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한국증권은 3일 대우건설(047040)에 대해 "해외 부문 부진 지속"라며 투자의견을 '중립(유지)'로 제시하였다. 아울러 12개월 목표주가를 11,200원으로 내놓았다. 한국증권 한상희, 남송현 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '중립(유지)'의견은 한국증권의 직전 매매의견을 그대로 유지하는 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '중립'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견을 소폭 하회하는 수준으로 평가되는데, 이는 동종목에 대한 기대감을 약간이나마 보수적으로 표현한 것으로 분석되고 있다. 한편 12개월 목표주가로 제시한 11,200원은 직전에 발표된 목표가 10,400원 대비 7.7% 상향조정 된 것이고, 목표주가의 추이를 살펴보면 정체구간을 한동안 보낸 후에 최근 2회 연속 목표가가 높아졌는데 이번에 조정된 상승폭은 이전보다 다소 둔화된 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 13.8%의 고평가 요인이 있다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing





한국증권은 대우건설(047040)에 대해 "동사의 2분기 영업이익은 해외 부문의 부진이 이어지면서 당사의 예상치와 시장 전망치에 각각 42.4%, 47.6%나 미치지 못했고, 외형은 추정치와 컨센서스를 각각 3.0%, 1.5% 하회하는 데 그치며 기대 수준이었다"라고 분석했다. 또한 한국증권은 "당사는 금호그룹의 경영권이 일원화되면서 동사의 M&A는 속도를 낼 것으로 예상하는데 동사 인수 및 재 매각에 대한 그룹 내 이견이 정리될 것이고, 재무구조 개선 약정의 철저한 이행으로 산업은행과의 관계가 더 가까워지는 계기가 될 것이기 때문"라고 밝혔다. 한편 "당사는 상반기가 해외 부문 실적의 바닥이었다고 판단한다. 따라서 하반기 회사 전체의 영업이익은 상반기에 비해 88% 늘어날 것으로 예상된다"라고 전망했다.

<주요 Financial data>

(단위: 억원)

	2007	2008	2009	증감(%)	09/3Q (예상실적)	증감(%) (전분기대비)
매출액	60665.6	65777	70597	+7.33	17649	-1.46
영업이익	5609.2	3439.9	2892	-15.93	838	+66.07
순이익	9380.3	2470	2637	+6.76	382	-76.29

*추정치는 해당증권사의 추정치임.

◆ Report statistics

한국증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 조금 하향조정되고 있다. 목표주가는 2008년8월 14,800원까지 높아졌다가 2008년11월 8,200원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에 11,200원으로 새롭게 조정되고 있다.
해당기간 동안 매출액 증가세가 견실했고 동기간 시장이 보합권을 보임에도 불구하고 동사에 대한 투자의견은 이례적으로 하향조정되었는데, 시황 또는 기업의 성장성과 다소 동떨어진 주가의 약세흐름이 동종목의 목표가 조정의 원인인 것으로 해석되고 있다. 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '트레이딩매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 두차례 연속 목표가가 낮아지고 있는데 이번에 조정된 폭이 이전보다는 줄어든 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	트레이딩매수	매수(유지)	MARKETPERFORM
목표주가	13,839	17,200	11,200

*최근 분기기준

오늘 한국증권에서 발표된 '중립(유지)'의견 및 목표주가 11,200원은 전체의견을 소폭 하회하는 수준으로 약간이나마 보수적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 19.1%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 삼성증권은 투자의견 'BUY(H)'에 목표주가 17,200원을 제시한 바 있다.

<한국증권 투자의견 추이>		<최근 리포트 동향>
의견제시일자 투자의견 목표가격 20090803 중립(유지) 11,200 20090504 중립(유지) 10,400 20090204 중립 9,400 20090130 중립(유지) 9,400 20081127 중립 8,200		의견제시일자 증권사 투자의견 목표가 20090803 한국 중립(유지) 11,200 20090803 현대 MARKETPERFORM(유지) 12,350 20090710 하나대투 매수 16,500 20090706 유진 HOLD(신규) 13,000

* 씽크풀에서 제공하는 컨센서스는 27개 증권사에서 발표되는 기업분석 리포트 및 코멘트를 실시간으로 통계/분석처리되고 있습니다.