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금호석유(011780)화학이 대우건설(047040) 인수 관련 위험이 크지 않다는 평가가 잇따르며 상승
반전에 성공했다. 대우건설도 닷새 만에 올랐다.

금호석유화학은 18일 1.22% 오른 3만7450원에 거래를 마치며 나흘 만에 상승세
를 보였다. 정경희 키움증권 연구원은 이날 "대우건설 인수시 참여했던 재무적
투자자들이 보유한 주식에 대한 풋백옵션 부담이 해소되기 시작했기 때문에 지
금은 실적개선에 주목할 때"라고 평가했다. 금호아시아나그룹은 대우건설 주가
가 내년 말까지 3만2000원(배당 감자후)에 못 미치면 재무적 투자자의 지분을
되사주기로 풋백옵션 계약을 맺은 상태다. 정 연구원은 "풋백옵션 행사기간을
1년 연장하거나 계열사들이 유휴자산 매각 등을 통해 자금 부담을 해결할 가능
성이 높아지고 있다"고 말했다.

김재중 우리투자증권 연구원도 "금호아시아나그룹이 대한통운 인수시 투입한 자
금이 그대로 대한통운에 남아 있어 유상감자 등을 통해 유동성을 꾸준히 확보하
면 재무적 투자자들이 풋백옵션을 행사하더라도 그룹의 자금난으로 이어지지는
않을 것"으로 전망했다.

대한통운은 1분기 당좌자산만 4조원에 이르러 이 자금으로 충분히 해결가능하다
는 얘기다. 재무적 투자자들은 현재 대우건설 주식 1억3455만주를 보유하고 있
어 최악의 경우 이를 모두 되사줄 경우 소요되는 자금은 4조1800억원 선으로 추
산된다.

김용준 기자 junyk@hankyung.com