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[투데이리포트]국순당, "점유율 확대냐 이익..."MARKETPERFORM(DOWNGRADE)_키움
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| 키움증권은 13일 국순당(043650)에 대해 "점유율 확대냐 이익의 확보냐"라며 투자의견을 'MARKETPERFORM(DOWNGRADE)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 9,000원을 내놓았다. 키움증권 우원성 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'MARKETPERFORM(DOWNGRADE)'의견은 키움증권의 직전 매매의견인 'OUTPERFORM(UPGRADE)'에서 한단계 내려앉은 것이고 반면에 작년 연말의 매매의견을 기준으로 볼때에도 역시 '매수'의견에서 'MARKETPERFORM(DOWNGRADE)로' 레벨다운된 것이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견 대비해서 소폭 낮은 수준으로서, 이는 동종목에 대한 시장의 전망을 다소 보수적으로 표현한 것으로 분석되고 있다. 목표주가의 추이를 살펴보면 한동안 같은 수준을 유지하던 목표가가 최근 두차례 연속 하향조정되고 있는데 이번에 조정된 폭이 이전보다는 줄어든 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 7%의 추가상승여력이 있다는 해석이 제시되고 있다. |
| ◆ Report briefing 키움증권은 국순당(043650)에 대해 "4Q11 실적 부진은 막걸리 매출(154억원, YoY 13.2%)이 예상보다 부진했고, 백세주 등 기타 주류 역시 판매가 부진했고, 쌀, 포장재 등 원부재료 단가 상승이 이어지면서 원가율이 8.7%p 상승(YoY)하며 이익 축소의 원인으로 작용했기 때문"라고 분석했다. 또한 키움증권은 "2012년에는 재료비 안정화 및 비용 효율화 등으로 실적이 개선될 전망이나, 막걸리 매출 증가율과 판관비율 개선 폭을 하향하여, 기존보다 영업이익과 순이익 추정을 각각 10.2%, 5.0% 하향 조정한다"라고 밝혔다. 한편 "소주, 맥주 등 주류 가격 인상시 막걸리가격도 인상될 가능성이 상존하나, 경쟁사보다 먼저 가격 인상에 나서기는 어려울 것으로 보여, 기대감을 갖기는 아직 이르다는 판단이다"라고 전망했다. |
| <주요 Financial data> |
| (단위: 억원) |
| 2010 | 2011 | 2012 | 증감(%) | 12/1Q (예상실적) |
증감(%) (전분기대비) |
|
| 매출액 | 548.3 | 1037.5 | 1362 | +31.28 | 307 | +8.32 |
| 영업이익 | 43.5 | 141.6 | 147 | +3.81 | 11 | +295.68 |
| 순이익 | 79.2 | 143.6 | 129 | -10.17 | 12 | +265.85 |
| *추정치는 해당증권사의 추정치임. |
| ◆ Report statistics 키움증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 조금 하향조정되고 있다. 목표주가는 2011년2월 13,500원까지 높아졌다가 2011년11월 9,500원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에 9,000원으로 새롭게 조정되고 있다. |
| 해당기간 동안 순이익이 대폭 증가했고 동기간 시장이 보합권을 보임에도 불구하고 동사에 대한 투자의견은 이례적으로 하향조정되었는데, 시황 또는 기업의 수익성과 다소 동떨어진 주가의 약세흐름이 동종목의 목표가 조정의 원인인 것으로 해석되고 있다. 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '트레이딩매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 목표가가 낮아지는 하향추세가 진행되는 추세이다. |
<컨센서스 하이라이트> |
| 컨센서스 | 최고 | 최저 | |
| 투자의견 | 트레이딩매수 | BUY | MARKETPERFORM(DOWNGRADE) |
| 목표주가 | 9,500 | 10,000 | 9,000 |
| *최근 분기기준 |
| 오늘 키움증권에서 발표된 'MARKETPERFORM(DOWNGRADE)'의견 및 목표주가 9,000원은 전체 컨센서스 대비해서 소폭 낮은 수준으로서 다소 보수적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 5.3%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 KTB증권은 투자의견 'BUY'에 목표주가 10,000원을 제시한 바 있다. |
| <키움증권 투자의견 추이> | <최근 리포트 동향> | ||||||||||||||||||||||||||||||
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