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한국증권은 30일 대우건설(047040)에 대해 "해외 부문 원가율 현실화 단행"라며 투자의견을 '중립(유지)'로 제시하였다. 아울러 6개월 목표주가를 9,400원으로 내놓았다. 한국증권 한상희 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '중립(유지)'의견은 한국증권의 직전 매매의견에서 큰 변화없이 그대로 유지되는 것이고 전년도말의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '중립'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견 대비해서 소폭 낮은 수준으로서, 이는 동종목에 대한 시장의 전망을 다소 보수적으로 표현한 것으로 분석되고 있다. 한편 6개월 목표주가로 제시한 9,400원은 직전에 발표된 목표가 8,200원 대비 14.6% 상향조정 된 것이고, 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 2회연속 목표가가 낮아지다가 이번에는 직전목표가보다 소폭 높은 수준으로 상향반전되는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목은 이번에 제시된 목표가 대비 1.8%의 고평가 요인에 의한 가격조정가능성이 있다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing





한국증권은 대우건설(047040)에 대해 "2.5%의 영업이익률은 추정치와 시장 기대치에 비해 각각 1.9%p, 3.1%p 낮은 것인데 이는 카타르 Laffan 공사의 준공에 따른 예상 원가 선 투입과 나이지리아 AFAM VI, 카타르 Q-Chem II 등의 실행률이 조정되면서 해외 매출원가율이 4분기에 109.5%까지 치솟았기 때문"라고 분석했다. 또한 한국증권은 "한국 회사들이 476억 달러의 해외 수주를 기록했던 작년에 오히려 신규 계약이 감소(2007년 1조 6,121억원 → 2008년 1조 5,070억원)했는데, 이는 동사가 입찰에 참여하고 있는 대형공사들의 발주가 미뤄졌기 때문"라고 밝혔다. 한편 "2008년에 6,147억원의 자산(SOC지분 2,137억원, 기타 토지/건물 등 4,010억원)을 매각하는 등 유동화 방안이 단계적으로 진행되고 있고, 2009년 해외 공사의 수익성 정상화로 영업이익 증가율이 16.9%에 이르는 점은 긍정적이다. 그러나 이는 현재 주가에 반영되어 있다고 판단된다"라고 전망했다.
◆ Report statistics

한국증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 조금 하향조정되고 있다. 목표주가는 2008년1월 25,600원까지 높아졌다가 8,200원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에 9,400원으로 새롭게 조정되고 있다.
한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '트레이딩매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 두차례 연속 목표가가 하향조정되고 있는데 조정폭 또한 이번에 더욱 커지는 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	트레이딩매수	OUTPERFORM(유지)	HOLD(신규)
목표주가	11,672	15,500	9,300

*최근 분기기준

오늘 한국증권에서 발표된 '중립(유지)'의견 및 목표주가 9,400원은 전체 컨센서스 대비해서 소폭 낮은 수준으로서 다소 보수적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 19.5%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 대신증권은 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 15,500원을 제일 보수적인 의견을 제시한 메리츠증권은 투자의견 'HOLD(신규)'에 목표주가 9,300원을 제시한 바 있다.

<한국증권 투자의견 추이>		<최근 리포트 동향>
의견제시일자 투자의견 목표가격 20090130 중립(유지) 9,400 20081127 중립 8,200 20081029 중립(유지) 10,800 20080929 중립 14,800 20080804 매수 14,800		의견제시일자 증권사 투자의견 목표가 20090130 한국 중립(유지) 9,400 20090130 삼성 HOLD(H) 11,500 20090130 유진 매수(유지) 13,000 20090130 현대 MARKETPERFORM(유지) 11,050

* 씽크풀에서 제공하는 컨센서스는 27개 증권사에서 발표되는 기업분석 리포트 및 코멘트를 실시간으로 통계/분석처리되고 있습니다.