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[머니투데이 이규창 기자]메리츠증권은 17일 코다코에 대해 인천 남동공단 매각 이익반영시 현 주가(5800원)의 주가순자산비율(PBR)이 1.0배 수준으로 저평가됐다며, 투자의견 '매수'와 목표주가 9050원을 제시했다. 목표가는 현 주가 대비 56% 높은 수준이다.

코다코는 알루미늄 성형기법중 하나인 다이캐스팅 업체로 완성차 2차벤더다. 타 자동차 부품회사와 달리 직수출 비중이 약 50%를 상회하며 FTA발효시 수혜를 입을 것으로 기대되고 있다.

남경문 메리츠증권 연구원은 "내년 공장이전에 따른 토지 매각 금액은 약 150억원으로 추정된다"며 "이에 따른 평가차익은 약 125억원이며 공장이전 제비용을 제외할 경우 순현금 유입액은 약 50억 수준"이라고 밝혔다.

이어 "토지매각에 따른 평가차익으로 내년 주당순이익(EPS)는 940원으로 증가할 것으로 예상되며 현금흐름 개선의 시발점이 될 것으로 판단된다"고 밝혔다. 목표주가는 매각이익 반영후 내년 주가수익비율(PER) 6.3배 PBR 1.6배 수준이다.

남 연구원은 "내년부터 신규 수주확대를 통한 매출액 증가와 Capex 감소에 의한 감가상각비 감소로 규모의 경제를 달성할 것으로 예상된다"며 "이에 따라 총고정비 비율이 지난해 30.1%에서 내년 26.1%로 감소하고 영업이익률은 내년 8%대로 진입할 것"이라고 전망했다.

이규창기자 ryan@

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