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◇ 매출 5조원 돌파·영업이익률 업계 최상위권









◇ 인수전 본격화.. MnA 메리트 지속여부 `관심`















[이데일리 이진철기자] 대우건설(047040)이 20일 인수합병(MnA)을 위한 예비입찰을 실시한다. 대우건설은 예비입찰 이후 2개월 내외의 정밀실사를 거쳐 2분기중 최종입찰 및 우선협상자를 지정한 후 상반기말 최종 매각될 예정이다. 이에 따라 그동안 주가에 영향을 미쳤던 MnA 호재가 더욱 부각될 것이란 분석이다. 그런가 하면 인수자의 윤곽이 드러나면서 이같은 메리트가 차츰 희석될 것이란 전망도 조심스럽게 나오고 있다. 증권사들은 대우건설의 작년 실적이 시장의 기대치를 만족시켰으며, 올해도 외형과 수익증가 추세는 지속될 것으로 내다봤다. 대우건설은 작년 한해 매출액은 5조756억원, 영업이익은 4321억원으로 전년 동기대비 각각 6.2%, 1.7% 증가했다. 또 경상이익은 5588억원, 당기순이익은 4098억원으로 전년 같은기간에 비해 50.2%, 65.4% 늘었다. 매출원가율은 86.8%로 전년(87.1%)에 비해 개선됐다. 특히 주택부문의 원가율이 5.5%포인트, 해외부문의 원가율도 기존 114.3%에서 97.4%로 각각 좋아졌다. 지난해 신규수주는 8조1901억원으로 전년대비 46.4% 증가한 가운데 주택부문의 수주가 53.3% 증가했으며 해외수주도 전년에 비해 190.6% 늘었다. 이에 따라 작년말 현재 수주잔고는 18조4724억원으로 전년대비 22.2% 증가했으며 매출액 대비 3년치 이상의 잔고를 보유하고 있다. 교보증권은 "대우건설의 2005년 영업이익률은 8.5%, 경상이익률은 11.0%로 업계 최상위권을 기록했다"며 "2005년 차입금은 8531억원, 현금성자산은 8544억원으로 순현금 구조이며, 올해에도 지속적인 차입금 감소로 순현금 구조는 1000억원 이상으로 확대될 전망"이라고 밝혔다. 대우건설은 올해 경영계획을 수주액 8조5000억원, 매출액 5조5446억원, 영업이익 5328억원, 경상이익 5826억원으로 각각 세웠다. 강종림 교보증권 애널리스트는 "토목부문의 경쟁이 치열해지면서 토목부문 이익률은 낮아지고 있으나 주택부문에 강점을 가지고 있기 때문에 토목부문 이익률을 상쇄하고 있다"면서 "파키스탄 미수금이 일정대로 환입되면서 영업외손익 개선추세도 지속될 전망"이라고 말했다. 전현식 한화증권 애널리스트도 "작년 신규수주액은 8조2000억원으로 사상 최고치를 갱신했고, 원가율도 개선 추세가 지속됐다"면서 " 비교대상 우량 대형건설사 대비 가치평가 지표상 투자 매력도가 우위에 있지는 않지만 향후 진행될 MnA 추진일정 및 수익개선 속도 등을 고려할 때 견조한 주가 흐름이 예상된다"고 밝혔다. 교보증권은 대우건설에 대해 투자의견 `매수`와 목표주가를 1만6600원으로 유지했다. 삼성증권의 경우 투자의견 `매수`와 목표주가를 1만6350원으로 제시했다. 그러나 대우건설이 실적 외에도 그동안 MnA 호재가 주가에 일정부분 작용한 만큼 예비입찰 이후의 일정을 감안해 접근해야 한다는 시각도 있다. 이창근 대우증권 애널리스트는 "대우건설의 투자의견을 꺽을 시기는 아니지만 희석되는 MnA 메리트를 고려할 시기가 도래하고 있다"면서 "올 상반기말 새로운 주인이 결정될 방침인 만큼 예비입찰 이후 MnA 메리트는 희석될 것"이라고 예상했다. 대우증권은 대우건설에 대해 투자의견 `매수`와 목표가격 1만6100원을 유지했다.이데일리ⓒ 1등 경제정보 멀티미디어.

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