[투데이리포트]대우건설, "대한통운 인수, 부..."매수(유지)

[투데이리포트]대우건설, "대한통운 인수, 부..."매수(유지)_대신

평민

조회 168 2008/01/18 09:33

등급별 점수 안내

등급	등급 비율	점수
왕	상위 2명	500,000점 이상
세자	상위 0%~1%까지	150,000점 이상
대감	상위 1%~5%까지	50,000점 이상
장군	상위 5%~15%까지	15,000점 이상
나리	상위 15%~30%까지	5,000점 이상
사또	상위 30%~55%	3,000점 이상
포졸	상위 55%~75%까지	1,000점 이상
중인	상위 75%~95%까지	500점 이상
상인	상위 95%~100%까지	100점 이상
평민	점수기준	50점 이상

등급제 자세히 보기

대신증권은 18일 대우건설(047040)에 대해 "대한통운 인수, 부정적으로만 볼 필요는 없다"라며 투자의견을 '매수(유지)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 35,000원을 내놓았다. 대신증권 조윤호 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수(유지)'의견은 대신증권의 직전 매매의견에서 큰 변화없이 그대로 유지되는 것이고 전년도말의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 분석되고 있다. 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 두차례 연속 상향조정되다가 이번에는 직전 목표가와 동일한 수준을 유지하는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 74.6%의 추가상승여력이 있다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

대신증권은 대우건설(047040)에 대해 "당사는 동사의 대한통운 인수를 부정적으로만 볼 필요는 없는 것으로 판단하고 있다. 관련 정보가 부족하기 때문에 대한통운 인수 시너지에 대한 판단은 보류할 수 밖에 없지만 현재까지 알려진 정보만으로 판단할 때 긍정적인 면과 부정적인 면이 혼재되어 있으며, 인수에 따른 재무적 부담은 과대평가된 것으로 판단된다"라고 분석했다. 또한 대신증권은 "먼저 대한통운 인수방식이 제3자 배정 유상증자에 의한 것임을 주목하자. 금호 아시아나 그룹이 동사를 인수했을 때의 방식과는 분명한 차이가 있다고 판단된다. 금호아시아나 컨소시엄의 대한통운 인수자금은 제3자로 넘어가는 것이 아니라 대한통운의 자기자본에 유보될 것이고, 1년 후부터는 유상감자 등을 통해 투자금액의 조기회수가 가능한 구조이다. 따라서 대한통운을 인수한다고 하더라도 재무적 부담감은 크지 않을 것으로 판단된다"라고 밝혔다. 한편 "어느 정도 지분을 참여하느냐에 따라 틀려지겠지만 각각의 시나리오로 분석해볼 때 동사가 투자해야하는 금액은 9,000억원에서 1조4,000억원으로 추정된다. 07년 연말 기준으로 동사가 보유한 현금이 8,000억원 대이고 이 중 운전자금을 제외하면 사용 가능한 현금은 약 4,000억원으로 추정된다. 따라서 약 5,000억원~1조원의 외부 차입은 불가피할 것"라고 전망했다.

◆ Report statistics

대신증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2007년1월 23,600원이 저점으로 제시된 이후 이번에 발표된 35,000원까지 꾸준하게 상향조정되어 왔다.

한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 과거 한차례 하향조정된 후에 최근 2회 연속 상향조정되고 있는데 목표가의 상승폭도 더욱 커지는 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	매수	매수	매수
목표주가	34,789	37,600	32,000

*최근 분기기준

오늘 대신증권에서 발표된 '매수(유지)'의견 및 목표주가 35,000원은 전체 컨센서스 대비해서 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 파악되며 목표가평균과 대비해서 미미한 차이가 나는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 대우증권은 투자의견 '매수'에 목표주가 37,600원을 제일 보수적인 의견을 제시한 푸르덴셜증권은 투자의견 '매수'에 목표주가 32,000원을 제시한 바 있다.

<대신증권 투자의견 추이>

<최근 리포트 동향>

의견제시일자	투자의견	목표가격
20080118	매수(유지)	35,000
20071214	매수(유지)	35,000
20070427	매수(유지)	28,200
20070131	매수(유지)	23,600

의견제시일자	증권사	투자의견	목표가
20080118	대신	매수(유지)	35,000
20080117	현대	매수(유지)	34,200
20080107	신영	매수	34,000
20080107	하나대투	매수(유지)	35,500

* 씽크풀에서 제공하는 컨센서스는 27개 증권사에서 발표되는 기업분석 리포트 및 코멘트를 실시간으로 통계/분석처리되고 있습니다.

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