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[투데이리포트]서울반도체, "이익의 방향성이 고..."HOLD_삼성
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| 삼성증권은 27일 서울반도체(046890)에 대해 "이익의 방향성이 고민"라며 투자의견을 'HOLD'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 20,000원을 내놓았다. 삼성증권 이종욱 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'HOLD'의견은 삼성증권의 직전 매매의견에서 큰 변화없이 그대로 유지되는 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '중립'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견 대비해서 비교적 낮은 수준으로 평가되는데, 이는 동종목에 대한 기대감을 다소 약하게 표현한 것으로 분석되고 있다. 목표주가의 추이를 살펴보면 한동안 정체구간을 보낸 후 이번에 오랜만에 목표가가 상향조정된 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 22.3%의 추가상승여력이 있다는 해석이 제시되고 있다. |
| ◆ Report briefing 삼성증권은 서울반도체(046890)에 대해 "동사의 3Q15 영업이익 234억원은 당사 추정치(114억원)이나 컨센서스(87억원)를 크게 뛰어넘는 놀라운 이익이다. 이유는 수익성이 좋은 핸드셋용 LED 매출 확대, 자회사 서울바이오시스의 product mix 개선, 환율 효과, 수율개선 등이다"라고 분석했다. 또한 삼성증권은 "이번 서프라이즈는 동사의 기술적 우위와 우수한 생산성을 과소평가하여 나타난 결과로 판단한다. 이에 핸드셋과 TV용 LED의 수익성을 상향하여 2015년과 2016년 영업이익을 각각 64%, 39% 상향한 487억원과 554억원으로 추정한다"라고 밝혔다. 한편 "당사는 이번의 높은 이익률이 지속 가능할 것으로 보지 않는다. 그 이유는 핸드셋 LED의 수익성은 신규 거래선 진입 이후 크게 호전되었으나 하향 안정화될 것으로 예상하며, TV LED에서 WICOP 기술 효과는 2016년 희석될 것. 3Q의 환율 효과(op +40억원)는 정상화될 것"라고 전망했다. |
| ◆ Report statistics 삼성증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2014년10월 22,000원까지 높아졌다가 2015년2월 16,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에 20,000원으로 새롭게 조정되고 있다. |
| 해당기간 동안 매출액이 대폭 증가했고 동기간 시장이 상승장이었음에도 불구하고 동사에 대한 투자의견은 이례적으로 하향조정되었는데, 시황 또는 기업의 성장성과 다소 동떨어진 주가의 약세흐름이 동종목의 목표가 조정의 원인인 것으로 해석되고 있다. 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '트레이딩매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 직전에 한차례 상향조정된 후에 이번에 다시 목표가가 전저점보다 더 높게 하향조정되면서 계속 낮아지는 추세이다. |
<컨센서스 하이라이트> |
| 컨센서스 | 최고 | 최저 | |
| 투자의견 | 트레이딩매수 | 매수 | HOLD(유지) |
| 목표주가 | 21,600 | 24,000 | 18,000 |
| *최근 분기기준 |
| 오늘 삼성증권에서 발표된 'HOLD'의견 및 목표주가 20,000원은 전체 컨센서스 대비해서 비교적 낮은 수준으로 동종목에 대한 기대감을 다소 약하게 표현한 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 7.4%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 대우증권은 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 24,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 NH투자증권은 투자의견 'HOLD(유지)'에 목표주가 18,000원을 제시한 바 있다. |
| <삼성증권 투자의견 추이> | <최근 리포트 동향> | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
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