAP)와 함께 카메라폰 및 향후 멀티미디어 폰에서도 지속적인 경쟁력 확보가 가능할 것으로 전망 합니다.

2) 모바일 게임용 솔루션

복합 휴대폰 단말기에 제공되는 서비스 중, 규모가 크고 사용 빈도가 높은 것 중 하나는 모바일 게임입니다. 2003년 3월 SA(Strategy Analytics) 보고서에 의하면 2008년 모바일 게임 시장 규모는 약 76억원으로 예상하고 있습니다. 특히 노키아에서는 휴대폰 겸용 게임기인 N-gage를 출시하였고, 소니에서는 PSP(Play Station Portable)에 워크맨 및 휴대폰 기능을 복합화한 제품을 차세대 전략상품으로 육성하는 등 휴대폰 게임기능의 중요성이 점차 증대하고 있습니다.

휴대폰에서 게임을 지원하기 위해서 필요한 기능은 JAVA 게임이 가능한 JSR184 인터페이스와 그래픽 엔진 입니다. 그래픽 엔진은 2D가 주류를 이루고 있으나, 차차 휴대폰 성능이 행상되면서 3D 그래픽 구동이 가능해 지고 있습니다. 특히 현실감 있는 게임을 PC 수준의 빠른 속도로 즐기기 위해 3D 그래픽 엔진을 더욱 필요로 하고 있으며, 당사는 이를 H/W로 구현한 게임용 솔루션 개발을 진행하고 있습니다.

3) General MIDI

휴대폰에서 사용하고 있는 음원 구동 IC는 일본 야마하사의 SMAF가 시장을 선점하고 있고, 국내의 경우는 100% 야마하의 제품을 사용하고 있습니다. 특히 컬러링 서비스 등으로 음악 파일 수요가 많아지고 있고, 기술적인 수준도 현재는 64 폴리가 시장을 지배하고 있지만 향후는 128폴리로 업그레이드 될 예정입니다.

당사는 국내 General MIDI 전문 업체인 (주)화음소와 사업 제휴를 맺고 MIDI 사업을 추진하고 있습니다. 기존의 음원 IC는 별도의 부품으로 사용했으나, 당사는 카메라 어플리케이션 프로세서에 MIDI 기능을 one-chip화 시켜 시장에 제품을 출시 할 예정입니다.

4) Image Enhancement Solution

카메라폰의 이미지 센서는 CMOS 방식과 CCD 방식이 함께 사용되고 있으며, 카메라폰이 휴대폰의 기본이 되면서 이미지 센서에 대한 수요 또한 커져가고 있습니다. CCD 센서는 화질이 매우 뛰어난 이점이 있으나 일본 업체들이 독점적으로 공급하고 있고, Capacity(생산가능량) 측면에서 많은 한계를 갖고 있어, 카메라폰 전체수요를 충족시키기 어렵습니다. 카메라폰에 사용되는 센서는 CMOS 방식이 주류를 이룰 것으로 전망하고 있고, 하이닉스 및 삼성전자 등에서 메가픽셀급 CMOS 이미지센서를 출시하고 있습니다.

메가픽셀급 CMOS 센서에는 이미지 처리를 위한 ISP(Image Signal Processing) 부분이 내장되어 있지 않거나, 내장되어 있어도 성능면에서 많은 한계를 가지고 있습니다. 카메라폰이 메가픽셀급으로 진화하면서 화질이 더욱 중요한 품질을 평가 수단으로 여겨지고 있고, 이에 따라 강력한 ISP 기능이 요구되고 있습니다.

당사는 메가픽셀급 카메라폰 품질 향상을 위해 Gamma 보정 및 Auto Focusing 기능 등이 포함된 전용 ISP 칩을 개발하고 있으며, 개발 후 센서 모듈 업체 등에 판매할 계획입니다.

(단위 : 천원)

《영업관련 위험》

⊙ 당사는 비메모리 반도체 설계전문회사(Fabless업체)로서 '98. 4월에 설립된 후 최근 3년간 매년 주력제품이 변경('01년 PC카메라, 지문인식센서 → '02년 외장형 모바일 카메라→'03년 내장형 카메라 어플리케이션 프로세서(Camera Application Processor : CAP))되었으며 CAP의 경우 카메라폰 시장의 확대에 따라 '02년 하반기부터 매출이 본격화되고 있습니다.

