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◇평화정공(시세분석,외인동향,기업분석)

- 분기별 실적 호전세 지속





- 두자리의 고성장세 2008년까지 전망



- 투자의견 : 매수(유지), 목표주가 : 8,500원

(조인갑 애널리스트)



[이데일리 지영한기자] 서울증권은 16일 평화정공이 두자리의 고성장을 2008년까지 이어갈 것으로 전망했다. 투자의견은 매수, 목표주가는 8500원을 제시했다. 보고서 내용은 다음과 같다. 주력납품하는 현대차의 생산이 4월과 5월에 전년동기대비 2.4% 감소했음에도 불구하고 도어모듈의 납품이 확대되면서 높은 매출증가율을 2분기에도 보일 것으로 예상된다. 2분기 예상매출액은 681.4억원( 39.9% 전년비)이다. 이 기간 영업이익과 경상이익은 각각 25.7억원( 10.3% 전년비)과 41.4억원( 8.5% 전년비)이 전망된다. 매출이 급증함에도 불구하고 수익증가가 다소 낮은 이유는 모듈화의 수익성이 낮기 때문이다. 연간 예상 매출액은 지속적인 도어모듈의 납품증가로 2,718.8억원( 25.8% 전년비)이 예상된다. 연간영업이익과 경상이익은 각각 74.8억원( 75.4% 전년비)과 143.5억원( 25.5% 전년비)을 실현할 것으로 전망된다. 하반기에는 기저효과로 인해 수익규모의 증가율이 크게 늘어날 전망이다. 1) 6월에 출시된 아반테의 신차효과, 2) 기아차로의 납품 확대, 3) 아빈메리토로 직수출 증가, 4) 모듈제품의 판매증가(올해 예상 매출액의 39%) 등으로 분기별 두 자리의 성장률이 2008년까지 지속될 전망이다. 2006년 추정EPS는 702원으로 기준일(2006년 6월 15일 종가) PER는 9.3배임. 단순 PER은 높은 편이나, 향후 3년(’06~’08)간 매출증가율과 EPS CAGR이 각각 21.0%와 19.3%에 이름에 따라 동사의 목표 PER은 11.6배(PEG의 0.6배)로 산정한다. 따라서 투자의견은매수를 유지하고, 목표주가는 HPR을 감안하여 8,500원을 제시한다. ＜저작권자ⓒ이데일리. 무단전재 및 재배포 금지＞

평화정공 (043370) Pyeong Hwa Automotive 현대차 도어모듈부문 1차부품 벤더업체 코스닥 운수장비

누적매출액	2,323억	자본총계	859억	자산총계	1,566	부채총계	707억
누적영업이익	49억	누적순이익	96억	유동부채	610억	고정부채	96억

수익성 분석의견 동 기업의 매출액은 계속 늘어나 최근에는 결산 대비 7.6% 증가하였습니다. 그리고 12개월간 영업이익률은 계속 하락하던 중 2004년 2%를 저점으로 다시 증가하고 있습니다. 수익성 개선의 원인을 살펴보아야 할 것입니다.