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[투데이리포트]한국항공우주, "예상과 다른 APT…" HOLD-삼성증권
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| 삼성증권에서 28일 한국항공우주(047810)에 대해 "예상과 다른 APT프로그램 수주 결과 "라며 투자의견을 'HOLD'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 41,000원을 내놓았다. 삼성증권 한영수, 문준호 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'HOLD'의견은 삼성증권의 직전 매매의견과 동일한 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '중립'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견을 소폭 하회하는 수준으로 평가되는데, 이는 동종목에 대한 기대감을 다소 약하게 표현한 것으로 분석되고 있다. 목표주가의 추이를 살펴보면 이번에 다시 목표가가 같은 수준을 유지하면서 최근 흐름은 목표가의 계단식 하향조정이 진행되는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 18%의 고평가 요인이 있다는 해석이 제시되고 있다. |
| ◆ Report briefing 삼성증권에서 한국항공우주(047810)에 대해 "다수의 외신에 따르면, 보잉이 록히드마틴을 제치고 미국고등훈련기 교체 프로그램(이하 APT)을 수주. 참고로 보잉은 사브와, 록히드마틴은 한국항공우주와 해당 입찰에 참여. 보도된 APT 수주규모는 92억달러. 가격은 당초 예상했던 규모(150-160억 달러)에 크게 미달하는 수준"라고 분석했다. 또한 삼성증권에서 "APT수주건은 규모가 크지만, 납품 기간도 매우 긴 프로젝트. 일부 외신 보도에 따르면, 보잉의 납품 기간도 2034년. 수주가격을 감안하면, 해당 프로젝트에서의 수익성에도 다소 의문이 존재. 즉, 이번 수주 실패가 한국항공우주의 올해와 내년 이익전망에 미치는 영향은 매우 미미할 것"라고 밝혔다. 한편 "해당 프로젝트 수주에 대한 기대감으로 1)동사주가가 최근 크게 반등한 상황 이었고, 2)valuation측면에서도 해외 top tier대비 프리미엄에 거래되고 있었음을 감안하면, 실망매물출회에 따른 단기주가 조정 가능성 존재. 참고로 동사는 2018-2019년 P/E 32배, 25배에 거래 중. 록히드마틴은 20배, 18배. 그리고 보잉은 25배 및 21배에 거래 중. 기존 HOLD 투자의견 유지"라고 전망했다. |
| ◆ Report statistics 삼성증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2017년11월 53,000원까지 높아졌다가 2018년8월 41,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에도 41,000원으로 제시되고 있다. |
| 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 두차례 연속 목표가가 하향조정되고 있는데 조정폭 또한 이번에 더욱 커지는 추세이다. |
<컨센서스 하이라이트> |
| 컨센서스 | 최고 | 최저 | |
| 투자의견 | 매수 | 매수 (유지) | HOLD(유지) |
| 목표주가 | 50,875 | 60,000 | 41,000 |
| *최근 분기기준 |
| 오늘 삼성증권에서 발표된 'HOLD'의견 및 목표주가 41,000원은 전체의견을 소폭 하회하는 수준으로 동종목에 대한 기대감을 다소 약하게 표현한 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 19.4%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 한화투자증권에서 투자의견 'BUY(유지)'에 목표주가 60,000원을 제시한 바 있다. |
| <삼성증권 투자의견 추이> | <최근 리포트 동향> | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
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