【 품목별 매출 세부 내역 】

(단위 : 백만원, %)

⊙ 당사의 주력제품인 CAP('03년 매출액 374.4억원(매출비중 91.1%))는 휴대폰에 내장되어 카메라 모듈을 통해 입력된 영상정보를 ① LCD에 디스플레이하는 기능(Preview) 및 ② 정지 영상을 찍어(Capture) ③ 메모리에 저장하는 기능을 수행하는 것으로 CAP 매출액은 카메라폰의 시장규모 및 성장률 등에 직접적인 영향을 받는 바, 향후 전방산업인 카메라폰 시장의 경기변동에 따라 당사의 영업성과가 영향을 받을 수 있습니다.

【세계 카메라폰 시장 규모 및 전망】

(단위 : 천EA)

⊙ 당사는 대부분의 제품을 휴대폰 제조회사를 통하여 최종 수요자에게 판매하는 방식에 의존하는 바, 향후 휴대폰제조회사의 영업환경 및 구매정책에 따라 당사의 매출액 및 수익성이 영향을 받을 수 있습니다.

【 주요 매출처 현황】

(단위 : 백만원, %)

주) '04. 1∼3월 매출액은 외부감사인의 검토를 받은 자료임

【 업체별 내수시장 이동통신단말기 판매현황 】

(단위 : 천EA, %)

⊙ 국내 비메모리 반도체 산업은 다품종 소량생산체제로 칩 개발 및 개발된 칩의 판매를 통해 수익을 창출하는 반도체설계업체(Fabless업체), 설계업체가 개발한 칩을 외주 가공하는 반도체생산업체(Foundry업체 : 삼성전자(주), (주)하이닉스반도체 등), 생산업체를 통해 제조된 IC와 SRAM 메모리를 적층하여 Package/Test하는 조립 전문업체(앰코테크놀로지, 칩팩) 및 각 생산업체와 위탁계약을 체결하고 설계업체가 개발한 칩을 해당 Fab에 맞게 Format변환하고 설계업체와 생산업체의 중개역할 등을 수행하는 Design House업체 등으로 역할분담이 되어 있으며,

· 당사는 반도체설계업체로 제품전량을 동부아남반도체 및 SMIC(대만) 등 7개사의 생산라인을 이용하여 외주가공하고 있는 바('02년 및 '03년 중 관련 비용 각각 9.7억원 및 171.2억원), 향후 외주가공단가 변동, 생산품질 및 납기준수여부 및 등에 따라 당사의 매출액 및 수익성이 영향을 받을 수 있습니다.

⊙ 비메모리 반도체 산업은 단일 Chip에 다양한 기능 및 소자 등을 통합시키는 SoC(System on a Chip) 형태로 발전하는 추세이며 휴대폰 카메라 솔루션의 경우 2D/3D Graphic 및 Zoom-in/out 등 다양한 부가기능에 대한 요구가 증대되고 있는 바, 향후 다기능 칩의 개발 및 시장선점 여부 등에 따라 당사의 매출액 및 수익성이 영향을 받을 수 있습니다.

· CDMA 방식 휴대폰의 Main Chipset 제조사인 Qualcomm사(美)는 '02. 9월 자사의 베이스밴드 칩에 CAP와 MPEG4, MIDI, MP3 기능들을 One-chip화한 MSM6000 series를 출시하였으며, TI, Philips 등 GSM 방식 휴대폰의 Main Chipset 제조사에서도 관련 부가기능을 탑재한 Chip을 개발하고 있는 것으로 알려져 있는 바, 향후 휴대폰 제조업체들이 Main Chipset 제조사의 카메라폰 솔루션 제품을 채택할 경우 당사의 매출액 및 수익성이 영향을 받을 수 있습니다.

⊙ 당사는 '02년 및 '03년에 각각 7.6억원(자산처리 5.6억원, 비용처리 2.0억원) 및 24.8억원(자산처리 10.3억원, 비용처리 14.5억원)의 연구개발비를 지출하여 '03년말 현재 자산으로 계상된 개발비는 7.3억원('03년말 자기자본의 6.3%)이며, 공모자금 중 180.5억원(공모금액의 68.2%)을 연구개발비로 사용할 계획임. 또한 등록예비심사청구일 현재 임직원 중 30명(전체인원의 54.5%)이 연구개발 인력으로 구성되어 있는 바, 향후 연구개발 성과가 기대에 미치지 못하거나 핵심개발인력이 퇴사할 경우 당사의 영업실적이 악화될 수 있습니다.

【 연구개발비용 현황 】

(단위 : 백만원)

⊙ 당사는 '03년 매출액 중 189.1억원(15,919천$, 매출비중 46.0%)을 수출하고, '03년 매입액 중 86.4억원(7,249천$, 매입비중 44.3%)을 수입하였는 바, 예비심사청구일 현재 환위험 회피를 위한 장치를 별도로 마련하고 있지 않아 향후 환율 변동에 따라 당사의 영업성과가 영향을 받을 수 있습니다.

