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[투데이리포트]코스맥스, "중국 Capex 투..."매수(유지)_우리
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| 우리증권은 9일 코스맥스(044820)에 대해 "중국 Capex 투자 완료: 영업 레버리지 효과 누려라!"라며 투자의견을 '매수(유지)'로 제시하였다. 아울러 12개월 목표주가를 58,000원으로 내놓았다. 우리증권 이하경, 윤효진 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수(유지)'의견은 우리증권의 직전 매매의견과 동일한 것이고 전년도말의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다. 한편 12개월 목표주가로 제시한 58,000원은 직전에 발표된 목표가와 대비해서 큰 변화는 없고, 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 34.6%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다. |
| ◆ Report briefing 우리증권은 코스맥스(044820)에 대해 "2012년까지 중국내 Capex 투자 완료. 상해 공장에서 매년 예상되는 감가상각비는 약 6억 5,000만원으로(토지 3,000만원, 생산설비 6억 2,000만원) 추정된다. 따라서 광저우 제 2 공장 증설이 예상되는 2015년까지, 생산 설비 투자 완료에 따른 영업 레버리지 효과가 기대된다"라고 분석했다. 또한 우리증권은 "동사의 4분기 실적은 매출액 824억원(+22.8% y-y), 영업이익 58억원(+45.0% y-y)으로 영업이익 측면에서 시장기대치를 소폭 하회할 전망이다. 마진율이 하락하는 것은, 4분기에 비용으로 처리하고 넘어가는 회계적인 요소가 작용하기 때문 (재고자산 충당금, 원료 및 부자재 폐기 손실 등)"라고 밝혔다. 한편 "향후에도 높은 마진율을 유지하기 위해서는 한국에서 수입한 원료를 바탕으로 한 품질 경쟁력 유지와 중국 노동자들의 생산성 향상이 전제되어야 한다"라고 전망했다. |
| ◆ Report statistics |
| 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 2회연속 목표가가 낮아지다 이번에는 직전목표가보다 높은 수준으로 크게 상향반전하는 추세이다. |
<컨센서스 하이라이트> |
| 컨센서스 | 최고 | 최저 | |
| 투자의견 | 매수 | 매수 | 매수 |
| 목표주가 | 55,256 | 70,000 | 48,300 |
| *최근 분기기준 |
| 오늘 우리증권에서 발표된 '매수(유지)'의견 및 목표주가 58,000원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 5% 초과하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 하나대투증권은 투자의견 '매수'에 목표주가 70,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 삼성증권은 투자의견 '매수'에 목표주가 48,300원을 제시한 바 있다. |
| <우리증권 투자의견 추이> | <최근 리포트 동향> | |||||||||||||||||||||||||||||
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