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 갤럭시S용 PCM을 포함한 Product Mix 개선으로 3분기부터 빠른 실적개선 예상

동사의 실적은 3분기부터 빠른 회복세가 예상된다. 동사는 2009년 하반기 탑엔지니어링 피인수 후 1) 차입금 상환, 2) 부실자산 정리, 3) 비관련사업 자회사 정리를 통해 체질개선에 주력하였고, 이에 따른 비용발생으로 2009년 부진한 실적을 시현하였다. 또한 2010년 상반기에는 1) 시장점유율 회복과정에서 Product Mix 악화, 2) 선물환거래 계약 무효소송에 따른 소송충당금 계상(189억원)으로 부진한 실적을 기록하였다. 하지만 2분기부터 시작한 Product Mix 개선 작업이 실효를 거두고 있고, 2차전지 성수기 진입에 따른 PCM, SM 출하량 증가로 7월부터 월별 매출액도 빠르게 증가하고 있어 3분기부터 본격적인 실적개선이 예상된다. 3분기 매출액은 835억원(qoq +28.7%), 영업이익 51억원(qoq 흑전)으로 추정되어 정상수준의 실적회복이 예상된다.

현시점은 2차전지 관련 중소형주에 대한 비중확대 시점

동사에 대한 투자의견 Buy를 유지하고, 목표주가를 12,200원으로 하향한다. 상반기 부진한 실적에 따른 연간실적 전망치 하향으로 목표주가를 소폭 하향하지만, 3분기 2차전지산업 성수기 진입과 Product Mix 개선으로 수익성 개선이 예상되는 현시점은 동사 주식에 대한 매수시점으로 판단된다.