《재무관련 위험》

⊙ 당사는 '98. 4월 설립 이후 지속적으로 당기순손실을 시현하여 '02년말 현재 자본잠식상태였으며 '03년 CAP의 매출증가 등으로 설립 후 처음으로 이익('03년 당기순이익 118.2억원)을 시현하여 '03년말 현재 자본잠식을 벗어났습니다.

· 당사의 영업활동으로 인한 현금흐름은 '01년 및 '02년에 각각 △8.8억원, △10.6억원이었으며, 설립 후 처음으로 '03년에 37.9억원으로서 양(陽)의 흐름으로 전환하였습니다.

【 연도별 재무 현황 】

(단위 : 백만원)

주) '98년은 외부감사인의 감사를 받지 않은 자료임

⊙ '01. 10월 및 '03. 2월에 발행한 전환사채(총발행가액 50.0억원, '03년말 현재 미전환 잔액 50.0억원) 등으로 인하여 '03년말 현재 부채비율(125.1%) 및 차입금의존도(20.1%)가 '02년 동업종평균(반도체 및 기타 전자부품 제조업;한국은행 기업경영분석, '03. 7월)보다 열위합니다.

· '03년 4/4분기 중 매출급증(248.8억원, '03년 총매출액 대비 60.5%)으로 매출채권 및 재고자산이 증가('03년말 매출채권 잔액 125.1억원(대손충당금 차감 후), 재고자산 57.4억원)하여 매출채권 및 재고자산회전율이 업종평균보다 열위하며, 짧은 제품수명주기(2년 미만)로 인해 '03년 2.1억의 재고자산평가손실이 발생하였습니다.

【 안정성 및 활동성 비율 】

주) 동업종 평균(기업경영분석, 한국은행, '03. 7월)은 '02년 자료임

《관계회사 관련 위험》

⊙ 당사의 대표이사는 카메라폰 관련 S/W 공급을 주된 사업으로 하는 (주)네오파로스의 최대주주 및 대표이사를 겸직하였다가 '03. 12월 지분 및 경영권을 당사의 前임원(송준규)에게 양도한 사실이 있으며 예비심사청구일 현재 당사의 관계회사는 당사의 사외이사가 최대주주 및 대표이사인 퓨처캐드(주)(미국) 1사입니다.

【관계회사 현황】

(단위 : 천USD)

《유통주식 관련 위험》

⊙ 당사는 '01. 10. 9 제1회 전환사채(권면총액 20.0억원, 전환가액 5,840원), '03. 2. 28 제2회 전환사채(권면총액 30.0억원, 전환가액 6,550원), '04. 2. 23 제3회 전환사채(권면총액 23.6억원, 전환가액 6,891원)를 발행하여 예비심사청구일 현재 잔액은 48.6억원이며, 전환권 행사로 발행될 주식수는 724,149주(발행주식 총수의 12.6%)임 (전환가액은 공모가액 등에 따라 변동됨)

【전환사채 발행 현황】

주) 제3회 전환사채는 제1회차의 만기연장을 위해 상환 후 재발행한 것임

⊙ '00∼'03년 중 7차례에 걸쳐 임직원 25인에게 537,000주(발행주식 총수의 9.4%)의 주식매수선택권을 부여합니다.

【주식매수선택권의 부여 현황】

⊙ 당사의 최대주주 등 5인은 그 보유주식 2,210,720주(발행주식총수의 38.6%)를 등록일로부터 2년간 증권예탁원에 보관하여 계속 보유하여야 함. 다만, 등록일로부터 1년이 경과한 경우 매1월마다 최초 보유주식 등의 100분의 5에 상당하는 부분까지 매각할 수 있습니다. 또한, 국민창업투자(벤처금융)는 보유주식 191,322주(발행주식총수의 3.3%)을 등록일로부터 1개월간 증권예탁원에 보관하여 계속 보유하여야 합니다.

《기타 위험》

⊙ 당사는 대표이사 등과 가지급금/가수금 거래사실이 있으며 예비심사청구서 제출일 현재 잔액은 없습니다.

【가지급금·가수금 및 대여금 거래내역】

(단위 : 백만원)

⊙ 당사는 벤처기업 평가기관(중소기업진흥공단)의 평가를 받아 기술성 및 사업성이 적격하여 '04. 2. 6 벤처기업(신기술기업)으로 지정되었으며, 동 지정의 유효기간은 '06. 2. 5까지입니다.

⊙ 신규등록 신청서류로 제출되어 공시되는 등록주선인의 당사에 대한 영업위험 평가서를 참고하여 당사에 대한 투자를 결정하는 것이 바람직합니다.