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시세분석 외인동향 기업분석



시세분석 외인동향 기업분석

-2006년 3분기 실적 대폭 호전








-신규게임 피파온라인 성공가능성 유효








(정우철 애널리스트)



[이데일리 류의성기자] 동양증권은 네오위즈(,,)에 대해 올해 3분기 예상 매출은 전분기대비 14% 증가한 337억원, 영업이익은 전분기대비 129% 증가한 71억원을 기록할 것이라고 13일 밝혔다. 투자의견은 `매수`와 목표주가는 9만5000원을 유지했다. 다음은 리포트 주요 내용이다. ◇네오위즈(,,) 네오위즈의 2006년 3분기 매출액은 전분기 대비 14.3% 증가한 337억원으로 전망되며, 영업이익은 전분기 31억원에서 대폭 개선된 71억원으로 기대된다. 3분기 영업실적이 전분기 대비 크게 개선될 것으로 보는 것은 계절적인 성수기 영향으로 게임포탈 `피망`의 매출이 회복세를 보이고 있으며, 신규게임 피파온라인의 유료화에 따른 매출이 신규로 발생하고 있기 때문이다. 또 국내 온라인게임 시장의 치열한 경쟁에도 불구하고 스페셜포스의 매출이 안정적으로 발생하고 있다. 부분별로 보면 게임포탈 피망과 세이클럽의 3분기 매출액이 방학 등 계절적인 영향으로 전분기 대비 각각 15.0%, 12.0% 증가한 145억원, 20억원으로 전망된다. 또 퍼블리싱에서는 스페셜포스의 안정적인 매출과 함께 피파온라인의 매출이 신규로 반영되면서 전분기 대비 15.0% 증가한 162억원에 달할 것으로 기대된다. 피파온라인은 지난 8월초부터 초보적인 상용화를 진행하고 있으며, 유료아이템도 초기 6개에서 최근에는 20여개로 확대됐다. 3분기 경상이익은 일본 자회사 등의 지분법평가 손실에도 불구하고 전분기 대비 대폭 증가할 것으로 판단된다. 이는 첫눈 매각에 따른 매각 처분이익이 약 30억원정도가 발생할 것으로 기대되기 때문이다. 피파온라인은 오픈베타 서비스 기간중 동시접속자수가 18만명 수준에 달했다. 따라서 피파온라인은 스페셜포스를 이을 주요 성장엔진으로 기대됐다. 그러나 지난 8월 상용화 이후 동시접속자수는 급격히 감소했으며, 1위까지 올라왔던 PC방 점유율도 최근에는 11위까지 하락했다. 그러나 이러한 우려감에도 불구하고 피파온라인의 동시접속자수는 10만명 수준이 유지 되고 있으며, 지난 8월 초보적인 상용화에도 불구하고 월매출액이 1억원을 넘었다는 점 에서 향후 성공가능성은 유효하다고 판단된다. 피파온라인은 최근 2차 유료화를 진행 하고 있으며, 5~6차 유료화부터 본격적인 상용화(기능성 아이템 판매)가 예상된다. 피파온라인의 기능성 아이템 판매 시점에 대해서 아직 결정된 사항은 없으나, 현재 동시접속자 수준을 고려할 경우 올해 4분기부터는 가능할 것으로 기대된다. 스페셜포스는 상용화 초기 월 매출액 4000만원 동시접속자 7만명을 기록했다. 그러나 피파온라인은 이미 동접이 10만명을 유지하고 있고 초기 월매출액이 1억원을 넘어섰다는 점에서 스페셜포스보다 상용화 진행이 빠를 것으로 판단된다. 특히 네오위즈는 스페셜포스의 성공적인 유료화를 통해 캐주얼게임 상용화 전략과 서비스능력이 과거보다 크게 향상됐다고 평가된다. ＜저작권자ⓒ이데일리. 무단전재 및 재배포 금지＞

네오위즈 (042420) NEOWIZ Corp. 온라인 게임 및 정보 제공업체 코스닥 IT 소프트웨어

누적매출액	1,257억	자본총계	920억	자산총계	1,215	부채총계	295억
누적영업이익	267억	누적순이익	127억	유동부채	252억	고정부채	42억

수익성 분석의견 동사의 매출액은 최근 23.1%증가를 기록하며 지속 증가추세에 있습니다. 그리고 12개월간 영업이익률은 일시감소하였으나 최근 30.9%로 호전되었습니다. 수익성의 호전이 어떠한 이유에서인지 살펴보아야 하겠습니다.